動(dòng)蕩的五月終于過(guò)去，黃金投資在眾多爭議中顫巍巍走出了周線(xiàn)的四連紅，雖不代表以后黃金還會(huì )連著(zhù)紅，但也把下跌20%的白銀所造成的暴跌陰影消化于無(wú)形當中。
　　十年的連續上漲，已經(jīng)造成所有的人都在尋找下跌的理由。這些年來(lái)，無(wú)數的理論和推理都在指出，要么現在，要么很快的將來(lái)，黃金存在一次大的下滑。聽(tīng)起來(lái)，這話(huà)一定是對的，但做起來(lái)又發(fā)現，靠這個(gè)來(lái)操作黃金好像真不靠譜。其實(shí)原因很簡(jiǎn)單，影響黃金的基本面因素不只是一個(gè)完整的多空對立系統，而最少是兩個(gè)系統�！�
　　我們知道，一個(gè)商品期貨合約的基本面分析系統，主要來(lái)源于該商品的上下游商品變化對該商品的制約。價(jià)格過(guò)高，下游商品承受不了，價(jià)格過(guò)低，上游商品也承受不了。所以該商品就會(huì )形成在上下游商品制約下的震蕩，而投機資金只會(huì )加大該商品的震蕩幅度，而不可能改變震蕩的特性。如一年一個(gè)周期循環(huán)的農產(chǎn)品期貨，如按照經(jīng)濟周期運行的工業(yè)品期貨銅和石油，即使被投機資金推動(dòng)連續上漲再多，也會(huì )調整回去，脫離不了震蕩特性。
　　金融期貨同樣也反映了某國經(jīng)濟運作的周期性震蕩，但由于金融期貨不單單表現為上、中、下供求關(guān)系的聯(lián)動(dòng)，同時(shí)由于各國的貨幣政策長(cháng)期趨勢也要在金融期貨的價(jià)格上得到體現，我們發(fā)現，金融期貨的完整震蕩周期由于各國長(cháng)期的貨幣政策的附加而變得時(shí)間更長(cháng)�？纯�1971年后的美元、日元，以及出生十幾年的歐元，我們就會(huì )明白這一點(diǎn)。
　　自1971年黃金美元脫鉤之后，黃金也成為了一個(gè)金融投資的交易品種。但這個(gè)品種具備非常特殊的品性。
　　一方面，黃金是一個(gè)有形的商品，他受金礦新金的產(chǎn)出及舊金的回收與黃金真實(shí)需求之間形成的像商品期貨一樣的上下游制約的關(guān)系的影響，所以，黃金也應該是震蕩行情。從事黃金真實(shí)生產(chǎn)和銷(xiāo)售出身的黃金專(zhuān)家們早就嚷著(zhù)黃金要跌了；專(zhuān)業(yè)從事商品期貨交易的投資專(zhuān)家和專(zhuān)業(yè)短線(xiàn)投機專(zhuān)家也認為周期性原理決定了黃金一定有漲有跌。
　　另一方面，更強大的黃金漲跌理由來(lái)源于黃金的金融屬性，或者更直接地說(shuō)，來(lái)源于黃金超越歷史和國界的真實(shí)貨幣屬性。黃金是用來(lái)對應我們人類(lèi)社會(huì )整個(gè)紙幣體系的，所以其價(jià)格更多反映了我們這個(gè)社會(huì )中各個(gè)紙幣之間關(guān)系的混亂程度，也反映某一國家紙幣的泛濫程度。所以，我們看到的是1971年到1980年的上漲，以及1980年到2000年的下跌，和這次2001年開(kāi)始的針對全球紙幣危機的上漲。
　　所以，我們認為，紙幣危機不結束，黃金即使會(huì )有調整，最終還是會(huì )上漲的。