本報訊 “有人星夜趕考場(chǎng)，有人辭官歸故里”。據Wind數據統計顯示，截至昨日，6月以來(lái)已有10家公司公布了股權激勵預案，而整個(gè)5月則只有16家公司公布預案，顯示了上市公司在股市低迷時(shí)期熱推股權激勵的激情高漲。不過(guò)與之形成鮮明對比的則是今年以來(lái)已有7家公司公布停止實(shí)施股權激勵。
　　有意思的是，還有一些公司的高管選擇了“逃權”。據本周二康緣藥業(yè)的公告顯示，公司董事會(huì )審議并一致通過(guò)了《關(guān)于部分激勵對象放棄認購公司首次A股限制性股票的議案》，同意13名激勵對象放棄認購激勵計劃授予的限制性股票。
　　公告顯示，康緣藥業(yè)股權激勵的授予價(jià)格原為8.36元/股，今年6月8日，公司調整授予價(jià)格至8.33元/股，仍然低于公司股票6月13日收盤(pán)價(jià)14.69元/股。
　　都說(shuō)股權激勵是留住上市公司高管的“金手銬”，不過(guò)真的如此嗎？此前5月6日，鼎漢技術(shù)董事會(huì )通過(guò)有關(guān)首期股權激勵計劃人員調整的議案。其中，激勵對象之一的李明因個(gè)人原因于5月4日離職，已不具備規定的激勵對象資格。而原本是激勵對象的趙國峰、袁世強、周瑞峰、夏冬、林楠、李慧6人因個(gè)人原因自愿放棄認購限制性股票。
　　根據公告顯示，公司原擬授予56名激勵對象303萬(wàn)股限制性股票，授予日為今年4月18日，授予價(jià)為19.15元/股。就是以昨日收盤(pán)價(jià)24.56元來(lái)算，上述高管仍有盈利空間�？梢�(jiàn)，“金手銬”未必銬得牢高管。
　　更有意思的是，還有公司因為缺錢(qián)取消激勵。今年停止實(shí)施股權激勵公司之一的雙林股份就表示，從草案公布以來(lái)，金融機構5次提高人民幣存款準備金率0.5%，并3次上調存貸款基準利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這使激勵對象難以籌措資金購買(mǎi)限制性股票。因此公司董事會(huì )5月5日全票通過(guò)了“關(guān)于撤回股權激勵計劃”。
　　“其實(shí)還是一種盲目的行為，”昨日上海一家投行人士就對記者表示道，股權激勵由于工具使用的不同，以及公允會(huì )計準則的運用，上市公司將為不同的激勵工具付出現金或非現金的成本和支出�！昂芏嗌鲜泄�司就顧著(zhù)推股權激勵了，也不量體裁衣了，不好好考慮非現金的期權成本，這就導致了實(shí)施過(guò)程中容易出現重大的調整�！�
　　值得一提的是，盡管股權激勵經(jīng)常遭到市場(chǎng)詬病，但推出股權激勵預案的個(gè)股卻表現不俗，比如周二公布預案的黑牛食品昨日收于漲停。投資者應該如何把握？“可以關(guān)注一些倒掛的個(gè)股，”昨日東吳證券策略研究員周愷鍇分析認為，按照目前普遍的行權條件來(lái)看，股權激勵還算是塊肥肉，所以高管為了保證利益有可能會(huì )主動(dòng)去改善公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境，提升上市公司業(yè)績(jì)，對應的二級市場(chǎng)的股價(jià)也應當有做多的動(dòng)力。
　　根據記者統計，以昨日收盤(pán)價(jià)計算，兩市共有36家上市公司股權激勵行權價(jià)格出現倒掛。不過(guò)業(yè)內人士提醒，如果把股權激勵行權價(jià)作為一個(gè)參照物的話(huà)，與行權價(jià)比較接近甚至低于行權價(jià)的股票反倒具有一定的安全邊際，這和股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)是一個(gè)道理。當然，這一判斷是建立在市場(chǎng)仍然逐漸企穩的假設上，倘若大盤(pán)持續走低，個(gè)股后市仍不容樂(lè )觀(guān)。此外，公司所處行業(yè)的發(fā)展前景以及方案具體內容，均將影響著(zhù)股權激勵方案的實(shí)際作用。