從3月中旬率先調整的中小板成為上周反彈的急先鋒。上周五是中小板表現最為勇猛的一天，一舉拿下當日27只漲停個(gè)股中的13只。但不能忽略的是，上周的行情中，相對于高估值中小板的活躍，滬市大盤(pán)低估值藍籌卻黯然失色。
　　從上一周盤(pán)面看，正是高估值的中小板率先活躍，而估值較低的藍籌股先是按兵觀(guān)望，直至周四、周五兩天，中小板持續發(fā)力，深市走強之后，滬市大盤(pán)藍籌才在周五放大量攻上2746.21點(diǎn)。
　　然而，這波行情值得我們冷靜思考一下。相關(guān)人士表示，經(jīng)過(guò)3個(gè)月的調整，中小板的很多個(gè)股股價(jià)跌去近半，平均市盈率最低跌至33倍左右。截至上周五收盤(pán)，中小板經(jīng)過(guò)幾天上漲之后，平均市盈率上升至35.82倍。而同一天，滬市主板平均市盈率僅為14.5倍。6月25日，又值中小板首批公司掛牌7周年，從當初的8家上市公司，總市值175.24億元，到截至6月24日的589只個(gè)股，總市值也達到31981.55億元，個(gè)股數量翻了近74倍，總市值翻了182倍。
　　接下來(lái)在市場(chǎng)普遍看多7月的時(shí)候，大盤(pán)是否就此開(kāi)始一輪真正的反彈行情呢？上市公司數量和總市值不斷壯大的中小板里面，究竟如何能沙中淘金呢？如何下手研判機遇規避風(fēng)險呢？

　　場(chǎng)外資金率先垂青

　　短期資金面的暫時(shí)寬松預期給市場(chǎng)帶來(lái)了反彈的可能，6月23日，當日國債回購利率市場(chǎng)突然變臉，以及上海同業(yè)拆借利率市場(chǎng)下跌13個(gè)基點(diǎn)，佐證了市場(chǎng)的傳言，樂(lè )觀(guān)氛圍迅速蔓延至股市，深市中小板、創(chuàng )業(yè)板率先反彈，盤(pán)中漲停個(gè)股中，中小板占去三成。
　　在6月24日的持續反彈當中，27只漲停個(gè)股中，有13只是中小板股，占去半壁江山。
　　然而，這波行情來(lái)得非常突然，在新金融記者采訪(fǎng)時(shí)發(fā)現，很多市場(chǎng)分析人士都紛紛表示意外。
　　根據Wind資訊，上周中小板589只個(gè)股當中，累計上漲的有531家，平盤(pán)4家，下跌53家。其中累計漲幅前三名的是：塔牌集團、川潤股份、中化巖土，漲幅均在20%以上。上周累計漲幅10%－20%的個(gè)股達53家。上周同期深市累計漲幅達10%－20%的個(gè)股達87家，累計漲幅達20%的有 4家，中小板個(gè)股再次成為上漲主力。
　　信達證券分析師劉軍認為：“中小板在這波行情中較為活躍，主要是由于前期中小板股票普遍調整幅度較大，加上中小板個(gè)股市值較小，受到場(chǎng)外資金青睞�！�
　　相對于深市，上證906家上市公司上周累計漲幅20%以上的2家，累計漲幅10%－20%的達44家。從上漲家數和幅度上，較深市相對遜色。
　　相比之下，深市較滬市稍強，中小板較滬市主板稍強。那么，是否可以由此判斷，后市將可能出現較為樂(lè )觀(guān)的結構性行情呢？
　　劉軍認為：“這是明顯的反彈特征，而不是大行情的開(kāi)始。中小板個(gè)股上漲所需資金量較小，而大盤(pán)藍籌的上漲動(dòng)力不足，后市還需觀(guān)望。但結構性行情還是很可能出現的�！�
　　對于中小板的投資機遇，國都證券研究所所長(cháng)許維鴻對新金融記者表示：“自上而下的選股方式較為可行，投資者可以從中小市值股票以及中小板個(gè)股中選出哪些前期跌幅最大的和最抗跌的品種，然后再去甄別哪些是錯殺的，哪些是擠泡沫的個(gè)股�！�
　　許維鴻說(shuō)：“上周反彈不排除是場(chǎng)外資金建倉行為所致。滬指2700點(diǎn)以下可以算是安全區域，A股整體估值15倍以下算是底部估值，整個(gè)區間可以說(shuō)是不錯的建倉區域。場(chǎng)外資金受到監管層關(guān)于‘通脹可控’講話(huà)刺激，抓緊入場(chǎng)抄底，這是上周反彈的主要因素之一。而中小板個(gè)股前期跌幅較大的，泡沫擠掉比較多的個(gè)股，對場(chǎng)外資金還是具有一定的吸引力�！�

