今年至今預估發(fā)行規模超8萬(wàn)億元，已超去年全年規模
6月20日起，商業(yè)銀行存款準備金率再度上調0.5個(gè)百分點(diǎn)，這已是年內第6次上調。至此，我國大型金融機構的存款準備金率達到21.5%，中小銀行則達到18%。
今年以來(lái)，加息、上調存款準備金率、日均存貸比考核等一系列監管措施的疊加，使商業(yè)銀行流動(dòng)性日趨緊張，發(fā)行理財產(chǎn)品成為銀行緩解資金壓力的一條新途徑。據普益財富不完全統計，截至6月21日，今年以來(lái)銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行7891款，已經(jīng)超過(guò)去年全年發(fā)行量的80%。銀行理財產(chǎn)品預估發(fā)行規模達到8.25萬(wàn)億元，而去年全年的發(fā)行規模為7.05萬(wàn)億元。銀行理財產(chǎn)品呈現出超短期產(chǎn)品占比大幅提升、預期收益率明顯上漲的特點(diǎn)。
超短期產(chǎn)品成主流
普益財富監測數據顯示，截至6月21日，銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品7891款，其中人民幣債券市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數量最高，達到3315款，占比42.01%；債券類(lèi)產(chǎn)品257款，占比3.26%；票據資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品162款，占比2.05%；外幣債券市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品1155款，占比14.64%；結構性產(chǎn)品241款，占比3.05%；其他類(lèi)產(chǎn)品2761款，占比34.99%。
從理財產(chǎn)品期限來(lái)看，今年以來(lái)1個(gè)月以下的超短期銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)占比與去年相比明顯上升。以最近一周為例，據統計，1個(gè)月以下的超短期銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數為101款，在所有期限產(chǎn)品中市場(chǎng)占比最高，達到36.07%。
“去年超短期產(chǎn)品的占比約為24%，而今年已上升至將近40%。銀行理財產(chǎn)品的短期化特點(diǎn)，主要跟理財產(chǎn)品調節銀行資金緊張有關(guān)�！蔽髂县斀�(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員肖芳認為，“今年以來(lái)的宏觀(guān)調控使金融市場(chǎng)資金面趨于緊張，尤其是資本市場(chǎng)中的短期資金需求顯得更為迫切，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行正好暗合了這種趨勢�！�
進(jìn)入6月份，商業(yè)銀行日均存貸比考核開(kāi)始實(shí)施，各家銀行存款競爭變得異常激烈。超短期理財產(chǎn)品由于在發(fā)行前后的數日內能鎖定客戶(hù)資金，從而有助于緩解銀行存款壓力，受到商業(yè)銀行特別是中小銀行的廣泛青睞�！般y行原來(lái)只在季末、月末發(fā)行期限短、收益高的理財產(chǎn)品，而從6月以來(lái)的數據看，日均存貸比考核實(shí)施后，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品節奏趨于均衡，每天都有十幾款新發(fā)產(chǎn)品面世�！币晃还煞葜沏y行資金部人士告訴記者。
事實(shí)上，考核壓力只是其中一方面，在利差收入為主導的銀行盈利模式中，中間業(yè)務(wù)收入得到商業(yè)銀行越來(lái)越多的重視，理財產(chǎn)品銷(xiāo)售火爆，對中間業(yè)務(wù)收入也貢獻良多。
預期收益率“水漲船高”
由于連續上調存款準備金率，再加上5月公開(kāi)市場(chǎng)到期量下降、財政存款季節性上升、美元反彈導致的外匯占款減少以及日均貸存比考核等因素疊加，導致5月18日繳完存款準備金以后銀行間市場(chǎng)資金利率仍然出現飆升，因此與4月份相比，5月份受貨幣市場(chǎng)利率影響最為直接的超短期人民幣債券類(lèi)產(chǎn)品預期收益率出現上漲。
據統計，5月份42家銀行發(fā)行人民幣債券類(lèi)產(chǎn)品654款，平均預期收益率為3.84%，較上月上漲0.07%。其中，1個(gè)月以下期人民幣債券類(lèi)產(chǎn)品共發(fā)行254款，平均預期收益率為3.42%，較上月上漲0.13%。
