國家統計局日前公布數據顯示，5月份我國居民消費價(jià)格（CPI）同比上漲5.5%，同比漲幅創(chuàng )下最近34個(gè)月以來(lái)的新高。今年以來(lái)CPI已經(jīng)進(jìn)入“5”時(shí)代，而銀行1年期存款利率為3.25%，3年期存款利率為4.75%，明顯低于CPI增速。
“負利率”時(shí)代，投資者將大量資金轉向收益率普遍高于銀行存款且風(fēng)險較低的銀行理財產(chǎn)品，造成今年以來(lái)銀行理財產(chǎn)品的爆發(fā)式增長(cháng)。然而來(lái)自專(zhuān)業(yè)理財機構的分析結果顯示，超過(guò)9成的單個(gè)銀行理財產(chǎn)品無(wú)法跑贏(yíng)CPI。對此理財專(zhuān)家提醒，投資者追求更高收益以對抗通脹的時(shí)候，應更加注重理財產(chǎn)品的風(fēng)險性和流動(dòng)性，多選擇中短期產(chǎn)品，適當配置掛鉤大宗商品的結構性產(chǎn)品。
存款“搬家”至銀行理財產(chǎn)品
今年以來(lái)，CPI連創(chuàng )新高，通脹壓力日趨嚴重，資產(chǎn)的保值增值成為投資者最為關(guān)心的話(huà)題。然而資本市場(chǎng)表現不佳，投資房產(chǎn)又受到諸多限制，在此背景下，不少投資者紛紛將目光轉向銀行理財市場(chǎng)。
張女士是一名退休職工，最近聽(tīng)朋友介紹銀行理財產(chǎn)品收益不錯，于是將自己的10萬(wàn)元積蓄從股市中抽出，又從銀行取出了5萬(wàn)元，購買(mǎi)了一款期限3個(gè)月的銀行理財產(chǎn)品，預期收益率為4.25%�！艾F在物價(jià)漲得厲害，股市又賺不著(zhù)錢(qián)，4.25%的收益率總比放在銀行多些�！睆埮繜o(wú)奈地表示。
與張女士有同樣想法的投資者不在少數，他們不約而同地在進(jìn)行著(zhù)存款“大搬家”。央行6月13日公布的金融統計數據顯示，5月人民幣存款增加1.11萬(wàn)億元，同比多增195億元。其中，住戶(hù)存款增加713億元，雖然逆轉了4月份減少4678億元的勢頭，但與往年相比增加數額較低。受到住戶(hù)存款大幅減少的影響，4月份人民幣存款僅增加3377億元，同比少增8325億元。
“從近年來(lái)理財產(chǎn)品規模的發(fā)展來(lái)看，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行規模與新增人民幣存貸款余額的運行趨勢存在較明顯的負相關(guān)關(guān)系�！逼找尕敻谎芯繂T邱凱表示，“目前1年期存款利率是3.25%，但CPI同比漲5.5%，也就是說(shuō)，老百姓把錢(qián)存在銀行1年，但購買(mǎi)力還會(huì )縮水2%左右，可以說(shuō)越存越虧，因此把存款換成收益相對較高的理財產(chǎn)品也就成為自然而然的反應�！�
據社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心統計，2011年前4個(gè)月銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數量達到5429款，同比增加3061款，增幅達到129%。據估計，新發(fā)理財產(chǎn)品的募集資金規模超過(guò)4萬(wàn)億元，同比增長(cháng)172.52%。這一規模已遠超過(guò)2010年全年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規模的一半。
理財產(chǎn)品收益不均
“負利率環(huán)境是理財產(chǎn)品受追捧的最主要原因，但理財產(chǎn)品的火爆也與今年信貸規模收緊，銀行重視中間業(yè)務(wù)有關(guān)�！迸d業(yè)銀行資金運營(yíng)中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，為了緩解考核壓力，發(fā)行高收益的理財產(chǎn)品成為銀行吸引客戶(hù)拉存款以渡過(guò)難關(guān)的另一種途徑。
