受“距離推出國際板市場(chǎng)已越來(lái)越近”、《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)等多重因素影響，近期A(yíng)股市場(chǎng)出現大跌。以銀行為主的權重指標股板塊隨大盤(pán)全線(xiàn)告跌，上證綜指跌破2800點(diǎn)整數位，創(chuàng )3個(gè)半月收盤(pán)新低�？偸兄蹬琶�前30位的個(gè)股出現普跌，實(shí)為罕見(jiàn)�！�
　　所謂國際板，就是讓境外的公司來(lái)國內上市。中國加入WTO已經(jīng)有10年時(shí)間了，在各種對等開(kāi)放的條款中，沒(méi)有哪個(gè)經(jīng)濟體要求中國的A股市場(chǎng)對他們開(kāi)放。這是我們大力發(fā)展資本市場(chǎng)自加壓力的結果。在不久前舉行的陸家嘴論壇上，多家大型國際公司明確表示“我們熱切期盼中國市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，讓我們有機會(huì )在這里上市�！边B黑石集團的創(chuàng )始人兼CEO蘇世民也表示，“未來(lái)，我肯定愿意看到黑石集團能夠在中國的交易所掛牌上市�！�
　　中國證監會(huì )國際合作部主任童道馳日前表示，有關(guān)部門(mén)在國際板建設方面已做了大量的工作，包括法律、會(huì )計、結算等很多技術(shù)方面的工作。他明確表示，國際板發(fā)行的是以人民幣計價(jià)的股票，而非以外幣計價(jià)的股票。但是，現在人民幣還沒(méi)能自由兌換，開(kāi)一個(gè)以人民幣計價(jià)的國際板，讓境外企業(yè)來(lái)A股上市，無(wú)疑等于在資本項目下開(kāi)了一個(gè)大口子，個(gè)中的風(fēng)險令人莫測。
　　雖說(shuō)建立國際板可以讓中國股民多一些選擇“世界優(yōu)秀公司”的機會(huì )，但中國A股市場(chǎng)相對于國際資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，還是一個(gè)相對封閉的體系。在人民幣沒(méi)有自由兌換的背景下，現在想一夜之間打通，亦未免操之過(guò)急。有一種風(fēng)險不能不考慮，國際板在引進(jìn)優(yōu)秀企業(yè)的同時(shí)，也難免會(huì )魚(yú)龍混雜。尤其是中國股市監管力量薄弱，國內上市公司丑聞迭出，不排除老外也渾水摸魚(yú)，甚至不排除國際資本以此來(lái)撕開(kāi)一個(gè)口子“挖坑設伏”。試想連安然這樣的大公司都能用假賬把美國的監管當局玩得暈頭轉向，面對這些超級玩家，我們能否玩得過(guò)他們？
　　曾任中國證監會(huì )副主席的香港上海匯豐銀行有限公司副主席史美倫表示，“國際板要吸引來(lái)上市的大多是在其他證券交易所已經(jīng)上市的公司，均為已有一段上市歷史的公司，”但是這些老牌的跨國公司都是“老江湖”了，相當一批公司并未從金融危機的陰影中走出，對其抱有太高的期望值也只能是一廂情愿。尤其是在相對封閉的A股市場(chǎng)突然開(kāi)設國際板，這意味著(zhù)兩種不同發(fā)行制度、兩種估值體系的共存，而不同市場(chǎng)里的價(jià)值坐標是不一樣的。當年中石油在香港以1.28港元發(fā)行H股，而在滬市卻以16.7元人民幣發(fā)行A股。結果H股讓國際投資家賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，而A股48元的開(kāi)盤(pán)價(jià)讓國內投資者至今在山岡上“站崗放哨”。硬把兩種不同估值體系的東西擰在一起，帶來(lái)的后果往往是造成估值的混亂和市場(chǎng)的震蕩，加劇了不確定性風(fēng)險。
　　中國的資本市場(chǎng)從早期為國企改革服務(wù)、到現在為國內中小企業(yè)、創(chuàng )業(yè)型企業(yè)輸血。接下來(lái)，還要發(fā)揚國際主義精神，為后危機時(shí)代艱難復蘇的跨國企業(yè)“輸血”。這無(wú)疑加劇了弱市中的投資者對擴容和資金分流的擔憂(yōu)。面對國際板對市場(chǎng)穩定的沖擊，管理層理應充分考慮相機抉擇的重要性，充分考慮到市場(chǎng)的承載力，從有利于最廣大投資者利益維護的角度，以更理性、建設性和創(chuàng )造性的智慧來(lái)作出正確抉擇。中國股市創(chuàng )立已有20年時(shí)間，國內GDP總量翻了近30倍，但A市的指數增長(cháng)不足一倍，股市投資遠遠“跑輸”其他投資。在一個(gè)較長(cháng)的時(shí)期里，從整體上看A股并沒(méi)有給予投資者合理的回報，這不是投資者的投資水平或者運氣問(wèn)題，而需要從制度設計上找答案。