公司頻換帥
國內基金行業(yè)人才流動(dòng)之頻繁本不是新聞,但在今年上半年,“跳槽”之風(fēng)蔓延至公司的高管層。統計顯示,今年截至6月25日,已有14家基金公司換帥,約占整個(gè)行業(yè)中公司總數的五分之一。與此同時(shí),高管更換大多集中在中小型基金公司。
雖然在公告中,高管離任的原因大多顯示為個(gè)人原因、到期換屆等。但對普通投資者而言,公司高管變更與公司股權文化、股東治理結構等有著(zhù)千絲萬(wàn)縷的關(guān)系,因此不能被忽略。
點(diǎn)評:對于基金經(jīng)理而言,無(wú)論是悲情告別,還是火線(xiàn)救急,投資者都期待著(zhù)因為他們的離開(kāi)或加入,基金公司以及其管理的基金產(chǎn)品能朝著(zhù)更積極的方向發(fā)展。
查處老鼠倉
對于投資者來(lái)說(shuō),最為深?lèi)和唇^的莫過(guò)于來(lái)自機構一線(xiàn)的操盤(pán)手私設“老鼠倉”并以之牟取私利。2011年上半年,查處“老鼠倉”再度升級。
今年5月,長(cháng)城基金原基金經(jīng)理韓剛因涉嫌“老鼠倉”,成了獲刑第一人,其被判有期徒刑一年,沒(méi)收其違法所得并處罰金31萬(wàn)元。2007年,時(shí)任上投摩根基金經(jīng)理的唐建,成為基金業(yè)“老鼠倉”第一人。此后,王黎敏、張野、劉海、涂強4位基金經(jīng)理先后受到罰款、市場(chǎng)禁入等處罰。至黃林和許春茂,證監會(huì )正式查處的“老鼠倉”基金經(jīng)理已經(jīng)達到8人,查處“老鼠倉”的手腕和決心不可謂不堅決。
點(diǎn)評:公募基金“老鼠倉”泛濫之勢越發(fā)明顯,雖然與監管日趨嚴格有關(guān),但這也和中國基金業(yè)固有缺陷脫不了干系。因為目前基金管理費的收取與基金業(yè)績(jì)完全脫鉤,基金公司的管理費用始終處于“旱澇保收”的狀態(tài)。在這樣一種制度安排之下,基金經(jīng)理不必擔心基金倉位的操作出現失誤,倒是可以利用所管理的基金倉位來(lái)為其個(gè)人倉位服務(wù),從制度安排而言,這值得深思。
第三方銷(xiāo)售有望正式起步
今年6月21日,中國證監會(huì )發(fā)布了《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》,距離上一次2004年6月25日發(fā)布的相關(guān)銷(xiāo)售辦法,正好時(shí)隔近7年。業(yè)內普遍認為,修訂后的《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》部分放寬了基金銷(xiāo)售機構準入資格,意味著(zhù)基金行業(yè)第三方銷(xiāo)售有望正式起步,基金銷(xiāo)售市場(chǎng)將迎來(lái)銀行、券商之外的更多競爭者。
令人關(guān)注的是,上述新的基金銷(xiāo)售辦法為以后的基金銷(xiāo)售參與者解除了“身份”約束。在專(zhuān)業(yè)基金銷(xiāo)售機構的準入條件上,開(kāi)放了民間資本的進(jìn)入,將出資人放寬至具有基金、證券或其他金融相關(guān)從業(yè)經(jīng)歷的專(zhuān)業(yè)個(gè)人出資人。而外資行亦獲批進(jìn)入基金銷(xiāo)售領(lǐng)域。在基金“第三方銷(xiāo)售”的制度規范訂立中,則將專(zhuān)業(yè)基金銷(xiāo)售機構的組織形式放寬為有限責任公司或合伙企業(yè)等形式,將具有基金從業(yè)資格人員最低數量從30人放寬至10人。
點(diǎn)評:為第三方參與基金銷(xiāo)售“松綁”,目前已經(jīng)成為各方積極推動(dòng)的事情。
QDII形象大變
QDII“出!敝芬恢辈豁槙。由于長(cháng)期業(yè)績(jì)低迷,不少投資者開(kāi)始無(wú)奈選擇“用腳投票”,黯然與QDII告別。但進(jìn)入2011年后,伴隨著(zhù)境外市場(chǎng)走高,QDII基金也出現了小高潮。
根據Wind資訊最新統計,今年來(lái)(截至7月1日),27只可進(jìn)行前后對比的QDII產(chǎn)品之中,創(chuàng )造了正收益的基金為7只,約占總數的26%,其中的海富通海外精選和華寶興業(yè)中國成長(cháng)今年來(lái)的凈值增長(cháng)分別為3.5755%和2.8233%,該業(yè)績(jì)已經(jīng)令多數A股基金汗顏。此外,老QDII之中的華夏全球精選今年來(lái)的凈值增長(cháng)也有不錯表現,在今年來(lái)所有開(kāi)放式基金排名中也處于靠前位置。
除了業(yè)績(jì)有強勢表現外,QDII這類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行也體現出基金公司的全新思路。比如,FOF和指數型成QDII基金發(fā)行主流。而主題類(lèi)QDII也成為近年來(lái)QDII基金發(fā)力方向。
