5月A股“跌跌不休”，
6月行情到底會(huì )如何演繹？A股何時(shí)能完成筑底？多家機構認為，6月市場(chǎng)走勢難言樂(lè )觀(guān)，國際板以及經(jīng)濟數據都將考驗6月大盤(pán)。目前行情確立底部為時(shí)尚早，輕倉防御仍是6月份最主要的投資策略。
通脹與干旱齊飛 A股難言樂(lè )觀(guān)
莫慌!此次主力仍然在假摔? 套牢的股票很可能有救了! 股市很可能發(fā)生巨變?
拉鋸戰背后暗藏的資金動(dòng)向!
這個(gè)初夏有點(diǎn)“冷”。由于國際板推出的預期及通脹和遏制通脹的政策影響，本月A股“跌跌不休”，上證綜指更是創(chuàng )下2011年1月末以來(lái)的收市新低。截至上周五，上證指數月度累計跌幅接近7%，深圳成指下跌6.66%，中小板指數下跌8.56%，創(chuàng )業(yè)板指數下跌9.84%。
值得注意的是，經(jīng)濟的先行指標、同步指標均顯示經(jīng)濟放緩跡象，而通脹卻仍在高位徘徊不下，長(cháng)江中下游的干旱大面積蔓延，緊縮政策難以松懈，企業(yè)生產(chǎn)成本高企，通脹對企業(yè)盈利的侵蝕開(kāi)始從下游逐步傳導至上游……經(jīng)濟似乎進(jìn)入人們最不愿意面對的小滯漲階段。
從當前的走勢來(lái)看，多家機構認為，6月市場(chǎng)走勢難言樂(lè )觀(guān)，國際板以及經(jīng)濟數據都將考驗六月大盤(pán)。在公司業(yè)績(jì)與流動(dòng)性“雙降”時(shí)期，2700-2800點(diǎn)市場(chǎng)原先的預期底部并不可靠，目前行情確立底部為時(shí)尚早。
6月A股面臨兩大考驗
國際板近了估值繼續國際化
近期，國際板即將推出的消息，使脆弱而敏感的A市恐慌性情緒蔓延，投資者普遍擔心市場(chǎng)難以承受?chē)H板推出后大擴容之重壓。
盡管目前還看不到國際板推出的具體時(shí)間表，但前幾日證監會(huì )主席尚福林一句“國際板越來(lái)越近”的表態(tài)，使市場(chǎng)對于國際板推出的預期加劇，而國際板對于市場(chǎng)的影響也日益明顯。
對于國際板，人們的反應褒貶不一。雖然國際板還處在醞釀當中，但其對二級市場(chǎng)的作用已經(jīng)凸顯了出來(lái)。首當其沖的創(chuàng )業(yè)板、中小板高估值股連續下跌，從上周一開(kāi)始，A股進(jìn)入非常尷尬的境地。
“資金面的壓力主要來(lái)自于連續下跌后機構止損盤(pán)的涌出以及國際板開(kāi)通所帶來(lái)對于資金分流的心理層面的影響�！睆V發(fā)證券在6月投資策略報告中指出，國際板開(kāi)通的另一影響在于對當前A股市場(chǎng)估值中樞的重新定位。
5月CPI或創(chuàng )新高緊縮措施不減
5月已經(jīng)迎來(lái)最后一周，根據目前的基礎數據，多家研究機構表示，5月CPI有可能超過(guò)5.5%，創(chuàng )下近34個(gè)月來(lái)新高。6月份A股能否筑底，關(guān)鍵還是看國內貨幣政策能否適當放松、5月CPI數據是否仍在高位運轉。
而目前，我國長(cháng)江中下游正遭遇特大干旱，市場(chǎng)上對于糧食減產(chǎn)的擔憂(yōu)情緒逐漸升溫，部分地區蔬菜價(jià)格已經(jīng)顯現大幅反彈。多家機構近日預測，5月CPI仍將維持高位，同比增長(cháng)預計會(huì )在5%以上。
持續的高通脹，使得央行繼續采取不斷收緊流動(dòng)性的舉措，5月中旬央行再度提高存款準備金率，市場(chǎng)普遍認為，如果CPI不下降，未來(lái)央行不會(huì )改變收緊流動(dòng)性的措施。因此，6月公布的5月經(jīng)濟數據就將十分引人關(guān)注。