據統計，今年以來(lái)，銀行理財產(chǎn)品的收益率不斷攀升。目前多數理財產(chǎn)品的預期年化收益率都達到3%以上，有些甚至超過(guò)5%。而去年，多數理財產(chǎn)品的預期年化收益率都在2%-3%左右�！柏泿排c債券市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品占銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量的一半以上，貨幣政策趨緊使市場(chǎng)利率提高，從而推高了理財產(chǎn)品收益率�！鼻駝P表示。
但記者注意到，盡管多數理財產(chǎn)品收益率在3%-4.5%左右，但今年3月、4月、5月的CPI指數分別達到5.4%、5.3%、5.5%，理財產(chǎn)品收益率仍然跑不贏(yíng)CPI。根據普益財富數據，通過(guò)對16家上市銀行今年年初投資的產(chǎn)品仍在運行和已經(jīng)到期的銀行理財產(chǎn)品數據分別進(jìn)行分析，結果顯示超過(guò)9成的單個(gè)銀行理財產(chǎn)品無(wú)法跑贏(yíng)CPI。
“以最近一周的數據來(lái)看，共有20家銀行發(fā)行了113款債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品，期限最短為3天，最長(cháng)為355天，預期年收益率最低2.30%，最高5.80%，有部分產(chǎn)品能夠跑贏(yíng)CPI�！鼻駝P介紹說(shuō)：“但產(chǎn)品到期后的收益情況更具參考價(jià)值，本周271款產(chǎn)品中有206款公布了到期收益率，其中一款招商銀行發(fā)行的"焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之石油價(jià)格表現聯(lián)動(dòng)理財計劃"未實(shí)現5.50%的最高預期收益率，僅獲得0.40%的最低收益率�！�
另?yè)私�，雖然有些銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品收益率較高，超過(guò)了5%，但產(chǎn)品的銷(xiāo)售門(mén)檻也比較高，一般起購金融達到100萬(wàn)元以上，有些甚至達到300萬(wàn)元。
投資者應適當調整資產(chǎn)配置
專(zhuān)家提醒，在“負利率”時(shí)代，由于保守的投資組合很難跑贏(yíng)CPI，適當調整個(gè)人資產(chǎn)配置顯得尤為重要。
“中短期理財產(chǎn)品很多都高于存款利息，同時(shí)能保持相對較高的流動(dòng)性，一旦加息，投資者可以比較從容地選擇其他投資產(chǎn)品�！濒斦硎�，但這些產(chǎn)品由于期限短，年化收益率大多無(wú)法達到5%，如果投資者只購買(mǎi)短期理財產(chǎn)品，想跑贏(yíng)CPI就比較困難，那么追求高收益的投資者只能以讓渡流動(dòng)性作為對價(jià)。手中有長(cháng)期閑置資金的投資者還是應該適當配置一些期限較長(cháng)、收益率相對較高的理財產(chǎn)品。
此外，在通脹預期下，各類(lèi)商品價(jià)格出現上漲，尤其是大宗商品價(jià)格，受益于此，相關(guān)掛鉤產(chǎn)品的到期收益率也相應提高。其中部分銀行掛鉤大宗商品的理財產(chǎn)品，單月年化收益率分別達到了9%、12%、17%的較高幅度。專(zhuān)家建議，追求高收益的投資者可以少量配置結構性產(chǎn)品。但是，“對于投資者而言，獲取高收益的同時(shí)也必然面臨一定風(fēng)險。掛鉤大宗商品的結構性產(chǎn)品往往都不保本，投資者要看清產(chǎn)品條款，避免零收益甚至本金虧損�！鼻駝P提醒說(shuō)：“從投資期限上來(lái)看，目前結構性產(chǎn)品普遍在1年半以上，最長(cháng)甚至可以達到3年至4年，且一般不能提前贖回，流動(dòng)性較差，投資者應特別注意�！�
最后，由于對人民幣加息和匯率調整的預期改變了投資者的流動(dòng)性偏好，各國央行近期的貨幣政策調整及利率變動(dòng)牽動(dòng)人心，因此匯率掛鉤型理財產(chǎn)品成為熱門(mén)。專(zhuān)家表示，投資者可適當關(guān)注匯率掛鉤型理財產(chǎn)品，但需注意近期貨幣政策調整及利率變動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注美元及人民幣的利率、匯率的政策變化，及時(shí)調整投資策略。