多因素引發(fā)市場(chǎng)強勢反彈，雖然多數基金經(jīng)理表示看好市場(chǎng)短期修復行情，但對于反彈空間，基金經(jīng)理依然表現出其謹慎的一面�；趯Ψ磸椏臻g的謹慎預判，近期基金在市場(chǎng)反彈中加倉動(dòng)作并不積極，在基金看來(lái)，只有在經(jīng)濟底和通脹頂得到進(jìn)一步確認之后，才會(huì )進(jìn)行大規模加倉動(dòng)作。
“這波超跌反彈我們認為空間并不是太大，因為經(jīng)濟底、通脹頂的還需要時(shí)間來(lái)確認�！鄙虾Ｒ缓腺Y基金公司投資總監對記者表示，“目前影響市場(chǎng)的風(fēng)險因素并沒(méi)有完全得到釋放，加上近期資金面相當緊張，我們預計這波反彈的空間最多在300點(diǎn)左右�！�
海富通精選貳號基金經(jīng)理丁俊對記者表示，“現階段投資者仍應該保持理性。眼下經(jīng)濟仍在延續通脹趨勢；中長(cháng)期來(lái)看，目前市場(chǎng)除去銀行業(yè)后的ROE和估值水平處于歷史均值左右，有估值恢復的理由，但是空間不大�！鄙贤赌Ω堆腥耸恳嗾J為，還必須考慮到目前資金面緊張的狀況還不會(huì )在短期內得到緩解，所以盤(pán)面不會(huì )就此一飛沖天，近期震蕩的主基調可能還不會(huì )改變。
在興業(yè)基金投資總監王曉明看來(lái)，短期資金緊張的局面會(huì )在7月初略有緩解，但中期因為通脹不易控制，估計資金緊張很難實(shí)質(zhì)緩解，政府在目前融資平臺已經(jīng)大規模擴張的情況下，不傾向于通過(guò)利率調整的方式緩解通脹壓力，目前市場(chǎng)較多預計調控即將放松，這種觀(guān)點(diǎn)過(guò)于樂(lè )觀(guān)，如果通脹持續，資金收緊的力度會(huì )更大。
王曉明判斷，目前最好的情況也就是有限的反彈，一方面資金要求的回報不斷提高，壓制市場(chǎng)估值空間；另一方面，市場(chǎng)是基于估值和預期的游戲，而企業(yè)的盈利預期，則取決于宏觀(guān)面的判斷，盈利增速上的亮點(diǎn)相對不多，預期上沒(méi)有特別讓市場(chǎng)驚喜的東西，因此反彈的空間也不會(huì )大。
有鑒于此，基金在市場(chǎng)反彈中加倉動(dòng)作并不積極。從上周基金倉位監測報告來(lái)看，基金整體倉位變動(dòng)幅度并不大。
根據國都證券基金倉位監測模型測算，開(kāi)放式偏股型基金的平均倉位上周上升了1.66個(gè)百分點(diǎn)至73.32%。剔除各類(lèi)資產(chǎn)市值波動(dòng)對基金倉位的影響，基金整體主動(dòng)加倉0.89個(gè)百分點(diǎn)。
有基金經(jīng)理認為，目前市場(chǎng)估值低已經(jīng)基本得到確認，但基金只有在政策底和經(jīng)濟底得到確認之后，才會(huì )有大規模的加倉動(dòng)作，樂(lè )觀(guān)預期，三季度市場(chǎng)應該會(huì )筑底反彈。
在多數基金謹慎之際，亦有基金經(jīng)理選擇了“左側”交易。上海一基金公司研究副總監對記者表示，2700點(diǎn)之下，已經(jīng)著(zhù)手提升基金的倉位，目前公司旗下股票型基金倉位已逾90%，而加倉的品種較為均衡，既包括周期股，如工程機械，亦包括弱周期的白色家電，此外還有防御性的醫藥股。
上述研究副總監表示，目前做投資是一個(gè)比較舒適的階段，很多股票從動(dòng)態(tài)PE而言都很便宜，可選的品種較多，在其看來(lái)，接下來(lái)通脹筑頂是大概率事件，所以提前布局會(huì )獲得更大的超額收益。
此外，某資產(chǎn)管理規模中等的基金公司旗下某基金的倉位上周從73%左右也迅速提升至85%以上。據了解，近期該公司旗下部分基金一直在加倉，在加倉的同時(shí)亦也進(jìn)行了投資結構的調整，一部分基金的主要操作思路是逐漸布局估值相對便宜、增長(cháng)相對確定的鐵路、汽車(chē)、銀行等行業(yè)股票；另一部分基金則主要增加了地產(chǎn)股的配置。
華夏優(yōu)勢基金經(jīng)理鞏懷志亦認為，從投資角度看6月有可能是股市壓力最大的一個(gè)月，傾向于認為是底部區域，市場(chǎng)跌破2700點(diǎn)后其基金進(jìn)行了主動(dòng)加倉，配置更加多元化：除戰略性新興產(chǎn)業(yè)外，還看好保障房和水利，以及供給端受限制的行業(yè)如水泥等。