“由于控制流動(dòng)性的措施，今年資本市場(chǎng)中的資金需求特別是短期資金需求顯得更加迫切，從而推高了貨幣和債券市場(chǎng)中的融資成本，使得債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品的收益率大幅提高�！毙し急硎�，一方面與信貸類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量減少而市場(chǎng)暫無(wú)可替代性的新興產(chǎn)品出現有關(guān)，另一方面，在樓市調控頻繁、股市表現疲軟和外匯市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)序的市場(chǎng)環(huán)境中，直接或間接投資貨幣和債券市場(chǎng)成為包括銀行在內的機構投資者和個(gè)人投資者的較好選擇。
由于目前銀行理財市場(chǎng)中債券和貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品占據了半壁江山，因此債券類(lèi)產(chǎn)品預期收益率的上漲帶動(dòng)了理財市場(chǎng)產(chǎn)品收益率的整體走高。同時(shí)，由于市場(chǎng)預期未來(lái)央行穩健性貨幣政策保持不變且信貸政策也偏緊，故3個(gè)月至6個(gè)月期信貸類(lèi)產(chǎn)品預期收益率也上漲明顯。以5月份為例，5家銀行發(fā)行信貸類(lèi)產(chǎn)品33款，平均預期收益率為4.89%，較上月上漲0.12%。其中，3個(gè)月至6個(gè)月期產(chǎn)品發(fā)行7款，平均預期收益率為4.79%，預期收益率最高為5.00%，最低為4.60%。
銀信合作產(chǎn)品發(fā)行回暖
在當前信貸額度緊張的環(huán)境下，銀信合作產(chǎn)品的發(fā)行有明顯回暖跡象。數據顯示，5月份新發(fā)銀信合作理財產(chǎn)品507款，占銀行理財產(chǎn)品的比例為32.07%。從發(fā)行規�？�，該類(lèi)產(chǎn)品的平均規模為24.57億元，環(huán)比上升18.07%。按平均規模測算，5月發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品總規模為12456.99億元，較上月的10925.25億元上升14.02%。
記者注意到，在新發(fā)的銀信合作產(chǎn)品中，組合類(lèi)產(chǎn)品469款，占比為92.50%，較上月上升7.74個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，組合運用類(lèi)產(chǎn)品的投資標的包括信托貸款、信貸資產(chǎn)、票據資產(chǎn)、股權、收益權、股票、基金、債券和貨幣市場(chǎng)工具等，其中包含信托貸款、信貸資產(chǎn)、票據資產(chǎn)等融資性標的的產(chǎn)品有352款，占比為75.03%。
“自去年銀監會(huì )發(fā)文限制銀信合作以來(lái)，組合投資類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行開(kāi)始發(fā)力，在目前信貸規模受限時(shí)這種趨勢更加明顯�！鄙鲜龉煞葜沏y行資金部人士表示，組合運用類(lèi)產(chǎn)品實(shí)際是信托型理財產(chǎn)品的一種，其實(shí)就是銀行設置一個(gè)“資產(chǎn)池”，根據市場(chǎng)情況和自身需求自行選取投資標的，再通過(guò)信托公司轉化為理財產(chǎn)品向客戶(hù)發(fā)售。與普通的信貸類(lèi)產(chǎn)品一般是銀行先有出售一定額度信貸資產(chǎn)的計劃，再據此發(fā)行相應規模的產(chǎn)品相比較，組合運用類(lèi)產(chǎn)品在操作上無(wú)疑更靈活且流動(dòng)性強，并有利于風(fēng)險分散。
其實(shí)，無(wú)論是當年銀行合作的火爆，還是目前組合類(lèi)理財產(chǎn)品的升溫，都是商業(yè)銀行為維護客戶(hù)關(guān)系或出于其他目的，通過(guò)表外業(yè)務(wù)理財產(chǎn)品渠道，繞開(kāi)監管層的限制，通過(guò)發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金對相關(guān)項目和客戶(hù)進(jìn)行資金的投放。
“銀監會(huì )規定信托公司融資類(lèi)業(yè)務(wù)余額占銀信理財合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%，這主要對已經(jīng)成立的信托公司有較為嚴格的限制，而新成立的信托公司融資類(lèi)業(yè)務(wù)往往不到30%，因此尋求與符合要求的信托公司合作發(fā)行銀信產(chǎn)品，以釋放貸款空間成為銀行普遍使用的方法�！毙し急硎�。