美元延續調整之勢，歐元上漲，商品幣種有所反彈，日元及瑞郎維持強勢，其中瑞郎超強。周一美國金融市場(chǎng)休市，英國也休市，外匯交易頗為清淡，這使匯率隨機波動(dòng)機會(huì )加大，未必展現某種趨勢。本周市場(chǎng)焦點(diǎn)仍為歐債危機，但市場(chǎng)同時(shí)也更關(guān)心美國經(jīng)濟一些弱勢跡象，這兩股因素綜合之下，美元或仍受些壓力，但美元階段性調整仍不改整體的中級反彈趨勢，因預計市場(chǎng)焦點(diǎn)將很快轉向美國6月底退出QE2之上。
歐元反彈暫延續
上周五歐元由1.4130美元急升至1.4293美元，周一則維持窄幅盤(pán)整。截至周一17：52，歐元暫報1.4285美元。歐元反彈一方面和上周“中國有興趣買(mǎi)歐債”的報道相關(guān)，還和部分歐洲官員發(fā)表些對希臘情況樂(lè )觀(guān)的評論相關(guān)，因其聲稱(chēng)希臘可能”不需要重組，而且還能償債”。雖然上述報道或評論的可信度均有限，但對歐元還是起了不少助漲作用。
歐元主要對手盤(pán)是美元，所以美元情況直接決定歐元強弱。上周稍后，美國經(jīng)濟情況中一些弱勢跡象也支撐歐元，上周美國公布的4月份個(gè)人消費創(chuàng )三個(gè)月來(lái)最小升幅及預售二手屋指數大跌11.6%，這些不利的經(jīng)濟指標使得前期市場(chǎng)所燃起的“指望美聯(lián)儲更早結束偏寬松政策的預期”大為弱化，進(jìn)而打擊美元并支撐歐元。還有，美國國會(huì )議員們就預算爭論沒(méi)太大進(jìn)展，這使部分美元多頭惱火，出現些美元的情緒性平倉盤(pán)。
周一有一則消息對市場(chǎng)產(chǎn)生些影響，這就是上周五美國財政部在遞交給國會(huì )的一份報告中表示，人民幣匯率仍“大幅低估”，但是該報告沒(méi)有為中國貼上匯率操控國的標簽。就人民幣而言，如果能快速升值，則對日元、美元等相對有利，反之就有些壓制力量，因人民幣升值或使這些國家更傾向于強勢貨幣政策。
從中國實(shí)際情況看，雖然人民幣會(huì )不斷創(chuàng )新高，但其實(shí)升值速度有限，且短期內不太可能提速，這和中國外貿順差下降及經(jīng)濟減速相關(guān)。因此，在可見(jiàn)未來(lái)人民幣快速升值機會(huì )很小，而這意味著(zhù)上述這些國家仍可能傾向于采取相對的
“弱勢貨幣”的政策。
歐元反彈或于本周結束
市場(chǎng)當前仍預期歐元區將加息，甚至是百分百地相信，但對加息速度和幅度方面的預期其實(shí)還是稍有弱化的。而與此同時(shí)，市場(chǎng)卻對美國停止收購債券、甚至更早地加息的預期小有提升。這一退一進(jìn)之間，無(wú)形成構成歐元的潛在壓力，投資者在操作中應充分考慮該因素。
國際油價(jià)、銅價(jià)等已震蕩較久，已顯示出一定的疲態(tài)，這客觀(guān)上已使全球通脹壓力有所緩解。上周歐元區公布的4月M3貨幣供應量?jì)H增0.2%且弱于預期，5月經(jīng)濟景氣展望指數則降至105.5，為連續三個(gè)月下滑，加上德國公布的5月CPI年漲幅降至2.3%，這些都是不利歐元的信號。
除通脹因素外，顯然歐債因素是決定歐元另一重要因素。從目前情況看，歐債危機雖于上周后半段稍有沖淡，但不排除本周重新受到關(guān)注可能。
本周末葡萄牙將舉行大選，通常而言，政府為應付債務(wù)危機而采取的緊縮和節支措施十有八九會(huì )引發(fā)“短視的”民眾們不滿(mǎn)。如果政客為選票考慮而在這方面有所讓步的話(huà)，哪怕是權宜性地讓步，哪怕是假裝和口是心非，也一定會(huì )構成歐元的利空。因此，投資者本周絕不能追漲歐元，并可考慮逢低承接美元，應相信下月聯(lián)儲退出QE2之前，市場(chǎng)多半還能炒一把美元。
瑞郎勢如破竹
瑞郎上周五再創(chuàng )紀錄新高，本周一接著(zhù)升值，走勢極強。同上時(shí)間，瑞郎已漲至0.8494瑞郎兌1美元。瑞郎和日元是一對經(jīng)典的避險幣種，自日本核危機以來(lái)，雖然日元短暫地極強勢，但其后走勢顯著(zhù)弱于瑞郎。
其實(shí)瑞郎強于日元已有相當長(cháng)的時(shí)間了，以前筆者也推薦過(guò)該幣種。瑞郎遠強于日元當然取決于經(jīng)濟基本面情況，最主要的區別就是日本經(jīng)濟弱勢，其量化寬松政策看不到有任何結束的希望，而與此相反，瑞士的經(jīng)濟卻極強，其強勢甚至和歐元區中德國差不多。
在經(jīng)濟較為強勁的情況下，瑞士卻并不承擔過(guò)多地援助二線(xiàn)債務(wù)國的責任，所以并不受歐債危機的過(guò)多牽連。雖然嚴格說(shuō)，歐債危機幾乎會(huì )沖擊所有國家，但這有程度輕重。就瑞士而言，可能有些商業(yè)銀行會(huì )受些牽連，但情況應仍好過(guò)德國、法國等國。
瑞郎原本最強的阻力是在0.90一帶，但該位置已在4月份被有效升穿，其后于5月份又反抽失敗，其后則屢創(chuàng )新高。從技術(shù)面講，這是種典型的看漲形態(tài)，即屬于”突破有效并進(jìn)入加速狀態(tài)”的圖形。因此，預計未來(lái)瑞郎仍將上漲，某種程度甚至可說(shuō)其漲勢將不可阻擋。
既然技術(shù)面和基本面雙強，故操作上沒(méi)理由放棄這種相對明顯的機會(huì )，強烈建議投資者繼續做多瑞郎。如果恐高，出于謹慎考慮，也可考慮以部分資金做空日元加以對沖。