受上周五美國公布的令人失望的就業(yè)指標打壓，美元指數繼續滑落至73.64，周一則窄幅橫盤(pán)。非美幣種方面，歐元及瑞郎較強，商品幣種相當溫和。市場(chǎng)目前較擔心美聯(lián)儲根本無(wú)法緊縮貨幣，甚至擔心第三輪量化寬松。因此，若美國經(jīng)濟形勢不能迅速扭轉，則美元中級反彈有可能結束。

 　　美國復蘇美麗的誤會(huì )

　　上周五美國公布的5月非農就業(yè)人數只增加了5.4萬(wàn)人，遠不及預測的增16.5萬(wàn)人，更不及4月時(shí)的增23.2萬(wàn)人。另外，5月失業(yè)率升至9.1%，創(chuàng )去年底以來(lái)新高。
　　數據幾乎使多頭絕望，因一周以來(lái)美國幾乎所有經(jīng)濟指標均大幅弱于預期。種種跡象清楚地表明，所謂的美國經(jīng)濟復蘇只是一場(chǎng) “美麗的誤會(huì )”。
　　美國的復蘇為貨幣和市值推動(dòng)，一方面是大量貨幣稀釋了債務(wù)，使得已卡住的經(jīng)濟輪軸暫重新運轉并帶來(lái)些“新氣象”。另一方面是股市大漲造成了居民“財富感大增”，消費因而提高，故一度有“復蘇”跡象。
 　 只是這樣的復蘇內生性嚴重缺乏。所謂內生性增長(cháng)動(dòng)能來(lái)自實(shí)業(yè)，對美國這個(gè)高度依賴(lài)服務(wù)業(yè)的國家來(lái)說(shuō)，制造業(yè)的復蘇無(wú)疑能起關(guān)鍵作用，因前者幾乎沒(méi)有增長(cháng)余地。

    制造業(yè)復蘇暫無(wú)望

　　上半年以來(lái)，市場(chǎng)原指望美國能在制造業(yè)方面搶占部分原本由中國占有的市場(chǎng)，但實(shí)情并非如此，許多國家的采購者只是換一些勞動(dòng)力成本同樣低的國家進(jìn)行采購，大體就不包括美國。
　　上周數據顯示，美國5月份芝加哥采購經(jīng)理人指數由4月的67.6驟縮至56.6，創(chuàng )一年來(lái)最差。數據相當慘淡，令投資者信心大降。
　　制造業(yè)復蘇的進(jìn)程弱于想象，直接后果就是貿易赤字擴大。本周四美國將公布4月貿易逆差數據，市場(chǎng)猜測會(huì )升至近一年來(lái)最高點(diǎn)。巴黎銀行駐紐約的首席經(jīng)濟學(xué)家JuliaCoronado表示，全球復蘇降溫，美國出口增速或放緩。如數據果然差勁，則美元壓力還將加大。
　　上周極差數據使原本幾乎絕跡的“三度量化寬松（QE3）”預期重新抬頭，雖然沒(méi)人敢確定，但仍足以壓制美元。因此，美元本輪反彈可能結束。

    希臘債務(wù)危機現轉折

　　據報道，歐元區周末已就希臘新的援助方案達成暫時(shí)性協(xié)議，其主體思想是將部分債務(wù)展期。雖然這些計劃可能受到部分債權人的阻撓，但絕大多數債權人可能最終也不得不接受。野村控股分析師KurtMagnus說(shuō)：“轉折點(diǎn)是希臘，短期內希臘方面可能不礙事�！�
　　除上述援助協(xié)議外，上周末以來(lái)，還有許多歐洲財金官員放言將更積極援助希臘，因此歐元看多情緒上升。
　　歐元受上述消息及美國數據影響而于上周五大升0.99%至1.4635美元，周一18：32則暫報1.4613美元。目前的位置已接近一個(gè)月以來(lái)最高點(diǎn)，強勢明顯。

    瑞郎恒強

　　美元及日元基本面差勁已使得避險買(mǎi)盤(pán)高度濃縮，即投資者可選購的避險類(lèi)幣種減少，這是瑞郎銳不可當升勢的動(dòng)能之一。瑞士本身經(jīng)濟強勁則為另一極強動(dòng)能，在近期幾乎所有發(fā)達經(jīng)濟體均發(fā)表差于預期的經(jīng)濟指標時(shí)，瑞士的經(jīng)濟指標卻極好。
　　數據顯示，瑞士5月領(lǐng)先指標為2.3，優(yōu)于預期。更重要的是，4月采購經(jīng)理人指數為由3月的58.4升為59.2，而這幾乎是所有主要國家中惟一上升的，表現相當搶眼。
　　目前市場(chǎng)中預測本月瑞士央行將加息的人數在增加，雖然仍有多數人認為暫不會(huì )加息。據彭博社數據，在23位受訪(fǎng)者中，有6位預測本月加息。而在之前的一次調查中，預測加息者為零。
　　瑞郎上周五大漲1.07%，再創(chuàng )歷史紀錄，該幣種強勢特征明顯，持多單者完全沒(méi)必要主觀(guān)地因懼高而止盈。