因端午節假期休市，上周?chē)鴥绕谑袃H有四個(gè)交易日（6月7日-10日），當周商品走勢漲少跌多，外盤(pán)波動(dòng)幅度明顯超過(guò)國內。分析人士指出，當前國際基金繼續看好農產(chǎn)品，而下半年貨幣收緊政策可能放緩的預期，也支持著(zhù)商品市場(chǎng)看多的預期。
商品漲少跌多
根據中國證券報記者粗略統計，上周?chē)鴥绕谑猩蠞q品種僅有上海鋁、鉛、黃金和燃料油，且漲幅最大的鋁也只有1.42%。國際市場(chǎng)上漲者同樣寥寥可數，不過(guò)漲勢卻更為兇猛：紐約原糖漲幅高達7.87%，其余的芝加哥玉米和倫鉛漲幅也分別在3%以上。
值得一提的是，上周五紐約黃金和原油期貨價(jià)格出現跳水。主要因美國通脹加劇，美聯(lián)儲核心人物杜德利的講話(huà)暗示美聯(lián)儲內部對通脹的容忍度正下降，從而強化了市場(chǎng)對美聯(lián)儲盡早收緊貨幣政策（哪怕只是象征性升息）的預期，刺激美元反彈。剛剛美國公布的數據顯示，美國5月進(jìn)口物價(jià)指數月率增長(cháng)0.2%，預期下降0.7%，為連續第八個(gè)月上漲。年率增長(cháng)12.5%，為2008年9月份以來(lái)的最大漲幅。
另外，歐洲央行與成員國政府之間的分歧加大，加劇希臘問(wèn)題不確定性，歐元再遭拋售，這些都有助于美元反彈，從而對商品形成利空。
綜合全周表現看，棉花成為國內外商品跌幅最大的品種，鄭棉下跌3.37%，紐約棉花下跌6.84%。從基本面看，全球棉花資源較少，美棉交割導致上周美棉出口出現大量回購，裝運量也不及預期。美國農業(yè)部同時(shí)下調全球棉花產(chǎn)量及棉花消費量，其中下調美棉下年度產(chǎn)量21.7萬(wàn)噸。國內現貨市場(chǎng)穩定，但下游紗線(xiàn)庫存仍較大，棉制品出口量明顯下滑。銀河期貨認為，棉花市場(chǎng)多空交織，宏觀(guān)政策存在較大不確定性，因此建議觀(guān)望或短線(xiàn)輕倉操作。
上周還有一個(gè)突出表現是，國際市場(chǎng)波動(dòng)要比國內更為劇烈。分析人士認為，這主要是因為相對于國際市場(chǎng)而言，國內市場(chǎng)上周消息面相對平淡，受貨幣政策可能進(jìn)一步緊縮預期的影響，交易心理更加謹慎。
資金繼續進(jìn)駐農產(chǎn)品
國際農產(chǎn)品方面一定程度受到近期天氣形勢好轉，有利于播種進(jìn)度跟進(jìn)的沖擊，不過(guò)，這對農產(chǎn)品價(jià)格的壓力將是短暫的，6月底USDA將公布季度庫存報告，9日USDA月度報告中將玉米產(chǎn)量預估下調幅度較大，足可見(jiàn)市場(chǎng)對于天氣因素影響的預期。國內目前主要受到通脹的形勢以及政策調控的抑制，市場(chǎng)預期5月份CPI有可能達到5.5%的新高，這無(wú)疑進(jìn)一步加大政策調控的壓力，也是近期主要需要謹慎對待的。
世華財訊認為，近期長(cháng)江流域降水激增，快速由旱轉澇，前期干旱的憂(yōu)慮完全解除。而從盤(pán)面來(lái)看，殺跌行情也已經(jīng)進(jìn)入尾聲。隨著(zhù)市場(chǎng)殺跌熱情的減弱，農產(chǎn)品下一步關(guān)注點(diǎn)將回歸其供需面，而天氣因素的演化也需要進(jìn)一步關(guān)注。例如，旱情對早稻以及中晚稻的影響究竟幾何，另外如果降雨持續，是否會(huì )對早稻楊花授粉帶來(lái)影響，這將是市場(chǎng)后期關(guān)注熱點(diǎn)，或將給早稻再度帶來(lái)炒作空間。
從資金面看，國際投機基金對于農產(chǎn)品繼續看好。截至6月7日，銀河期貨統計的與國內期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)緊密的7大品種（美豆、美豆油、美原油、美黃金、美精銅、ICE棉花、NYOBT11號原糖）的投機基金凈多持倉增加1.35萬(wàn)手，報73.15萬(wàn)，約662億美元，環(huán)比增加1億美元。農產(chǎn)品方面。大豆凈多單增加9312手，報134181手；豆油凈多單增加10357手至72844手；棉花凈多減少3309手，報27205手；11號原糖凈多單增加5440手，報112740手。
商品下半年或總體上升
近期國際市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)主要集中在兩方面，一方面是以希臘問(wèn)題為代表的歐元區債務(wù)問(wèn)題，此方面問(wèn)題仍未能有效解決，一段時(shí)間內還將為市場(chǎng)反復炒作，對美元以及商品走勢都有一定的影響；另一方面則是美國債務(wù)上限的上調問(wèn)題，這方面更是可能直接威脅到美元結算貨幣地位。
雖然短期商品繼續承受壓力，但在更長(cháng)的一個(gè)時(shí)間段里則有望呈現總體上升趨勢。分析人士表示，國內在下周公布5月份宏觀(guān)數據之前，市場(chǎng)態(tài)度謹慎，市場(chǎng)普遍預測CPI將繼續高企，貨幣政策收緊的擔憂(yōu)逐步加重，業(yè)內人士預期有可能采取提高利率、提高準備金率、加快人民幣匯率升速的“三率齊上”的措施。不過(guò)，今年下半年貨幣收緊政策可能放緩的預期，也支持了商品市場(chǎng)看多的預期。
注：以上均為連續合約；數據來(lái)源：世華財訊；品種取值截至北京時(shí)間6月11日18：00。