上周A股市場(chǎng)出現了震蕩中重心快速下移的趨勢，上證指數已有考驗2700點(diǎn)的可能。不過(guò)，中國石油等央企股的增持以及中國神華上周五晚間公布的擬回購股份的消息些許提振了多頭的底氣，為本周大盤(pán)企穩注入了新的動(dòng)能。
產(chǎn)業(yè)資本增持或削弱拋壓
市場(chǎng)人士認為，上周A股市場(chǎng)大跌，主要緣于兩個(gè)因素。一是籌碼與資金平衡預期被打破。干旱所帶來(lái)的農產(chǎn)品價(jià)格上漲預期，以及豬肉價(jià)格再度漲升，帶來(lái)CPI數據可能再度沖擊新高的擔憂(yōu)，進(jìn)一步導致繼續收縮銀根；同時(shí)，籌碼供給預期繼續放大，新股擴容節奏仍處于快速階段，而國際板推出的預期越來(lái)越強烈。在此背景下，股指必然再下一個(gè)層次，以達到籌碼與資金的新平衡。
二是經(jīng)濟滯漲的擔憂(yōu)所帶來(lái)的上市公司業(yè)績(jì)增速放緩的預期。上周媒體報道了部分分析人士的觀(guān)點(diǎn)，稱(chēng)5月份PMI指數會(huì )創(chuàng )十個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)，經(jīng)濟增速放緩的預期再度強烈起來(lái)，而這必然會(huì )對上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)帶來(lái)較大壓力，也會(huì )對A股市場(chǎng)形成“戴維斯雙擊”效應，即業(yè)績(jì)增速放緩、動(dòng)態(tài)估值水平下滑，這無(wú)疑會(huì )對滬深兩市帶來(lái)較大的壓力。
不過(guò)，央企股在近期充分發(fā)揮了市場(chǎng)穩定器的作用。中國石油在上周四晚間發(fā)布增持公告，中國神華上周五晚間發(fā)布意欲回購的公告，這將有利于提振央企股在內的藍籌股的做多底氣，從而削弱大盤(pán)的做空能量。
可操作性關(guān)鍵看量能
與此同時(shí)，藍籌股還有兩個(gè)相對樂(lè )觀(guān)的做多動(dòng)能。
一是較低的靜態(tài)估值。有分析人士指出，當前滬深300指數的市盈率不到10倍，已經(jīng)接近2005年的998點(diǎn)、2008年的1664點(diǎn)的歷史低位區域的數據。除非A股市場(chǎng)所依靠的經(jīng)濟前景發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，否則此類(lèi)個(gè)股的估值已經(jīng)低估，這將封閉了A股市場(chǎng)尤其是滬深300指數、上證指數的下跌空間。
二是部分央企股、藍籌股在估值安全邊際較為樂(lè )觀(guān)的背景下，還有一定的成長(cháng)動(dòng)能。比如焦煤板塊中的二線(xiàn)藍籌股，由于目前焦煤的稀缺以及市場(chǎng)預期的保護性開(kāi)采措施，此類(lèi)個(gè)股的估值有望出現一定的溢價(jià)，未來(lái)業(yè)績(jì)高成長(cháng)性也有保證。目前焦煤股與動(dòng)力煤股的動(dòng)態(tài)市盈率基本上都在15倍左右，未體現焦煤的稀缺性以及未來(lái)成長(cháng)性，所以，此類(lèi)個(gè)股有望得到資金青睞。再比如中國聯(lián)通經(jīng)過(guò)前期的產(chǎn)業(yè)整合之后，已脫胎換骨，不僅擁有原先中國網(wǎng)通在北方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而且在3G方面也有先發(fā)優(yōu)勢，成長(cháng)性突出。
由此來(lái)看，本周A股市場(chǎng)可能企穩，但能否出現大面積的個(gè)股反彈，還需看量能的變化。如果成交量依然相對低迷，比如滬市仍然維持在1000億元左右，那么市場(chǎng)仍然是存量資金所為，即便能夠企穩，也僅僅是新一輪的消耗戰。而且，如此量能也意味著(zhù)新增資金，尤其是市場(chǎng)預期中的國家隊資金并未大規模加倉，市場(chǎng)未來(lái)走勢充其量也就是企穩，很難有大的發(fā)展空間。
因此，本周市場(chǎng)可能會(huì )企穩，但需要看待量能的變化情況再判斷反彈空間和投資機會(huì )。當然，就目前來(lái)看，市場(chǎng)仍有一定的投資機會(huì )，央企股護盤(pán)信號下的一些二、三線(xiàn)藍籌股可以關(guān)注，如焦煤板塊中的西山煤電、兗州煤業(yè)、盤(pán)江股份等品種，也包括中國聯(lián)通等產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景樂(lè )觀(guān)的品種。另一方面，新產(chǎn)業(yè)政策帶來(lái)的個(gè)股機會(huì )以及新產(chǎn)業(yè)動(dòng)向帶來(lái)的投資機會(huì )也可關(guān)注，比如東材科技、東方電熱的太陽(yáng)能概念，風(fēng)帆股份、圣陽(yáng)股份的鉛酸蓄電池概念。