伴隨市場(chǎng)下跌調整，ETF基金連續兩周遭遇凈贖回。數據顯示，上周22只ETF基金整體凈贖回2.6億份，繼前周整體凈贖回4.25億份后規模再縮水。

　　ETF連續兩周縮水

    上周，上交所17只ETF基金份額整體縮水4.18億份，比此前一周6250萬(wàn)份凈贖回大幅增加；深交所5只ETF基金份額則出現1.58億份凈申購，而此前一周縮水3.63億份。
    值得注意的是，上周華安上證180ETF基金凈贖回2.25億份，其中申購4.62億份，贖回6.87億份。事實(shí)上，這已是該基金連續第三周凈贖回，成為區間內上交所ETF基金中縮水最嚴重的一只：5月9日-13日，華安上證180ETF出現1.05億份凈贖回；5月2日-6日，華安上證180ETF出現6.99億份的凈贖回。
    此外，5只深交所ETF基金上周整體出現1.58億份的凈申購。其中，在此前一周遭遇3.56億份凈贖回的易方達深證100ETF于上周出現1.62億份的凈申購，凈申購量最大。
    分析人士指出，近兩周獲得較明顯凈贖回的ETF基金如華安上證180ETF、華夏上證50等，基本都是傳統周期股的代表，這或許表明了短期內資金對周期股的謹慎態(tài)度。

　　投資回歸“防御”

    事實(shí)上，在目前通脹高企及經(jīng)濟增速可能下滑的背景下，機構普遍稱(chēng)“謹慎”，前期對周期股推崇也逐漸演變?yōu)閷Α胺烙��?lèi)”的青睞。
    交銀施羅德基金指出，2010年來(lái)執行的貨幣緊縮政策已經(jīng)在實(shí)體經(jīng)濟中產(chǎn)生影響，要密切關(guān)注盈利增速后期放緩問(wèn)題，若后期三大經(jīng)濟體的經(jīng)濟指標同時(shí)下行，其疊加效應有可能會(huì )造成市場(chǎng)的寬幅波動(dòng)。此外，市場(chǎng)還將繼續維持中小板“擠泡沫”過(guò)程。面對諸多的不確定性，短期市場(chǎng)偏防御的風(fēng)格還將延續。
    鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤則認為，目前整體宏觀(guān)經(jīng)濟依然過(guò)熱，可能激發(fā)更多不可預期的緊縮政策，因此二季度投資整體上將偏謹慎。在具體行業(yè)配置上，大消費從可作為組合穩定器進(jìn)行配置。
    華寶興業(yè)寶康消費品基金指出，在國內緊縮政策的累積效應下，通脹開(kāi)始回落，經(jīng)濟逐步放緩。美國二次量化寬松政策到期后不再延期，石油處于高位影響經(jīng)濟復蘇，迫使美國開(kāi)始管制大宗商品的投機。這些都會(huì )影響周期行業(yè)未來(lái)的基本面和股價(jià)表現。
    不過(guò)，也有機構相對樂(lè )觀(guān)。南方基金投資總監邱國鷺認為，今年“白馬股”行情仍將繼續，對于目前的震蕩市，短期中性，中長(cháng)期樂(lè )觀(guān)�！敖�(jīng)濟硬著(zhù)陸的風(fēng)險和宏觀(guān)超調的可能性都很小，通脹也不是不可戰勝。板塊方面，繼續看好低估值藍籌股，如銀行、地產(chǎn)、先進(jìn)制造業(yè)。大消費等抗通脹板塊也值得關(guān)注�！