　　去庫存影響行情預期

　　在經(jīng)濟減速與資金面趨緊的影響下，新興中小企業(yè)受到資金面緊張的沖擊遠遠大于大型企業(yè)所受到的影響。
　　記者調查顯示，多數投資者對未來(lái)加息預期較為關(guān)注，而不少人對去庫存過(guò)程并不了解。
　　據國都證券最新調研顯示，目前很多行業(yè)剛剛開(kāi)始去庫存的過(guò)程。許維鴻對此的解釋是：“所謂剛剛開(kāi)始的去庫存過(guò)程，其實(shí)是在一個(gè)較為充分的盈利預期之下。但由于這個(gè)去庫存的過(guò)程會(huì )延續一段時(shí)間，會(huì )導致二季度、三季度的市場(chǎng)仍然存在風(fēng)險�！�
　　如果僅從公司基本面上來(lái)看，上周中小板上漲最為強勢的個(gè)股，其一季度凈利潤增長(cháng)較為穩定，公司盈利預期充分。
　　塔牌集團上周累計漲幅為20.99%，川潤股份累計漲幅為20.58%，翻閱公司財務(wù)報表便可看到，塔牌集團一季度凈利潤為1.13億元，同比增長(cháng)139.89%，川潤股份一季度凈利潤為1008萬(wàn)元，同比增長(cháng)21.06%。而這兩家公司的市盈率分別為26倍、44倍，在中小板個(gè)股中處于較低水平。
　　也正是由于塔牌集團具有較好的基本面，該股在二季度表現較為抗跌。從二季度來(lái)看，中小板指累計下跌11%，而塔牌集團累計上漲17%。而上周，不少中小板個(gè)股仍然持續下跌，其中跌幅前三的有：毅昌股份、光迅科技、眾和股份，跌幅分別為10%、8%、5%。
　　許維鴻表示：“目前來(lái)講，中小板的估值風(fēng)險還是需要留意的，泡沫并未完全擠完，一部分公司相對太貴，主要是由于公司高管治理不健康。從中期看，中小板的投資價(jià)值已經(jīng)顯現，但從短期看，投資者仍然需要精選個(gè)股，那些基本面較好的公司仍然有機會(huì )�！�
　　毫無(wú)疑問(wèn)的是，雖然中小板率先走強帶動(dòng)了市場(chǎng)的人氣，后市的操作難度依然不減。
　　劉軍對新金融記者表示：“中小市值的公司以及中小板部分個(gè)股，在后市一定還有機會(huì )，但建議首先設好止損點(diǎn)位再入場(chǎng)。由于目前尚未到達政策拐點(diǎn)，7月上旬公布6月CPI前后仍然是政策敏感期，需要注意入場(chǎng)時(shí)機�！�
　　總體來(lái)看，個(gè)股超跌反彈實(shí)屬正常，結構性行情能否持續還需要市場(chǎng)來(lái)表決。但人氣的驟然升溫，兩市交易量在上周最后2個(gè)交易日突然放大，帶來(lái)的結構性投資機會(huì )也顯得較為可貴。