外匯市場(chǎng)上周的走勢用跌宕起伏來(lái)形容一點(diǎn)也不為過(guò)。美元兌主要貨幣在周初小幅回升后再度下落，不過(guò)正當投資者對美元情緒悲觀(guān)之時(shí)，美元卻逆勢而上，連續三個(gè)交易日大幅反彈。分析人士表示，隨著(zhù)美聯(lián)儲量化寬松步入尾聲，全球對沖基金紛紛摩拳擦掌，在這一背景下，金融市場(chǎng)尤其是匯市可能出現超級動(dòng)蕩。
全球經(jīng)濟比熊
我們知道，在外匯投資中，一國的經(jīng)濟前景是決定該國貨幣市場(chǎng)人氣的關(guān)鍵因素。而如今，全球經(jīng)濟正面臨再次陷入衰退的風(fēng)險，美國及歐元區兩大經(jīng)濟體均有所憂(yōu)，這令市場(chǎng)交投人士難有統一方向。
先看看美國的情況，由于近期公布的一系列經(jīng)濟數據均表現疲軟，華爾街集體不久前下調了對美國的經(jīng)濟預期。
高盛5月末在一份報告中指出，“我們將第二季度GDP增長(cháng)預測從3.5%下調至3%，但我們已看到還有再下調的風(fēng)險”。在下調美國經(jīng)濟增長(cháng)預期后，高盛也將全球經(jīng)濟增長(cháng)預期從4月中旬預計的4.8%調至4.3%。
其他知名機構也紛紛下調二季度美國經(jīng)濟增長(cháng)預期。摩根大通經(jīng)濟學(xué)家將其從3%下調至2.5%，美銀美林從2.8%下調至2%，德意志銀行從3.7%下調至3.2%。
即便是美聯(lián)儲(FED)，也難有以往的樂(lè )觀(guān)態(tài)度了。其在4月公布的2011年經(jīng)濟增長(cháng)預期為3.1%-3.3%，低于1月的預期值3.3%-3.9%。而美聯(lián)儲主席伯南克在上周二發(fā)表講話(huà)時(shí)也承認美國經(jīng)濟放緩，但稱(chēng)經(jīng)濟增長(cháng)仍遠低于潛能，因此有必要繼續維持超寬松的貨幣政策。他預計經(jīng)濟將在今年下半年加快增長(cháng)，但需密切關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)。
美國經(jīng)濟前景不妙，那么就賣(mài)出美元買(mǎi)進(jìn)歐元？可沒(méi)那么簡(jiǎn)單！
比起美國，歐元區也好不到哪去。希臘問(wèn)題依然刺激著(zhù)投資者脆弱的神經(jīng)，盡管歐元區官員積極拯救希臘，但“內憂(yōu)外困”的現狀令問(wèn)題遲遲難以得到解決。
內憂(yōu)是指來(lái)自歐元區內部的矛盾。作為希臘援助的主要力量，歐盟(EU)、歐洲央行(ECB)和國際貨幣基金組織(IMF)在關(guān)鍵時(shí)刻就具體援助方案仍沒(méi)達成一致，鐵三角正產(chǎn)生裂痕。最為歐盟最大的經(jīng)濟體，德國政府希望希臘將未到期債務(wù)展期七年，以此作為柏林增加金融援助的前提條件。而歐洲央行和IMF則反對任何形式的希臘債務(wù)重組，并且批評希臘改革進(jìn)程緩慢。
而來(lái)自華爾街的唱空也令歐元承受著(zhù)極大的下行壓力。美國知名媒體日前頭條刊文《經(jīng)濟學(xué)家警告新救援會(huì )令希臘問(wèn)題進(jìn)一步惡化》。文章指出，正當歐洲領(lǐng)導人準備對希臘進(jìn)行第二輪救助時(shí)，經(jīng)濟學(xué)家警告稱(chēng)新的救助只會(huì )讓希臘的問(wèn)題進(jìn)一步惡化，而無(wú)助于防止債務(wù)違約的發(fā)生和其對歐洲貨幣聯(lián)盟的損害。
歐美各有所患，不過(guò)，新興經(jīng)濟體也失去了以往的神采，這一點(diǎn)，從澳元的走勢可看出一些端倪。此前紅極一時(shí)的澳元最近持續萎靡，即便是頭頂著(zhù)利差交易王者貨幣的光環(huán)也難有出彩的表現。澳大利亞自身經(jīng)濟基本面是一方面因素，但投資者對中國等新興經(jīng)濟體的增長(cháng)擔憂(yōu)也是導致澳元失寵的一大因素。
對沖基金摩拳擦掌
在這樣的大環(huán)境下，投資者難有明確的交投方向，而對沖基金的斜刺殺出更加增添了市場(chǎng)的恐慌因素。
全球最大外匯對沖基金FX
Concepts創(chuàng )始人約翰·泰勒日前表示，將在未來(lái)幾日買(mǎi)進(jìn)美元，因美國經(jīng)濟增長(cháng)陷入停滯或導致高收益資產(chǎn)的反彈步伐面臨終結。而當時(shí)，市場(chǎng)正普遍看空美元。
“市場(chǎng)也正反映出這種風(fēng)險，”泰勒稱(chēng)，“經(jīng)濟將陷入衰退周期，因政府將削減財政支出，QE2也將結束，所有這些告訴我們經(jīng)濟復蘇的盛宴就要結束了，‘末日’即將來(lái)臨！”
