數據顯示，截至6月15日，A股已有474家公司發(fā)布了預增公告，其中161家公司預增幅度逾50%。不過(guò)，業(yè)績(jì)預增有“硬貨”也有“軟貨”，需要投資者仔細辨析哪些業(yè)績(jì)預增具有持續性，甚至具有超預期性，而哪些是一次性收益。
　　據上證資訊統計，截至6月15日，已有772家上市公司披露了2011年中期業(yè)績(jì)預報，以公司預計的同比增長(cháng)下限來(lái)統計，其中有474家公司預增，161家公司預增幅度逾50%。從行業(yè)分布來(lái)看，在預增超50%的上市公司中，有24家屬于化工板塊，這是因為化工行業(yè)上半年多數產(chǎn)品漲幅不俗，可見(jiàn)上半年化工板塊的上漲絕非無(wú)源之水，其他兩個(gè)高預增公司較多的行業(yè)包括電子元器件和機械制造。
　　仔細分析各家公司增長(cháng)的原因，不難發(fā)現其中不少公司業(yè)績(jì)預增與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)系不大，缺乏可持續性，屬于“一竿子買(mǎi)賣(mài)”，記者查閱相關(guān)公告后發(fā)現，中期業(yè)績(jì)漲幅居于前4位的公司均屬于此類(lèi)情況。其中，青海明膠預報中期業(yè)績(jì)增144倍，但該業(yè)績(jì)是由出讓旗下盈利狀況上佳的子公司股權所致，頗有殺雞取卵之嫌；排名第二的冠福家用中期業(yè)績(jì)預增65倍以上，原因是出讓所持股權所確認的巨額投資收益；美欣達預增50倍左右，是得益于所獲得的旗下子公司土地使用權補償金1.22億元；而天倫置業(yè)也是通過(guò)轉讓旗下公司股權而有望錄得30-40倍的中期業(yè)績(jì)增幅，若剔除該因素，公司甚至可能出現凈虧損的情況。對此，分析人士指出，投資者在布局半年報行情時(shí)應擦亮眼睛，盡量避開(kāi)這些非經(jīng)營(yíng)性因素所導致的高增長(cháng)企業(yè)。
　　同時(shí)，也有一部分上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)雖然是由其主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)所致，但其較大的增幅卻和去年同期過(guò)低的基數有關(guān)，如果去年中期每股收益低于1分錢(qián)，則今年同期就容易獲得較高的增幅。這一方面說(shuō)明公司業(yè)績(jì)波動(dòng)可能較大，另一方面，建立在過(guò)低基數之上的高增幅意義不大，所以在選擇標的時(shí)對此類(lèi)企業(yè)也應該慎重對待。
　　一般說(shuō)來(lái)，只有選擇那些業(yè)績(jì)在平穩的基礎上保持較好增長(cháng)的公司，才有望為投資者帶來(lái)一定的安全邊際，在大盤(pán)難以明朗的時(shí)候，還不失為一種“攻守兼備”的投資策略。一方面，如果大盤(pán)出現反彈，市場(chǎng)環(huán)境改善，那么那些增長(cháng)確定、業(yè)績(jì)優(yōu)秀的公司則有望成為反彈行情的引領(lǐng)者，甚至比大盤(pán)走得更遠；而另一方面，如果大盤(pán)繼續探底，這部分上市公司的股票也能因其優(yōu)秀的業(yè)績(jì)而具備相當的抗跌性。從歷史經(jīng)驗來(lái)看，每當大勢不好的時(shí)候，這些白馬股常常成為資金抱團取暖的對象。
　　事實(shí)上，上市公司業(yè)績(jì)推動(dòng)市場(chǎng)反彈甚至反轉，這樣的邏輯在A(yíng)股市場(chǎng)已經(jīng)多次得到驗證，如大盤(pán)在2010年7月開(kāi)始的反彈雖然是由多種因素綜合促成，但是當時(shí)大批上市公司中期業(yè)績(jì)超預期增長(cháng)無(wú)疑成為該輪反彈行情最有力的基石，在這之前，市場(chǎng)已經(jīng)在對上市公司去庫存緩慢、盈利能力難以恢復等問(wèn)題的擔心之中下跌了超過(guò)1000點(diǎn)。同樣，今年4月，在大盤(pán)持續回調的情況下，三愛(ài)富等部分一季度業(yè)績(jì)高預增的上市公司卻走出了一波獨立的上漲行情，一位券商研究員告訴記者，雖然這些行情還結合了其他方面的因素，但業(yè)績(jì)的確定性高增長(cháng)無(wú)疑是最重要的原因。此外，雖然在不同預增公司的股價(jià)走勢之間存在一定程度的分化現象，但是整體來(lái)看，業(yè)績(jì)高增長(cháng)而股價(jià)仍跑輸大盤(pán)的公司少之又少，這就成為其防御性的實(shí)證基礎。