周三滬深股指呈現震蕩走低的格局，早盤(pán)滬指圍繞10日均線(xiàn)展反復震蕩，多空雙方圍繞該點(diǎn)位展開(kāi)激烈爭奪。受資金面緊張和加息預期雙重因素打壓，午市股指震蕩走低，再度失守5日和10日均線(xiàn)并逼近2700點(diǎn)大關(guān)，滬綜指尾市收于全天最低點(diǎn)，成交量較周二有所萎縮。個(gè)股方面跌多漲少，中石油有護盤(pán)跡象，金融和地產(chǎn)兩大權重股表現低迷拖累大盤(pán)，水利股繼續逞強，鋼鐵股異軍突起，農業(yè)、化工股表現相對活躍。
    經(jīng)濟數據未公布前市場(chǎng)一直在等待“靴子”落地，周二公布5月份經(jīng)濟數據，雖然CPI創(chuàng )34個(gè)月新高，但基本符合市場(chǎng)預期，周二股指反彈釋放壓抑已久的情緒。但央行盤(pán)后意外上調存款準備金率，給A股市場(chǎng)帶來(lái)一定的干擾因素。首先，提準令市場(chǎng)資金面陷入全線(xiàn)緊張的局面，同時(shí)市場(chǎng)加息擔憂(yōu)再度升溫，周三大盤(pán)出現震蕩回落。央行此次提準凍結資金將達到3700億元，而本周在公開(kāi)市場(chǎng)的央票投放僅10億元，市場(chǎng)資金面短期緊張已成必然。受提準影響，銀行間資金利率大幅飆升，加息呼聲漸強。存款準備金率提至歷史高點(diǎn)，商業(yè)銀行普遍面臨流動(dòng)性不足的狀況，并為解決流動(dòng)性不足付出較高的財務(wù)成本。除此之外，制約周三股指反彈還有幾點(diǎn)因素：首先，地產(chǎn)股未能延續強勢反彈。地產(chǎn)的啟動(dòng)需要較大的資金面配合，在目前流動(dòng)性受困的局面下，地產(chǎn)股并不具備持續走強的基礎。在地產(chǎn)股走弱同時(shí)，市場(chǎng)缺乏新的主流熱點(diǎn)，銀行股受政策面影響繼續表現不佳，考慮到政策的不確定性，短期內銀行股仍將面臨壓力，盤(pán)中依舊是國際板等一些題材股相對活躍，難以形成賺錢(qián)效應。其次，成交量再次萎縮，說(shuō)明市場(chǎng)謹慎情緒并未消散，量能的低迷和觀(guān)望心理濃厚決定大盤(pán)難以繼續上行。最后，5月經(jīng)濟數據和提高存款準備金率的“靴子”落地之后，市場(chǎng)仍面臨較多的不確定性。6月份以來(lái)豬肉和雞蛋價(jià)格繼續上漲，6月CPI會(huì )否再創(chuàng )新高；在通脹壓力并未減輕的情況下，不排除央行再次加息的可能，這些因素都將制約市場(chǎng)走勢，因此周二的反彈并未使大盤(pán)擺脫震蕩盤(pán)整的弱勢格局。
　　周三，金融、地產(chǎn)等權重股表現低迷，而以大江股份、多倫股份為代表的國際板概念股延續活躍走勢。近期有關(guān)國際板的消息較多，前期在發(fā)改委的《關(guān)于2011年深化經(jīng)濟體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》中提出研究建立國際板市場(chǎng)，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系，周三上交所理事長(cháng)耿亮表示，將加快速度、加快力度推進(jìn)國際板市場(chǎng)的建設，進(jìn)一步增強了市場(chǎng)對于國際板推出的預期，令國際板概念股再度逞強。國際板概念股可分三類(lèi)：一是外資控股公司，有并購題材、借殼、比價(jià)效益等實(shí)質(zhì)性題材刺激；二是相關(guān)投行股，可在推薦IPO上市過(guò)程中受益；三是B股和H股概念品種。短期在流動(dòng)性制約下，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍將是題材股當道，周期股難有持續表現，圍繞國際板的演繹，該板塊仍有活躍的機會(huì )。
　　此次提準再次打壓了市場(chǎng)關(guān)于政策放松的預期，通脹壓力將無(wú)法改變政策收緊的局面，因此“政策底”并未出現。近期大盤(pán)仍將受制于資金面帶來(lái)的壓力和半年報上市公司業(yè)績(jì)增速下滑的風(fēng)險，如果整體業(yè)績(jì)出現明顯下滑，那么市場(chǎng)將面臨價(jià)值重估的過(guò)程。因此，筆者認為，短期大盤(pán)很難擺脫震蕩筑底的格局，投資者在操作上仍應控制好倉位，不要盲目搶反彈。