盡管當前航天軍工板塊走勢并不優(yōu)于大盤(pán)，但直升機、航空發(fā)動(dòng)機、衛星、航母四個(gè)細分產(chǎn)業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。
廣發(fā)證券發(fā)布的報告稱(chēng)：
2011年5月份，軍工板塊依然維持弱勢格局，行業(yè)整體同步于大盤(pán)，目前軍工行業(yè)估值水平約為58倍。5月份統計的40只軍工板塊的股票超過(guò)半數走勢弱于大盤(pán)。我們認為軍工行業(yè)依然處于成長(cháng)期，具有國防和民用雙重成長(cháng)空間，我們對行業(yè)持中長(cháng)期看好觀(guān)點(diǎn)，但短期內行業(yè)受市場(chǎng)整體估值水平下調影響依然有調整壓力，需要繼續等待調整后的買(mǎi)入機會(huì )。
我們看好符合國防現代化發(fā)展方向、裝備技術(shù)提升的軍品業(yè)務(wù)，比如新一代的海軍裝備、航空裝備、陸航裝備及相應關(guān)鍵系統配套集成業(yè)務(wù)；我們特別關(guān)注戰略新興產(chǎn)業(yè)涉及的三個(gè)細分產(chǎn)業(yè)：直升機、航空發(fā)動(dòng)機、衛星產(chǎn)業(yè)。我們認為這三個(gè)細分產(chǎn)業(yè)未來(lái)五至十年具有較大的成長(cháng)空間；有各大軍工集團背景的軍工企業(yè)具有整合大趨勢。
行業(yè)近期資訊包括：中航工業(yè)集團將繼續推進(jìn)三年整合目標；航天科技集團加快推進(jìn)運載火箭制造業(yè)務(wù)的重組改制工作，推進(jìn)大型科研生產(chǎn)聯(lián)合體院級實(shí)體公司建設；兵器工業(yè)集團北方雷達電子集團處于組建階段。
總體給予行業(yè)“持有”評級。短期內行業(yè)催化劑暫時(shí)缺乏，后續可能有航母、航空發(fā)動(dòng)機列入國家重大專(zhuān)項等催化劑，但時(shí)間點(diǎn)并不明確。后續機會(huì )來(lái)臨時(shí)，建議偏重于選擇兼具基本面支撐和整合預期的公司如哈飛股份、航空動(dòng)力、中航光電、中國衛星、航天電子等。
東興證券則表示，當前軍工行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入資產(chǎn)整合密集期。該券商發(fā)布的報告稱(chēng)：
整合并購是軍事工業(yè)發(fā)展的必然趨勢，政府也從政策層面大力支持軍工企業(yè)改制和資產(chǎn)證券化。目前軍工資產(chǎn)證券化如火如荼，軍工資產(chǎn)重組時(shí)機成熟，進(jìn)入資產(chǎn)整合密集期。軍工集團的資產(chǎn)重組、收購兼并和產(chǎn)業(yè)整合，將是軍工行業(yè)最大的投資機會(huì )。相關(guān)受益公司包括航空動(dòng)力、哈飛股份、中航重機等。
還可以考慮投資軍工企業(yè)參與民品資源題材�！笆濉逼陂g，我們判斷軍工集團有更強的動(dòng)力和更多的資源來(lái)發(fā)展民品。相關(guān)受益公司包括航天電子等。
第三個(gè)投資熱點(diǎn)是軍工熱點(diǎn)效應題材。如2010年開(kāi)始的大飛機項目，哈飛股份將直接受益；今年的航母下水將使中國船舶及中國重工受益；海特高新受益于低空空域開(kāi)放。