國際投資大師羅杰斯近日在接受某美商媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，由于市場(chǎng)對于美元愈發(fā)悲觀(guān)，他正在購入美元。此前，羅杰斯稱(chēng)，從長(cháng)期來(lái)看，美元將面臨一場(chǎng)"巨大的災難"。
羅杰斯表示：“我看到95%或是96%的人看空美元，因此我介入并購入了美元。實(shí)際上，目前我正持有美元�！彼�5月表示，由于美國作為最大債務(wù)國的地位以及美聯(lián)儲主席伯南克所尋求的政策措施，今年秋季，將出現一場(chǎng)貨幣動(dòng)蕩，且在2013年以前，動(dòng)蕩局勢將有所加劇。
而匯豐全球外匯策略主管David
Bloom則表示，外匯市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生顛倒性變化，美元不再有安全感，因投資者需要面對量化寬松舉措的影響、上調債務(wù)限額的討論以及美國經(jīng)濟增長(cháng)近期下滑的趨勢。
Bloom表示，美國經(jīng)濟面臨的困難是近期的經(jīng)濟放緩是在第二輪量化寬松政策即將結束之時(shí)，而且美國已經(jīng)觸及債務(wù)限額。他認為美聯(lián)儲非傳統的貨幣政策結束對美元是有利的。他認為，如果QE2刺激美元走軟，并推動(dòng)投資者轉向高收益貨幣，那QE2結束將導致這一過(guò)程的逆轉。
“危機前美元可以利差為基本面交易，但危機改變了這種狀態(tài)，”Bloom稱(chēng)，“然而，目前因為主要央行不得不采取量化寬松或其他非傳統舉措，更難以辨認這些舉措對匯率產(chǎn)生的影響�！�
在對美聯(lián)儲的貨幣政策看法上，市場(chǎng)的分歧也可能引發(fā)匯市的地震。投資管理公司FBB資本合伙人、執行總監Mitchel
SChlesinger說(shuō)，“一個(gè)月前很少有人預計美聯(lián)儲會(huì )推出所謂QE3，但現在的市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)發(fā)生了巨大變化，越來(lái)越多人擔心經(jīng)濟復蘇會(huì )中止�！�
而且，一些關(guān)鍵指標顯示匯市投資者已趨于避險，不過(guò)，他們還未進(jìn)入到可能導致高收益率貨幣遭大肆拋售的恐慌階段。雖然大多數指標遠低于其在金融危機期間觸及的水平，但若再出現一波負面經(jīng)濟消息就可能導致避險情緒上升至更危險的水平。
作為衡量匯市和整體金融市場(chǎng)風(fēng)險的指標，瑞銀匯市風(fēng)險指數最近一直在接近0.33-0.34的水平徘徊，表明避險情緒已占據市場(chǎng)主導地位。如果負面消息導致該指數達到0.7-0.9，就意味著(zhù)市場(chǎng)處于極度避險模式。瑞銀集團(UBS)策略師Manuel
Oliveri表示，目前市場(chǎng)的避險情緒處在正常水平；不過(guò)，如果投資者不愿意冒險，將不利于歐元兌美元的走勢。
倉位變換頻繁
另外，從投資者持倉情況來(lái)看，倉位變換頻繁是眼下的一大特點(diǎn)，同樣顯示市場(chǎng)人氣極度不穩定。根據美國商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)報告顯示，截至6月7日的一周，美元隱含凈空頭增加37280份至163309份，顯示投資者依然看空美元，但美元指數自7日之后就大幅上漲，暗示大量空頭可能已經(jīng)離場(chǎng)。
歐元亦然，歐元凈多頭上升超過(guò)一倍，增加29866份至51836份，這一數據與歐元匯價(jià)早前上揚表現相符，不過(guò)歐元近日再次大幅回落，顯示多頭大量結清倉位。據悉，大量的長(cháng)期基金已于上周結清歐元的多頭倉位。
即便是一直受到青睞的澳元也不例外。渣打銀行在上周公布的一份報告中稱(chēng)，鑒于澳元兌美元短期前景黯淡，該行已經(jīng)結清其所持有的澳元兌美元3個(gè)月遠期多單。
可見(jiàn)，匯市面臨劇烈動(dòng)蕩的風(fēng)險正在加劇，瑞銀集團去年年底的一大預言或許將一語(yǔ)成讖！瑞銀去年12月曾表示，展望2011年，因全球各國經(jīng)濟體經(jīng)濟增速呈現差異，各國央行尋求維持經(jīng)濟復蘇勢頭且歐洲領(lǐng)導人努力對抗主權債務(wù)危機，全球外匯市場(chǎng)可能呈現出“超級波動(dòng)性”。
技術(shù)面上看，美元指數似有再次反彈的跡象，目前美指位于前期跌浪的50%斐波那契回撤位附近，短期升勢可能放緩，但一旦沖破該位置及61.8%回撤位，將有構筑短期雙底的跡象。而從周圖來(lái)看，美元依然位于長(cháng)期上升趨勢線(xiàn)下方，在沒(méi)有有效站穩該位之上，依然可以將美元的上漲看待為反彈趨勢，后市下行警報依然不能解除。美元指數初步阻力見(jiàn)于75.30，更重要阻力看76.37以及78.07；而下行方面，首要支撐關(guān)注5日均線(xiàn)(目前在74.25附近)。