又是一場(chǎng)敗局！本來(lái)，周三的小幅殺跌給第二天的上漲做好了鋪墊，只可惜這個(gè)鋪墊最終沒(méi)能扛住市場(chǎng)的殺跌。大盤(pán)先是給空頭一棒，后是給多頭一拳，走勢甚為詭異。那么，這詭異走勢背后究竟是何動(dòng)機呢？分析人士認為，這或許只是中期趨勢線(xiàn)附近的一次短暫套利，市場(chǎng)調整的終極目的或許還在于應對美聯(lián)儲定量寬松政策的退出。
不知不覺(jué)中再次破位
本周三盤(pán)中，中石油突然發(fā)力，但上證綜指并未暫停下跌的步伐，只是中石油的啟動(dòng)延緩了市場(chǎng)下跌的速度。在現貨市場(chǎng)收盤(pán)之后，期指市場(chǎng)突然發(fā)動(dòng)，收出一根長(cháng)長(cháng)的下影線(xiàn)，這在給周四的市場(chǎng)帶來(lái)了希望的同時(shí)，也給空頭埋下了一顆炸彈。而本周三晚間，外圍市場(chǎng)普遍較好，A股市場(chǎng)也就面臨一個(gè)短期偏暖的外圍環(huán)境，一時(shí)間周四的反彈似乎已八九不離十了。
本周四早盤(pán)，市場(chǎng)果如所料。早上高開(kāi)高走，豬肉概念股、國際板概念股、稀土概念股紛紛發(fā)力，大盤(pán)藍籌股中信證券、工商銀行、中石油等也幫襯著(zhù)穩定陣腳。不少投資者認為，在2750點(diǎn)這個(gè)由去年9月低點(diǎn)與今年1月低點(diǎn)連線(xiàn)形成的中期趨勢線(xiàn)上，市場(chǎng)應該會(huì )出現一次明顯的反彈。因此，昨日市場(chǎng)在盤(pán)中調整時(shí)，也不時(shí)遭遇各路資金的抵抗。
只是這些抵抗都是徒勞。午后，有較大利好的稀土概念股開(kāi)始回吐漲幅，其股價(jià)開(kāi)始走低，包鋼稀土收出長(cháng)長(cháng)的上影線(xiàn)。上午受捧的中信證券和工商銀行也承受壓力，同樣在低位收盤(pán)。早上還漲了20余點(diǎn)的上證指數，收盤(pán)只得以下跌報收。技術(shù)上，上證指數收于2736.53點(diǎn)，已經(jīng)跌破了2750附近的趨勢線(xiàn)。而昨日尾盤(pán)大肆反抽的期指，昨日尾盤(pán)也未有表現。
一次詭異且失敗的反抽
其實(shí)，回過(guò)頭去看本周四上午的反抽，極為詭異。如果說(shuō)，本周三中石油的異動(dòng)和期指尾盤(pán)的反彈是一種操縱行為，那么其操縱的依據又是什么呢？一方面，影響多空的因素并未發(fā)生變化；另一方面，當時(shí)的國際市場(chǎng)并未傳出利好。
關(guān)于中石油的異動(dòng)，有人說(shuō)是國際油價(jià)的連續反彈所致。但從其業(yè)績(jì)構成來(lái)看，油價(jià)在目前這個(gè)變動(dòng)范圍對其業(yè)績(jì)影響并不大。而且，以往與其聯(lián)動(dòng)的中石化此次并未跟隨。從技術(shù)上看，中石油反彈之前的五日線(xiàn)乖離率相當高，這或可以看成是一次技術(shù)反彈。而從戰略上看，只能說(shuō)是一種主力的護盤(pán)行為。但令人意外的是，在本周三盤(pán)中中石油異動(dòng)的同時(shí)，期指并未有太緊湊的跟隨。反而跟隨大盤(pán)殺跌，只到尾盤(pán)才發(fā)起出人意料的反抽，這也給周四的市場(chǎng)留下了相當的想象力。
不過(guò)，最終周四的盤(pán)面也只停留在想象中，上證指數的反抽也宣告失敗。因為影響多空的因素早已被市場(chǎng)洞悉，如3500億資金到期的利多因素等，這似乎只夠支撐市場(chǎng)半天。而之前市場(chǎng)擔心的所謂“戴維斯雙殺”等主要因素并未得到解決，這顯然也不能馬上得到解決。由此來(lái)看，本周四在曇花一現的反彈背后，多少可以讓人感覺(jué)到一種人為操縱的氣息，內在邏輯或為：在持續深跌之后，利用反彈心理，以多頭身份助推市場(chǎng)，再在高位平倉，最終以空頭身份回歸到下跌趨勢中，并進(jìn)行多空套利。
六月將是戰略決戰期
基于周四反抽的失敗，大盤(pán)再次破位，再加上經(jīng)濟體普遍處于去庫存的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)對于上市公司業(yè)績(jì)、估值水平頗為擔心，五月份的行情也許難有指望，但六月份的行情卻相當關(guān)鍵。因為，很多的預期能否實(shí)現，都將在六月份見(jiàn)分曉。
首先就是美國退出貨幣寬松政策后的影響。美聯(lián)儲規模達6000億美元的債券購買(mǎi)計劃，幾乎可以肯定將在6月結束。這些因素可能導致資金流出發(fā)展中國家，并抑制新興市場(chǎng)資產(chǎn)和貨幣的升勢。有一種分析認為，目前中國央行提升存款準備金的目的之一，就是為了應對即將到期的美國定量寬松計劃。美元上漲必然會(huì )令全球流動(dòng)性減弱，屆時(shí)中國將有充分的資金準備，其資產(chǎn)也不至于下跌太多。
其次就是通貨膨脹。根源于美元貶值的通脹可能會(huì )停止，美元升值將抑制大宗商品的上升勢頭，讓全球通脹拐頭向下，這是目前市場(chǎng)的普遍預期。如果這一預期得以實(shí)現，國內的宏觀(guān)調控壓力也將放緩，市場(chǎng)也會(huì )守得云開(kāi)見(jiàn)月明。不然，調控依然會(huì )延續至通脹拐點(diǎn)出現，市場(chǎng)也難有大行情。從目前國內的情況來(lái)看，成本推動(dòng)加需求拉動(dòng)相互交織，形勢較為復雜。
第三就是去庫存。去年五月份處于去庫存時(shí)期，市場(chǎng)因此大跌。今年五月份再度遭遇去庫存，市場(chǎng)再度低迷。不少機構認為，去庫存的周期大概會(huì )持續一個(gè)月左右。因此，六月份，去庫存能否完成也將見(jiàn)分曉，而這將左右市場(chǎng)的走勢。