基金潛伏地產(chǎn)股靜待估值修復機會(huì )
2011-06-09   作者:婧文 涂艷  來(lái)源:上海證券報
 
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  此前備受市場(chǎng)冷落的地產(chǎn)股近期重回基金視野。京滬深多家基金公司在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,看好地產(chǎn)股。其邏輯在于,下一階段房地產(chǎn)價(jià)格下降或為大概率事件,一旦價(jià)格下降符合政策調控,地產(chǎn)股將迎來(lái)估值修復行情。此外,近期公布的全國保障房建設進(jìn)度差于預期,基金預計政治壓力下保障房開(kāi)工進(jìn)度將加快,未來(lái)保障房扶植政策出臺將會(huì )是大概率事件。

  房?jì)r(jià)下跌或為大概率事件

    “如果是巴菲特式的投資,現在買(mǎi)地產(chǎn)股沒(méi)有問(wèn)題!遍L(cháng)信基金研究副總監安昀明確表示,看好地產(chǎn)股的未來(lái)表現。在其看來(lái),之所以大家還在猶豫,就是源于沒(méi)有耐心!皬呢泿啪o縮,到房地產(chǎn)銷(xiāo)量下降,到房地產(chǎn)投資下降,再到土地拍賣(mài)降溫,最后到房?jì)r(jià)下降,是很正常的順序,現在已經(jīng)到第四個(gè)環(huán)節了,土地拍賣(mài)降溫已經(jīng)很明顯了,土地是房地產(chǎn)商滯后指標,如果連土地拍賣(mài)都冷卻下來(lái),意味著(zhù)這個(gè)行業(yè)的景氣度是比較差的,在銷(xiāo)量下滑的情況下,房?jì)r(jià)的下降是必然,只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題!
    安昀認為,現在很多地產(chǎn)股的估值已經(jīng)到了8、9倍,下跌空間不大。未來(lái)樓市調控應該不會(huì )加碼,但會(huì )維持在一個(gè)相對較緊的狀態(tài)。
    在信誠盛世藍籌基金經(jīng)理張鋒看來(lái),房地產(chǎn)板塊的估值目前也處于比較低的水平!熬头康禺a(chǎn)板塊而言,個(gè)人覺(jué)得市場(chǎng)上博弈的因素偏多,從政策面和基本面這兩個(gè)角度來(lái)看的話(huà),房地產(chǎn)板塊的風(fēng)險已經(jīng)不大!
    海富通精選貳號混合基金經(jīng)理丁俊表示,目前相對看好地產(chǎn)股,其理由在于,首先是地產(chǎn)的估值足夠便宜;其次是社會(huì )需求依然很旺盛。但其強調,在房?jì)r(jià)不跌的情況下,希望政府放松不太現實(shí)。
    不過(guò),依然有部分基金投研人士對地產(chǎn)板塊持悲觀(guān)態(tài)度,國聯(lián)安基金宏觀(guān)策略研究員吳照銀認為,房地產(chǎn)股靜態(tài)看比較便宜,但是以較長(cháng)眼光看,其盈利肯定會(huì )下降,所以地產(chǎn)股動(dòng)態(tài)并不便宜。

  “潛伏”靜待估值修復機會(huì )

    據記者獲悉,近期部分基金公司已經(jīng)開(kāi)始逐步將地產(chǎn)的配置提升至“標配”,等待估值修復的機會(huì )。
    銀河藍籌精選股票基金經(jīng)理孫振峰表示看好地產(chǎn)板塊,在其看來(lái),地產(chǎn)股之所以“漲不動(dòng)”就因為一直有政策打壓,一旦價(jià)格下降符合政策調控,應該有估值修復的行情。
    銀華王華認為,目前房?jì)r(jià)如此高肯定是不合理的,房地產(chǎn)公司和行業(yè)需要經(jīng)歷一個(gè)轉型的過(guò)程,改變過(guò)去依靠高周轉、土地紅利的盈利模式,樹(shù)立依靠質(zhì)量、品質(zhì)、品牌的核心競爭力。在房地產(chǎn)行業(yè)沒(méi)有找到新的模式前,行業(yè)投資價(jià)值只有估值修復的機會(huì ),并沒(méi)有大的爆發(fā)性行情出現的基礎。
    將眼光放長(cháng)一點(diǎn)來(lái)看,中郵投資總監彭旭認為,中國的地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)過(guò)一系列政策的嚴厲打擊下,大量的中小企業(yè)將逐步退出,行業(yè)的集中度將逐步提高,當這一階段完成后,地產(chǎn)股將會(huì )迎來(lái)新的投資機遇。
    南方基金投資總監邱國鷺表示,對于地產(chǎn)板塊并不悲觀(guān),在其看來(lái),選擇地產(chǎn)股時(shí)需選擇三類(lèi)股票:其一是地產(chǎn)+X,如地產(chǎn)加旅游地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)等;第二個(gè)是現金流多、土地儲備少,現金流很多存貨中沒(méi)有很多高價(jià)地的,一旦地價(jià)跌下來(lái)現金流充足可以拿地,現在很多沒(méi)有上市的小房地產(chǎn)公司會(huì )找大的房地產(chǎn)公司,進(jìn)行項目合作,例如至少20%的收益,這意味著(zhù)大的房地產(chǎn)公司不用拿地的,且周轉也快,第三就是選擇行業(yè)龍頭和具備品牌的公司。

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