端午節前A股市場(chǎng)出現了震蕩中重心有所企穩的格局，尤其是節前最后一個(gè)交易日的強勢震蕩走高格局極大地刺激了多頭對后續行情的判斷情緒，看多氛圍漸趨濃厚。不過(guò)，由于節后A股市場(chǎng)將面臨更為不確定的變量因素，短線(xiàn)的弱反彈格局將經(jīng)受較為嚴峻的考驗。那么，如何看待這一信息呢？

    浮現三大變量

　　從當前A股市場(chǎng)的盤(pán)面走勢來(lái)看，的確存在著(zhù)一定的反彈動(dòng)能。一方面是銀行股在節前的最后一跌已經(jīng)完成了A股市場(chǎng)一個(gè)較為完整的股價(jià)循環(huán)格局，另一方面則是因為游資熱錢(qián)的做多激情依然存在，每個(gè)交易日的盤(pán)面都有數家甚至數十家的漲停板就是最好的說(shuō)明。但可惜的是，無(wú)論是漲與跌，量能均難以放大，尤其是滬市在節前的最后一個(gè)交易日的日均成交量只有不足850億元，如此的量能就折射出當前A股市場(chǎng)已陷入到存量資金左右手互搏的消耗戰。
　　之所以如此，主要是因為A股市場(chǎng)當前存在著(zhù)較為不確定的變量因素，基金等機構資金不敢輕易加倉。這主要體現在三個(gè)方面，一是時(shí)間進(jìn)入到6月份上旬的下半場(chǎng)，意味著(zhù)離5月份經(jīng)濟數據公布的時(shí)間節點(diǎn)越來(lái)越近。而由于長(cháng)江中下游的數十年一遇的干旱等因素，5月份的食品價(jià)格持續漲升，這就意味著(zhù)5月份的CPI數據不宜過(guò)分樂(lè )觀(guān)。既如此，未來(lái)的加息、存款準備金率上調的預期就愈發(fā)強烈。在此背景下，多頭自然不敢輕舉妄動(dòng)。
　　二是進(jìn)入6月份之后，國際市場(chǎng)也面臨著(zhù)“多事之秋”。不僅僅是歐元區的債務(wù)問(wèn)題，而且還包括美聯(lián)儲的經(jīng)濟退出政策預期。畢竟目前越來(lái)越多的分析人士預計美聯(lián)儲或將在6月底QE2到期后，不再實(shí)施QE3，意味著(zhù)繼亞洲等新興經(jīng)濟體之后，歐美發(fā)達經(jīng)濟體也將進(jìn)入到貨幣緊縮周期。既如此，整個(gè)商品市場(chǎng)將面臨一定的壓力。而A股市場(chǎng)在近年來(lái)的走勢顯示出市場(chǎng)的活躍與歐美市場(chǎng)乃至整個(gè)全球市場(chǎng)的貨幣寬松政策有著(zhù)極強的邏輯關(guān)系。因此，當全球經(jīng)濟步入緊縮政策預期的大背景下，多頭自然有點(diǎn)束手束腳，量能自然隨之萎縮。
　　三是進(jìn)入6月份之后，半年報業(yè)績(jì)也漸趨明朗。雖然目前媒體援引的一系列統計數據顯示出上市公司的半年報業(yè)績(jì)仍然強勁增長(cháng)。但4月、5月份的PMI指數的持續兩個(gè)月回落以及5月份PMI指數創(chuàng )近十個(gè)月新低，意味著(zhù)經(jīng)濟增速將明顯下滑。在此背景下，上市公司的半年報業(yè)績(jì)固然可能會(huì )延續著(zhù)2010年、2011年一季度的慣性，但增速將明顯下滑。從而影響著(zhù)各路資金對未來(lái)市場(chǎng)的估值重心的擔憂(yōu)，就如同節前銀行股補跌一樣。

　　弱反彈格局或將受阻于2750點(diǎn)一線(xiàn)

　　綜上所述，當前A股市場(chǎng)的短線(xiàn)反彈格局面臨一定的變數制約。如果成交量不能有效放大或者出現進(jìn)一步的加息、上調存款準備金率等貨幣收縮政策信號，那么，大盤(pán)在本周二的走勢不宜過(guò)分樂(lè )觀(guān)。更何況，在這兩個(gè)交易日，歐美市場(chǎng)的走勢也較為不振，故大盤(pán)的壓力的確沉重。
　　不過(guò)，有這么兩個(gè)因素值得注意。一是媒體對當前A股市場(chǎng)靜態(tài)估值的反復宣傳，將有望賦予短線(xiàn)游資熱錢(qián)進(jìn)一步做多的激情。比如說(shuō)有媒體報道稱(chēng)，截至5月26日，上證A股市盈率低至15.32倍，以大盤(pán)藍籌為代表的滬深300指數市盈率更是低至15倍，均處于歷史底部。自2005年以來(lái)，滬深300指數僅有3次低于15倍市盈率，分別是2005年至2006年初、2008年下半年以及現在。A股歷史上出現市盈率在20倍以下的情況，分別是2005年5月31日的18.13倍以及2008年8月14日的19.92倍。受此影響，部分資金或將有進(jìn)一步的做多底氣，從而有望產(chǎn)生短線(xiàn)興奮點(diǎn)。
　　二是近期媒體時(shí)有產(chǎn)業(yè)結構的分析報道，有關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策也頻頻出臺。前者有望指明未來(lái)我國產(chǎn)業(yè)轉型的方向，后者則有望賦予游資熱錢(qián)做多的熱點(diǎn)方向，進(jìn)而聚集市場(chǎng)短線(xiàn)人氣。尤其是關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)的扶持政策、鉛酸蓄電池以及焦炭等產(chǎn)業(yè)的整合政策，均有望成為短線(xiàn)資金發(fā)動(dòng)板塊熱點(diǎn)的沖鋒號。
　　故筆者對近期市場(chǎng)的整體觀(guān)點(diǎn)是：大盤(pán)趨勢依然保持著(zhù)箱體震蕩，2650點(diǎn)至2750點(diǎn)或成新的箱體，但本周二的走勢面臨沖高受阻回落的格局。從個(gè)股熱點(diǎn)來(lái)說(shuō)，依然存在著(zhù)清晰的發(fā)展方向，前文提及的一系列熱點(diǎn)仍是近期短線(xiàn)興奮點(diǎn)，其中產(chǎn)品價(jià)格上漲的農業(yè)股、化工股，產(chǎn)業(yè)政策整合的鉛酸蓄電池、焦炭、氟化工，新興產(chǎn)業(yè)的環(huán)保、鋰電池、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等個(gè)股仍可跟蹤。