高送轉概念固然誘人，但這類(lèi)機會(huì )也并不好抓，即便是基金這樣的機構投資者也沒(méi)有充分地“享用”最近兩個(gè)月以來(lái)的高送轉填權行情。
    好買(mǎi)基金研究中心統計發(fā)現，有20只基金重倉持有“高送轉”概念個(gè)股，但分析這些個(gè)股一季度價(jià)格漲跌幅進(jìn)行算術(shù)平均可以發(fā)現，大部分個(gè)股的表現弱于基金本身的凈值表現，并未能對基金的凈值做出正貢獻。

　　高送轉個(gè)股表現分化

    每年一季度，資金都會(huì )比較青睞“高送轉”概念股。從平安證券研究員蔡大貴統計的歷史數據來(lái)看，在年報公布前的一至三個(gè)月內，高送轉股票以75%的概率超越大盤(pán)，并能獲得一定的收益。在一季報“導火索”的刺激下，今年高送轉概念的波段行情依舊可圈可點(diǎn)。
    歷年規律中，高送轉概念主要呈現出三大黃金波段，即猜想階段、公告階段和填權階段。
    從4月份的一些相關(guān)個(gè)股表現看，迪康藥業(yè)、巨化股份、廣匯股份、宏達新材、東南網(wǎng)架等多只個(gè)股呈現強勢的填權行情。已除權、臨近除權以及剛剛公布送轉公告的個(gè)股表現相對搶眼。
    4月8日，每10股轉增15股的迪康藥業(yè)除權首日開(kāi)盤(pán)不久即封于漲停板�！八娃D王”梅花集團盤(pán)中沖高近9個(gè)百分點(diǎn)，股價(jià)再創(chuàng )新高。
    好買(mǎi)基金研究中心將每10股送5股或轉增5股以上的相關(guān)股票認定為“高送轉”個(gè)股，以此篩選出62只符合條件的股票。截至5月20日，它們在今年以來(lái)的平均跌幅只有4.94%，明顯強于同期的中小板指數(-11.85%)和創(chuàng )業(yè)板指數(-23.05%)。
    大部分“高送轉”個(gè)股的漲跌幅在-30%-0%之間，而在極端情況中，漲幅大于50%的個(gè)股有4只，占比為6.45%，跌幅大于30%的個(gè)股有8只，占比12.90%。
    由此可見(jiàn)，在“高送轉”個(gè)股有相對強勁的市場(chǎng)表現背后，個(gè)股之間的漲跌分化也相對更大。

　　多數錯押弱勢股

    在走勢分化如此嚴重的情況下，投資者抓機會(huì )的難度自然不小。好買(mǎi)基金研究中心的統計顯示，持有上述62只“高送轉”個(gè)股占基金凈值比例較高(占凈值比超過(guò)10%)的20只基金多數未能抓到其中表現強勢個(gè)股。
    其中，駐扎的基金數量較多的徐工機械、科大訊飛在今年以來(lái)的價(jià)格跌幅較大，分別為18.21%和23.21%。而表現較好的精工鋼構、深圳惠程卻只有少量基金持有。
    總體來(lái)說(shuō)，對這20只基金所投資的“高送轉”個(gè)股一季度價(jià)格漲跌幅進(jìn)行算術(shù)平均可以發(fā)現，它們大部分弱于基金本身的凈值表現，并未能對基金的凈值做出正貢獻。
    好買(mǎi)基金研究中心的葛軼強認為，高送轉行情是概念性炒作，往往轉瞬即逝，而基金受限于規模等因素，在投資某只股票時(shí)并不會(huì )從高送轉這個(gè)角度作為考慮的基點(diǎn)，更多的是從上市公司的基本面入手。因此，基金可能無(wú)意也無(wú)法去參與這種短期的炒作。
    此外，其統計發(fā)現，基金持股占比越高的個(gè)股今年以來(lái)在二級市場(chǎng)的表現反而越弱，而在2010年四季度情況卻正好相反。
    基于此，葛軼強推斷，基金在分享了這些個(gè)股前期的上漲后，在今年一季度開(kāi)始調倉換股，逐漸從一些前期漲幅較大的小市值股票中撤離，配置一些低估值大盤(pán)股，從而使得基金投資占比越高的“高送轉”個(gè)股受到這種調倉換股的影響越大，今年以來(lái)的表現反而越差。