下周三，某外資銀行將推出名為“滾雪球”系列理財計劃，該理財計劃掛鉤大中華區的三個(gè)指數，只要達到其觸發(fā)條件，就能獲得8％的最高年化收益。據說(shuō)，因為產(chǎn)品保本，加之收益較高，前幾期類(lèi)似的產(chǎn)品銷(xiāo)售不錯�？蛻�(hù)經(jīng)理還特地關(guān)照記者，如果要買(mǎi)的話(huà)，最好提前一天就把戶(hù)開(kāi)了，錢(qián)打進(jìn)去，否則到正式發(fā)售那天可能還搶不到。

　　產(chǎn)品設計結構復雜

　　據了解，這家外資銀行本期推出的理財計劃，掛鉤的是大中華區的三個(gè)指數型基金，分別是：盈富基金、新華富時(shí)A50和臺灣的加權指數。只要交易當日，該指數跌幅沒(méi)有超過(guò)產(chǎn)品成立時(shí)的14％（即指數還在初始階段的86％），那么投資者這一天就能獲得8％的年化收益。如果指數超過(guò)初始設定指數的105％，那么該產(chǎn)品提前中止，投資者即能立刻拿到8％的年化收益；另外，如果一年之內，指數跌幅沒(méi)有超過(guò)初始的24％，那么投資者還能額外再拿到2％的收益，即一年最高可以拿到10％的年化收益。最不利情況是，若指數在全部觀(guān)察期均未符合終止條件，也沒(méi)有達到可以拿到收益的條件，那么投資者獲得的預期年化收益率為0％，即產(chǎn)品到期時(shí)只能拿10萬(wàn)元本金。
　　這種結構的理財產(chǎn)品，就是通常所說(shuō)的“滾雪球（snowball）”理財產(chǎn)品。
　　滾雪球結構性理財產(chǎn)品是一種多期、累積收益，但前一期收益影響后期收益的復雜結構衍生品。這款看似無(wú)風(fēng)險的結構性理財產(chǎn)品，在華爾街投行人士看來(lái)卻有些不可思議。因為這類(lèi)被稱(chēng)為滾雪球的結構性理財產(chǎn)品，早被美國監管機構叫停，理由是如此復雜的結構性產(chǎn)品并不適合普通投資者。
　　當然，可能是為了適應中國投資者的需求，從產(chǎn)品收益條款、風(fēng)險提示來(lái)看，已較過(guò)去的結構性理財產(chǎn)品有所完善。

　　這種產(chǎn)品最大的糾紛不是虧錢(qián)

　　由于產(chǎn)品設計為保本結構，因此購買(mǎi)這類(lèi)產(chǎn)品的投資者不用擔心虧錢(qián)，也正是抓住了大家不想虧本這一心態(tài)，銀行以此為賣(mài)點(diǎn)展開(kāi)營(yíng)銷(xiāo)。
　　對于銀行來(lái)說(shuō)，推出此類(lèi)產(chǎn)品最大的風(fēng)險是“保本兌付”，即指數在大跌的情況下，要保證投資者本金的給付。但其實(shí)要做到保本根本就不難，在金融市場(chǎng)上有很多對沖工具，如權證等，銀行完全可以通過(guò)一定比例的風(fēng)險對沖來(lái)控制指數下跌的風(fēng)險。
　　而最讓投資者憤憤不平的，應該是在很多微妙的情況下，銀行賺了大錢(qián)，而投資者的收益卻因為沒(méi)有達到觸發(fā)條件，而接近于“0”。這類(lèi)產(chǎn)品最大的糾紛在于客戶(hù)根本不清楚銀行是怎樣賺錢(qián)的。在信息披露不透明的情況下銀行可能賺了很多錢(qián)，而自己卻賺得很少。極端的例子是銀行“吃魚(yú)翅”，投資者可能連米湯都喝不上。