上周A股在短期跌幅過(guò)大背景下技術(shù)反抽，偏股型基金持倉未明顯下降，繼續陷入持倉被動(dòng)局面。去年以來(lái)，由于新基金發(fā)行數量增加和老基金經(jīng)理跳槽，新面孔基金經(jīng)理不斷上任。業(yè)內人士認為，投資新基金要選擇有業(yè)績(jì)可考的基金，對新面孔的基金經(jīng)理應給予一段觀(guān)察期。
根據國信金融工程部基金倉位測算模型，上周偏股型基金持倉繼續陷入被動(dòng)，周平均持股比例較上周降低1.08個(gè)百分點(diǎn)，其中股票型基金持股比例微降0.73%至周四的85.7%，混合型基金同期持股比例降低1.42個(gè)百分點(diǎn)至周四的70%。
上周共計5只新基金公告成立，合計規模81.7億份，平均單只發(fā)行規模為16.3億份。3只偏股型基金中，嘉實(shí)領(lǐng)先成長(cháng)規模近30億份，債券分級型萬(wàn)家添利也至26億份，其余募集情況較為低迷。國信證券基金分析師楊濤說(shuō)，這表明品牌公司及低風(fēng)險型基金仍受到市場(chǎng)認可。
上周共4只新基金公告發(fā)行或即將發(fā)行，與之前持平，除1只股票型外，其余均是低風(fēng)險的債券型。目前一級發(fā)行市場(chǎng)數量仍然龐大，加上原有在發(fā)行期的，仍有28只新基金在發(fā)行檔期。
從基金經(jīng)理變動(dòng)情況看，截至上周末有5家公司公告6只基金的基金經(jīng)理變更，均屬公司內部調動(dòng)或增聘性質(zhì)，而非基金經(jīng)理直接離職，個(gè)人原因離職情形近兩周有所降低。
有分析師指出，投資新基金要投資有業(yè)績(jì)可考的老基金經(jīng)理管理的新基金，對新面孔的基金經(jīng)理應給予一段時(shí)間的觀(guān)察期，老基金更換了基金經(jīng)理，應視為新基金。
業(yè)內人士稱(chēng)，隨著(zhù)基金產(chǎn)品的逐步豐富，對新面孔基金經(jīng)理也應區別對待。對于主動(dòng)配置型基金經(jīng)理，仍應堅持看好有優(yōu)秀歷史業(yè)績(jì)的老面孔。對于被動(dòng)配置的指數型基金，新手把舵對基金業(yè)績(jì)影響不大，這類(lèi)基金業(yè)績(jì)主要還是看指數本身的行業(yè)構成情況。一些基金創(chuàng )新產(chǎn)品，由于原本就沒(méi)有歷史可考，新手未必沒(méi)有優(yōu)勢，應具體情況具體分析。如行業(yè)型基金，由資深行業(yè)研究員轉做基金經(jīng)理，對行業(yè)了解得更深刻，具有行業(yè)配置優(yōu)勢，主題投資基金也類(lèi)似。
端午節前，在國內電荒、旱災、房地產(chǎn)調控、歐債危機等利空氛圍下，A股表現出歷史罕見(jiàn)的八日連跌，上證指數失守2800點(diǎn)年線(xiàn)位后直逼2700點(diǎn)。大跌之下，市場(chǎng)對于經(jīng)濟基本面的擔憂(yōu)情緒有增無(wú)減。海富通風(fēng)格優(yōu)勢(519013,基金吧)股票基金經(jīng)理牟永寧近日表示：“目前，市場(chǎng)整體估值已步入合理區間�？紤]到企業(yè)盈利的增長(cháng)，目前市場(chǎng)估值已經(jīng)與2009年2300點(diǎn)附近基本持平。在近期的連續下跌后，若經(jīng)濟不出現重大意外，市場(chǎng)處于底部區域已是大概率事件�！�
牟永寧指出：未來(lái)經(jīng)濟走勢在一定程度上依然取決于政策面調控力度：持續的緊縮政策推高資金使用成本，使企業(yè)盈利面臨壓力，對經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響，而一旦緊縮性政策放松，或可能使經(jīng)濟走向過(guò)熱。
不過(guò)，他也補充道：“中期來(lái)看，中國經(jīng)濟需要進(jìn)一步通過(guò)產(chǎn)業(yè)結構調整找到新的動(dòng)力，目前有一種聲音擔憂(yōu)中國會(huì )陷入所謂"中等收入陷阱"，這些都值得進(jìn)一步關(guān)注�！�
對于近期市場(chǎng)而言，業(yè)內人士認為，大盤(pán)股的估值水平已經(jīng)處于較低水平，銀行股的估值甚至低于香港市場(chǎng)，但部分中小市值股票還有一些下跌空間，因為這些股票上市之初帶給市場(chǎng)的“愿景”并沒(méi)有實(shí)現，而且很多公司上市后的業(yè)績(jì)變臉，所以市場(chǎng)會(huì )有較大調整。另有專(zhuān)家同時(shí)表示，“2011年市場(chǎng)的資金面不會(huì )有很明顯的改善，超大盤(pán)股票的上漲空間有限，而小盤(pán)股估值水平過(guò)高，市場(chǎng)反彈時(shí)漲幅難以擴大�！痹跅畹慢埧磥�(lái)，現在投資者熱衷于在市場(chǎng)上尋找黑馬，但是很多白馬公司的核心競爭力突出，估值很低，當前正是布局藍籌股的時(shí)機。
在后市行業(yè)選擇方面，記者發(fā)現，高端裝備制造業(yè)、新能源等產(chǎn)業(yè)隨著(zhù)中國的產(chǎn)業(yè)升級持續走熱。交銀制造基金經(jīng)理黃義志認為，“發(fā)展大裝備行業(yè)已經(jīng)成為各國搶占經(jīng)濟制高點(diǎn)的重要切入點(diǎn)”。
以高端裝備制造業(yè)中的重點(diǎn)領(lǐng)域國防軍工為例，黃義志認為，軍事力量的強大，是國防安全和保護我國海外利益的基礎，軍工資產(chǎn)的重組是央企整合的核心，同時(shí)，軍工也是發(fā)展高端裝備制造業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)領(lǐng)域。