在翹尾因素、食品和非食品價(jià)格均預示CPI繼續上行的預期下，今年通脹何時(shí)步入下行通道？眾多接受采訪(fǎng)的經(jīng)濟學(xué)家判斷，二季度肯定不會(huì )出現通脹拐點(diǎn)，多種促進(jìn)漲價(jià)的因素將使CPI短期內仍停留在5%以上，甚至不排除超過(guò)6%的可能。在央行應該如何調控貨幣政策這個(gè)問(wèn)題上，加息成為大家一致的觀(guān)點(diǎn)。
機構看市：弱勢延續震蕩尋底
中信證券：6月份行情難言樂(lè )觀(guān)
6月行情仍難言樂(lè )觀(guān)，不過(guò)市場(chǎng)底部信號的出現將逐步演進(jìn)。其中較早觀(guān)察到的應該是現行指標PMI接近51，以及決策層展開(kāi)始對經(jīng)濟實(shí)際運行狀況的調研。其次觀(guān)察到的信號是工業(yè)增加值接近12%至13%的低位且環(huán)比下降放緩，可能導致通脹超預期的風(fēng)險趨于消除；最后觀(guān)察到的信號是積極的財政政策出現以及貨幣政策微調。
廣發(fā)證券：指數在2600-2900點(diǎn)區間運行
市場(chǎng)在經(jīng)歷了5月份連續縮量下行后，目前仍難以看到止跌企穩并尋求向上的動(dòng)力。在近日急跌之后，市場(chǎng)仍需謹慎。市場(chǎng)拐點(diǎn)的出現或需等到通脹回落、從緊的政策得以適度放松之時(shí)，但這在短期難以看到。但另一方面，估值支撐也將封鎖指數大幅下挫的空間。上證指數的運行區間在2600點(diǎn)至2900點(diǎn)之間。
華泰證券：反彈的高度和時(shí)間均有限
市場(chǎng)對對經(jīng)濟增速、業(yè)績(jì)增速和流動(dòng)性緊縮三方面擔憂(yōu)，是造成市場(chǎng)這一輪暴跌的主要原因，這些因素仍是影響市場(chǎng)未來(lái)運行的主要牽制因素。
市場(chǎng)在經(jīng)歷了4月19日以來(lái)的調整殺跌后，后市有一定技術(shù)性反彈的要求。但是，從前面分析的流動(dòng)性和業(yè)績(jì)角度看，市場(chǎng)難以迎來(lái)趨勢性反彈機會(huì )，6月的市場(chǎng)較大概率是一個(gè)尋底的弱勢震蕩格局，期間或有反彈，但反彈的高度、時(shí)間均有限。市場(chǎng)仍會(huì )以結構性的投資機會(huì )為主，重點(diǎn)還是要把握業(yè)績(jì)主線(xiàn)。在操作上建議需控制好倉位，控制在六成左右。
6月投資策略：防御為主控制倉位
基于上市公司業(yè)績(jì)與流動(dòng)性同降壓力下缺乏業(yè)績(jì)支持個(gè)股的跳水風(fēng)險，臨近半年報披露期業(yè)績(jì)變臉的“地雷股”風(fēng)險仍會(huì )防不勝防，加上創(chuàng )業(yè)板等小市值股的結構性風(fēng)險仍未得到有效釋放，輕倉防御仍是現階段最主要的投資策略。
市場(chǎng)弱勢之下，拐點(diǎn)未明之前，廣發(fā)證券建議投資者仍然采取防御為主的策略，總體倉位控制在60%以下。配置上，以估值穩定的消費類(lèi)板塊為主，同時(shí)適當關(guān)注主題性投資機會(huì )，如電荒受益品種等。
華泰證券也認為，投資者在操作上建議需控制好倉位，控制在六成左右。建議重點(diǎn)關(guān)注三類(lèi)市場(chǎng)機會(huì )：一是酒類(lèi)、商貿零售、醫藥中的化學(xué)制藥和醫藥商業(yè)等消費行業(yè)；二是超跌錯殺后具備估值優(yōu)越性的一些中小盤(pán)個(gè)股；三是“電荒”帶來(lái)的一些行業(yè)投資機會(huì )。