銀監會(huì )日前嚴查金融機構票據業(yè)務(wù)的新聞，讓銀行利用票據買(mǎi)賣(mài)規避信貸規模的“騰挪大法”現形。
　　其實(shí)，銀行擅用“騰挪之術(shù)”由來(lái)已久，曾記得，2009年的信貸投放一度超出市場(chǎng)和大眾的預期——彼時(shí)，銀行借用當時(shí)火爆發(fā)行的銀信理財產(chǎn)品，將大量信貸資產(chǎn)在銀行體系內進(jìn)行規模轉移，巨量的銀行信貸資產(chǎn)也因此借由表內轉向表外。
　　盡管在監管層的要求下，銀信產(chǎn)品“入表”事宜已經(jīng)確定。但銀行使出的“易容術(shù)”卻不曾停歇，這一次，被重點(diǎn)喬裝打扮的是票據。于是，利用會(huì )計漏洞，銀行讓一些“消失的票據”直接幫助其消規模。同樣達到了讓資產(chǎn)從表內轉向表外的目的。
　　然而，盡管看起來(lái)比較專(zhuān)業(yè)，甚至遠離普通人的生活。但對于普通投資者而言，銀行的“信貸騰挪術(shù)”事實(shí)上卻與他們息息相關(guān)。因為，不論是此前的銀信理財產(chǎn)品，抑或是今年的利用票據資產(chǎn)做成的理財產(chǎn)品，都已經(jīng)化身為銀行的理財產(chǎn)品，與他們的投資資產(chǎn)緊密結合起來(lái)。而其中“潛伏”的投資風(fēng)險，也值得大眾警惕。
　　在今年信貸投放規模趨緊的大環(huán)境中，患上資金饑渴癥的銀行，在一片低迷的投資市場(chǎng)中，意外地憑借有較高收益率的銀行理財產(chǎn)品成功“吸金”。根據普益財富提供的數據統計，截至6月30日，今年上半年商業(yè)銀行共發(fā)行8497款理財產(chǎn)品（不包括對公產(chǎn)品），發(fā)行規模達8.51萬(wàn)億元。如此巨額的發(fā)行量，在很大程度上對沖了信貸調控的效應。特別是銀行大量代銷(xiāo)融資性信托理財產(chǎn)品，加上委托貸款急劇放量，也加劇了資產(chǎn)方的“表外化”。這類(lèi)業(yè)務(wù)的擴張，脫離了監管范圍，加上沒(méi)有有效的風(fēng)險對沖機制，表外風(fēng)險很容易失控，進(jìn)而轉嫁表內。
　　中金公司的一份研究報告顯示，今年1季度銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品50%以上為非保本型，也就意味著(zhù)它們屬于信用風(fēng)險類(lèi)產(chǎn)品。
　　而國泰君安銀行業(yè)研究員伍永剛也認為，大量的銀行理財產(chǎn)品資金進(jìn)入到銀行間市場(chǎng)，對于央行的貨幣政策調整起到對沖的效果，會(huì )讓債券等收益率下降，同時(shí)也增加了投資者購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險。
　　事實(shí)上，當銀行理財產(chǎn)品不僅在發(fā)行數量上“勇超”去年的規模，收益率也與投資期限長(cháng)短發(fā)生倒掛的時(shí)候，投資者就應該開(kāi)始警覺(jué)——以今年的銀行信貸類(lèi)產(chǎn)品為例，據銀行業(yè)內人士透露，這些產(chǎn)品的投向多為房地產(chǎn)項目。作為開(kāi)發(fā)商的融資項目，這類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險其實(shí)較大。雖然在很多相關(guān)產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)上，這類(lèi)產(chǎn)品尚屬于“穩健類(lèi)產(chǎn)品”。但精明的投資者是否考慮到，一旦有關(guān)地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂，貸款無(wú)法收回，投資本金也面臨著(zhù)損失的風(fēng)險？
　　確實(shí)，是時(shí)候審視銀行理財產(chǎn)品的“亢奮”和背后的迷局了。