數據顯示，今年增發(fā)獲批而未實(shí)施的A股上市公司有9家。與之形成鮮明對比的是終止增發(fā)重組的上市公司數目。據中國證券報記者不完全統計，2011年以來(lái)共有28家上市公司發(fā)布公告終止增發(fā)重組，是獲批數目的3倍多。分析人士指出，重組新標準的實(shí)施和政策的調控，令不少不達標的企業(yè)只能選擇主動(dòng)或被動(dòng)退出，重組炒作的風(fēng)險應引起警惕。
重組新標準大浪淘沙
相關(guān)上市公司對終止增發(fā)重組的解釋大概可分為三類(lèi)：長(cháng)期未獲批準，主動(dòng)撤回；資產(chǎn)購買(mǎi)雙方分歧嚴重，導致交易流產(chǎn)；自感實(shí)施條件不成熟而放棄。
一些上市公司在向中國證監會(huì )提交了增發(fā)購買(mǎi)資產(chǎn)申請后，由于遲遲未獲得批準，而“識時(shí)務(wù)”地撤回申請，如綠景地產(chǎn)、星ST德棉、合肥城建、陜國投A、上海金陵、海印股份、國投新集等。
這些公司選擇放棄繼續申請，很大一部分原因是，在等待獲批過(guò)程中，相關(guān)合同或者股東大會(huì )的審議已經(jīng)由于過(guò)期而自動(dòng)失效，或者交易的價(jià)格基礎已經(jīng)發(fā)生重大變化，導致資產(chǎn)重組的實(shí)施已經(jīng)不再有利。
也有如綠景地產(chǎn)，重組的申請過(guò)程中，公司現有資產(chǎn)無(wú)法置出、新的資產(chǎn)無(wú)法置入，終止申請是為避免對未來(lái)發(fā)展和盈利造成更多負面影響。從公司的股價(jià)表現上看，投資者對公司的這一決策點(diǎn)頭認可，在公告撤回前，公司股價(jià)延續低迷走勢，而公告后，公司股價(jià)在6月15日放量漲停，16日又大漲6.48%。
但究其實(shí)質(zhì)，這些上市公司撤回重組申請，或許還是因為自身無(wú)法達到重組的新標準。證監會(huì )5月13日發(fā)布《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規定的決定》，明確規定，借殼標準趨同IPO，擬借殼資產(chǎn)需持續兩年盈利。就在決定發(fā)布后至6月22日的一個(gè)多月時(shí)間內，便有13家上市公司陸續宣布終止重組，占今年宣布終止重組數目的一半左右。
此外，不難注意到，終止重組的公司中有不少是房地產(chǎn)類(lèi)上市公司，或者是資產(chǎn)涉及房地產(chǎn)內容的上市公司。這些公司面對嚴厲的房地產(chǎn)調控政策，自知重組希望渺茫，因而“識時(shí)務(wù)”地主動(dòng)撤回。海印股份表示，公司增發(fā)的募集資金投向部分涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目，在涉及房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司再融資活動(dòng)均受到嚴格限制的情況下，公司經(jīng)過(guò)審慎的分析、論證和權衡后，決定主動(dòng)撤回本次股票發(fā)行申請。債券發(fā)行領(lǐng)域也存在類(lèi)似情況。天地源日前發(fā)布公告表示，鑒于國家對房地產(chǎn)行業(yè)宏觀(guān)調控政策等原因，終止債券申請發(fā)行工作。
警惕虛假重組炒作
還有更多的公司止步于向證監會(huì )提交申請材料之前。對于終止的原因，企業(yè)的解釋比較籠統，總體來(lái)看主要是資產(chǎn)購買(mǎi)雙方分歧嚴重或是實(shí)施條件不成熟。
表示資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)雙方無(wú)法達成一致而終止重組的公司有：遼通化工、福成五豐、同德化工、福建南紙、大立科技、ST宜紙。
而稱(chēng)因實(shí)施條件不成熟而終止重組的公司占了大多數，這些上市公司包括亞太股份、湘郵科技、西昌電力、﹡ST南方、西部牧業(yè)、新海股份、廣東鴻圖、富臨運業(yè)、金智科技、ST秋林、ST寶利來(lái)、華芳紡織、美利紙業(yè)等。
另外，還有一些公司由于不能在規定的時(shí)間內完成重組相關(guān)工作而表示放棄，如時(shí)代科技、吉林制藥。
這類(lèi)企業(yè)的重組大多被扼殺在萌芽之中，大多數公司從宣布籌劃重組至終止重組，時(shí)間不超過(guò)1個(gè)月，期間對重組進(jìn)展的公告也都浮于表面，僅表明相關(guān)各方都在積極推進(jìn)，但無(wú)實(shí)質(zhì)性的內容。
它們留給市場(chǎng)的除了期待與猜測，就是股價(jià)的過(guò)山車(chē)般走勢。以重組夢(mèng)破為分界，多數公司股價(jià)均呈現出之前快速上漲、之后迅猛下跌的走勢，讓相當一部分跟風(fēng)重組題材的投資者叫苦不迭。這種情形同時(shí)也反映出，部分公司存在虛假重組、借機炒作的嫌疑。