今年上半年，人民幣對美元升值逾3%。下半年，人民幣仍面臨升值壓力，人民幣對美元或將持續保持升勢。
　　去年6月19日，央行宣布將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革。一年來(lái)，人民幣對美元匯率中間價(jià)已累計上漲逾5%。在此期間，人民幣實(shí)際有效匯率保持了基本穩定。國際清算銀行數據顯示，自去年1月1日至今年5月末，人民幣實(shí)際有效匯率升值2.75%，而從去年6月底至今年5月末，人民幣實(shí)際有效匯率累計微貶0.65%。
　　6月22日美聯(lián)儲政策會(huì )議并未暗示推行進(jìn)一步刺激經(jīng)濟的貨幣政策計劃，提振了美元；而歐洲債務(wù)危機的不確定性也影響美元走勢。如果歐洲債務(wù)危機表現負面，將對美元形成支撐，短期減緩人民幣升值的步伐。
　　但從長(cháng)期看，人民幣仍面臨較大升值壓力。下半年，預計人民幣對美元仍將保持升值態(tài)勢。
　　從國際環(huán)境看，美元長(cháng)期走軟是促使人民幣升值的一個(gè)重要因素。專(zhuān)家表示，從長(cháng)期來(lái)看，美元反彈趨勢不會(huì )持續很長(cháng)時(shí)間。而且，雖然美國推出QE3的可能性不大，但低利率、寬松的貨幣政策應該會(huì )繼續。美元走弱的勢頭難有根本改觀(guān)，人民幣升值的預期依然強烈。
　　美國芝加哥期權交易所董事總經(jīng)理鄭學(xué)勤認為，從美聯(lián)儲6月22日的聲明來(lái)看，除非出現重大突發(fā)事件，QE3不會(huì )有了。當然，這并不等于美聯(lián)儲要改變寬松貨幣政策。美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表還將保持在2.8萬(wàn)億美元左右的水平，美聯(lián)儲還會(huì )用手中資產(chǎn)的收入買(mǎi)回政府債券，零利率政策將保持相當長(cháng)時(shí)間。
　　從國內看，一方面中國經(jīng)濟增長(cháng)依舊較快。一季度GDP增長(cháng)9.7%，投資增長(cháng)25%，消費增長(cháng)16.3%，出口增長(cháng)26.5%。受全球經(jīng)濟下滑以及國內貨幣緊縮的影響，二季度以來(lái)國內增長(cháng)有放緩的苗頭，但積極財政政策、基礎設施建設、保障房建設等項目的拉動(dòng)作用都將對經(jīng)濟構成積極影響。經(jīng)濟增長(cháng)強勁將對人民幣形成支撐。
　　另一方面，“雙順差”——經(jīng)常項目和資本項目雙順差將持續。2011年一季度盡管出現10.2億美元的逆差，但隨后的4月貿易順差大增，預計全年貿易順差將超過(guò)1000億美元。同時(shí)，投資環(huán)境優(yōu)越、利差擴大等因素都會(huì )吸引國際資本持續流入國內。國家外匯管理局最新預計，今年我國國際收支仍將呈現較大順差。分析人士認為，這意味著(zhù)人民幣短期內升值壓力仍然不減。
　　不過(guò)，專(zhuān)家提醒，重啟匯改后，市場(chǎng)對人民幣升值的預期有所強化，熱錢(qián)壓境現象明顯，這已成為我國貨幣政策發(fā)揮功效的一大掣肘。