點(diǎn)評:經(jīng)歷風(fēng)雨之后,在各方努力下,QDII的資產(chǎn)配置功能在今年上半年得到了極大發(fā)揮,并成功進(jìn)入了投資者的投資組合之中。
保本基金迎來(lái)新發(fā)展
也許是提前預計到今年的A股行情并不好,早在去年底,關(guān)于為保本基金“松綁”的討論已經(jīng)在業(yè)內悄然開(kāi)展。
事實(shí)上,但凡A股行情出現動(dòng)蕩或者調整之初,往往有不少資金會(huì )捷足先登,成功轉向那些有固定收益特性的保本類(lèi)產(chǎn)品。根據此前頒布的《關(guān)于保本基金指導意見(jiàn)》,擔保人的門(mén)檻得到了放松,明確了不同擔保人的條件,并直接有利于解決目前保本型基金擔保人稀缺性問(wèn)題。
同時(shí),該指導意見(jiàn)還進(jìn)一步明確了保本基金可以投資股指期貨及其金融衍生品,這也將給保本基金的運作管理和發(fā)展帶來(lái)新的突破。此外,還要求保本基金的基金管理人要充分揭示基金保本保障機制、風(fēng)險及到期處理方式。
點(diǎn)評:從2011年上半年新基金發(fā)行看,保本基金顯然已成為各家大中型基金公司產(chǎn)品線(xiàn)上的亮點(diǎn)。根據Wind統計,在2011年上半年成立的保本基金達到了12只,而目前保本基金總共才17只,這意味著(zhù),保本基金正在成為新基金發(fā)行的重頭戲,且有“井噴”之勢。
新基金發(fā)行大高潮
根據Wind資訊統計,2010年上半年成立的各種新基金多達142只。但根據基金業(yè)內人士反映,在弱市條件下發(fā)行新基金,基金公司往往處于“賠本賺吆喝”的窘迫境地。
但對于基金公司來(lái)說(shuō),在對待新基金發(fā)行上,卻有苦難言。一方面,構建、延伸合理的產(chǎn)品線(xiàn)能為基金公司貯備更多的資源,這是各家基金公司不得不做的一件事。另一方面,為了保持行業(yè)原有的地位,當競爭者大規模發(fā)行新產(chǎn)品時(shí),其他基金公司也往往效仿。從上半年新基金的發(fā)行類(lèi)別看,債券型基金顯然成為各家關(guān)注的焦點(diǎn)品種,但從發(fā)行的新基金情況看,能夠馬上為投資者創(chuàng )造正收益的品種還是少數。
點(diǎn)評:如行業(yè)所言,新基金發(fā)行往往是“好發(fā)難做、難發(fā)好做”,但在低迷行情下發(fā)行的新基金能否為投資者未來(lái)創(chuàng )造驚喜,還有待觀(guān)察。
“雙匯事件”引發(fā)討論
雙匯發(fā)展的“瘦肉精”事件曝光之后,不少重倉持有的公募基金都在第一時(shí)間發(fā)布了相關(guān)公告,稱(chēng)要調整對于雙匯的估值方式,這使得行業(yè)對于停牌公司估值問(wèn)題的討論再度升級。
作為基金重倉股,雙匯發(fā)展的停牌給每日計算凈值并接受申贖的基金帶來(lái)很大挑戰。事實(shí)上,作為一只長(cháng)線(xiàn)“白馬股”,雙匯發(fā)展一直不乏機構投資者的“擁躉”。從基金2010年四季報公布的情況來(lái)看,共有56只基金前十大重倉股中出現了雙匯發(fā)展,占當時(shí)基金凈資產(chǎn)比例過(guò)5%的基金共有16只。
而在上述風(fēng)暴發(fā)生后,部分基金迅速開(kāi)展了緊急估值調整,有業(yè)內人士稱(chēng),上述估值調整是中國基金業(yè)史上首次采用市價(jià)法和指數收益法以外的方法進(jìn)行估值。對于市場(chǎng)而言,保持必要的穩定非常重要,短期過(guò)度巨額贖回或者短期過(guò)度巨額申購,都將引起基金規模的巨大波動(dòng),并牽連基金凈值。
點(diǎn)評:雙匯發(fā)展的估值事件,暴露出了全球開(kāi)放式基金固有的缺陷,即投資者和基金資產(chǎn)的直接交易。如果是巨額贖回或者巨額申購,都將短期之內極大地影響基金里的長(cháng)期穩健投資者?磥(lái),無(wú)論是基金公司還是投資者本身,“雙匯事件”所引發(fā)的各方博弈都令人深思。
基金公司上“微博”
熱衷新傳播工具的人士忽然發(fā)現,2011年上半年,微博這一簡(jiǎn)單傳播工具正在向基金行業(yè)蔓延,基金行業(yè)的重量級人士和機構紛紛在微博上“安營(yíng)扎寨”。作為新技術(shù)的一部分,微博的產(chǎn)生直接反映出媒體發(fā)展的趨勢和脈絡(luò ),并直接引起大眾的圍觀(guān)。
而微博的誕生,更有效地將媒體與讀者之間的互動(dòng)向前推進(jìn)一步,并成為基金行業(yè)直接展示自己的良好舞臺。正如基金行業(yè)內部人士表示的那樣,將線(xiàn)上線(xiàn)下的運作融合,可與“粉絲”以及基金投資者直接互動(dòng)。
點(diǎn)評:由于微博是一種體驗活動(dòng),所以更加適合已適應網(wǎng)絡(luò )工具的讀者,對于那些平時(shí)不怎么運用網(wǎng)絡(luò )工具的基金持有人而言,基金微博如何培養他們的“使用習慣”,則是個(gè)重要課題。