城投債的風(fēng)險已經(jīng)開(kāi)始觸動(dòng)債基的受益鏈條。連日來(lái)，場(chǎng)內交易型債基交易價(jià)格出現普遍下滑，尤其是杠桿債基的高風(fēng)險份額，和一些投資城投債比例較高的基金，連續創(chuàng )出新低。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，在此之前，城投債因為較好的流動(dòng)性和收益率，一度是債基炙手可熱的投資品種。不過(guò)由于近期買(mǎi)盤(pán)漸少，不少重倉城投債的機構已經(jīng)陷入流動(dòng)性困局。一些重倉城投債的基金率先遭遇持有人的用腳投票。

    天盈B首日上市遭拋售

　　基于對地方融資平臺的擔憂(yōu)，城投債逐漸由炙手可熱的投資品種，變成有些燙手的山芋。而不少基金也由于重倉城投債，凈值出現明顯下滑，甚至遭到持有人拋售。
　　上周五上市首日，天盈B即出現大跌。數據顯示，當日天盈B收盤(pán)價(jià)0.916元，相比開(kāi)盤(pán)價(jià)0.986元下跌7.1%。成交量3198萬(wàn)份，成交金額2959萬(wàn)元。
　　深交所披露盤(pán)后數據顯示，機構專(zhuān)用席位占據最大賣(mài)盤(pán)，賣(mài)出金額達1217.2萬(wàn)元，占成交金額總量超過(guò)40%。同期，買(mǎi)方出現一家機構投資者，買(mǎi)入金額僅為257.2萬(wàn)元，手筆要小得多。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者統計發(fā)現，持有份額超過(guò)1217.2萬(wàn)元，至少需要擁有2.2%的持有量，根據天盈B持有人結構推算，這一賣(mài)單很有可能來(lái)自前十大機構持有者。
　　業(yè)內人士分析，機構對天盈B的態(tài)度轉變或與其目前城投債拋售風(fēng)波有關(guān)。天盈B上市交易數據顯示，其持有的前五大債券品種中，11大同債、11三明國投債、11長(cháng)交債和10郴州債等4只城投債，占到基金倉位的11.3%。
　　自2010年8月發(fā)改委重啟城投債的審批以來(lái)，自去年底城投債再度活躍，因為其收益率較高以及流動(dòng)性好等優(yōu)勢，一度被認為是較好的債券投資標的。與之同時(shí)，債券基金發(fā)行火爆，也成為城投債不斷擴容的另一契機。
　　業(yè)內人士指出，上市首日天盈B的表現，也說(shuō)明目前市場(chǎng)對于城投債風(fēng)波反應比較強烈。與此同時(shí)，近期可分離債的下跌也可能是受到城投債的影響。如果這一影響波及開(kāi)，會(huì )進(jìn)一步影響債券型基金市場(chǎng)。

    超配城投債基金受影響

　　從近日市場(chǎng)數據來(lái)看，絕大部分城投債券種僅有賣(mài)盤(pán)報出，基本無(wú)買(mǎi)盤(pán)需求，這給重倉基金的操作增加了壓力。由于在城投債倉位調節上出現難題，或許將進(jìn)一步影響債券型基金的凈值表現，從目前場(chǎng)內數據來(lái)看，遭遇投資者用腳投票的不止天盈B一家。
　　據北京某基金研究員介紹，城投債整體占據債券市場(chǎng)比重并不大，對于債基市場(chǎng)的影響將主要圍繞超配城投債的基金展開(kāi)。鑒于城投債中期供需形勢仍難言樂(lè )觀(guān)，故其收益率中樞明顯反身向下的時(shí)機目前尚不成熟。
　　數據顯示，匯利B，景豐B和添利B等債券型基金高風(fēng)險份額紛紛創(chuàng )下場(chǎng)內交易以來(lái)最低收盤(pán)價(jià)，此外，上周五上市的聚利A、B,也創(chuàng )出上市新低，市場(chǎng)對于城投債的反應正在逐漸釋放。
　　從凈值來(lái)看，數據顯示，上周債券型基金高風(fēng)險份額分化顯著(zhù)，純債高風(fēng)險份額凈值全部出現下跌，其中匯利B的凈值跌幅高達1.58%。而多利進(jìn)取成為唯一一只凈值上漲的債基高風(fēng)險份額。
　　隨著(zhù)城投債集中償付高峰期臨近，債基的持倉或壓力更大。據審計署數據顯示,去年底中國地方債務(wù)規模達10.7萬(wàn)億元人民幣，其中融資平臺公司的政府性債務(wù)占比近半。不過(guò)，針對基金投資，也有券商人士指出，在二級市場(chǎng)上對利差保護達到30bp的券種適當潛伏，可以等待其在市場(chǎng)回穩后的價(jià)值回歸。