2011年時(shí)間過(guò)半，上半年以及6月份經(jīng)濟數據出爐，在此關(guān)鍵節點(diǎn)，就三季度投資策略如何選擇、2610點(diǎn)是否會(huì )成為全年低點(diǎn)、反彈能否持續等熱門(mén)話(huà)題，多家基金公司發(fā)表了各自的觀(guān)點(diǎn)。
大摩華鑫：市場(chǎng)有望在三季度筑底
摩根士丹利華鑫基金在其近日發(fā)布的策略報告中指出，市場(chǎng)有望在三季度構筑底部。
報告認為，目前的通脹主要是由食品價(jià)格上漲推升的結構性通脹。下半年通脹將有所回落，但回落幅度仍需觀(guān)察。三季度市場(chǎng)將不斷預期通脹緩和，并構筑底部。
著(zhù)眼于三季度，摩根士丹利華鑫將優(yōu)化持倉結構，參與行業(yè)輪動(dòng)，逐步自下而上布局。其相對看好的行業(yè)包括：食品飲料、商貿零售、消費行業(yè)、保險行業(yè)、證券行業(yè)以及汽車(chē)等耐用消費品行業(yè)。
銀河基金：調控力度有望趨于溫和
銀河基金表示，6月份CPI環(huán)比漲勢加速，翹尾因素和新漲價(jià)因素是主要原因，下半年CPI同比漲幅穩中回落將是大概率事件。
關(guān)于PPI同比增幅7.1%，銀河基金指出，翹尾因素是主要原因，新漲價(jià)因素貢獻率則在逐步下滑。值得注意的是，6月份PPI環(huán)比零增長(cháng)，顯示了國內工業(yè)需求在下滑，有利于PPI穩步回落。
銀河基金認為，本次加息打破了政策放松的預期�？紤]到下半年通脹見(jiàn)頂回落的共識，短期內我國貨幣政策進(jìn)入觀(guān)察期的概率較大，調控力度也有望趨于溫和，建議積極對待近期的市場(chǎng)。
海富通基金：重點(diǎn)關(guān)注中大盤(pán)個(gè)股
海富通基金近期發(fā)布的雙月投資策略報告認為，通脹背景下，下半年貨幣政策不會(huì )轉向，人民幣升值將繼續，不排除信貸管制小幅放松。信貸利率已經(jīng)接近2007年底和2008年初高點(diǎn)，民間利率大幅攀升，從而預期年內加息手段不會(huì )再輕易使用。
對于A(yíng)股市場(chǎng)，海富通基金認為，未來(lái)兩個(gè)月A股市場(chǎng)仍將處于政策推動(dòng)的行情，出現明顯大趨勢可能性不大。板塊方面維持對中大盤(pán)股的關(guān)注，同時(shí)在小盤(pán)股中自下而上優(yōu)選個(gè)股。行業(yè)投資上則建議關(guān)注低估值、環(huán)比預期好轉、含政府投資預期的行業(yè)。
信達澳銀：經(jīng)濟軟著(zhù)陸反彈可持續
對于上半年宏觀(guān)經(jīng)濟數據，信達澳銀認為基本符合對經(jīng)濟“軟著(zhù)陸”的判斷。進(jìn)出口增速繼續回落，經(jīng)濟仍將繼續回落。在此背景下近期政府高層不時(shí)透露出保增長(cháng)的傾向，對保障房建設的強調和全國水利大會(huì )的召開(kāi)，均是保增長(cháng)的相關(guān)舉措。
目前加息靴子已落地，市場(chǎng)氣氛愈加活躍，新股表現火爆，預計市場(chǎng)反彈可持續，建議關(guān)注中報行情和水利等主題性投資。行業(yè)配置方面，仍建議關(guān)注政府投資相關(guān)的板塊，如保障房投資受益的房地產(chǎn)、建筑建材和水利板塊，以及TMT和汽車(chē)。
交銀史偉：積極迎接彈升行情
交銀施羅德權益部副總經(jīng)理、交銀先鋒、交銀主題基金經(jīng)理史偉日前表示，低估值不能構成市場(chǎng)上漲的理由，但低估值遇到經(jīng)濟增長(cháng)回暖、企業(yè)盈利增速見(jiàn)底回升，那么上漲將變成大概率事件。
史偉認為，全球經(jīng)濟復蘇一波三折，中國出口及經(jīng)濟增長(cháng)的不確定性加大，在通脹可控、增長(cháng)走軟的環(huán)境下，經(jīng)濟政策將出現微調，7月份應該可見(jiàn)端倪。經(jīng)濟增長(cháng)預計在三季度企穩，四季度重新進(jìn)入到同比增長(cháng)加速的局面。而低估值的股票市場(chǎng)，將會(huì )反映這種經(jīng)濟增長(cháng)企穩回升的局面，6月份的2610點(diǎn)成為全年低點(diǎn)的概率已相對較大。
融通基金：7月貨幣流動(dòng)性或仍偏緊
融通基金表示，央行發(fā)布的上半年經(jīng)濟數據顯示，6月短期貸款及票據融資增加4135億元，同比多增2813億元；而中長(cháng)期貸款增加2125億元，同比少增2646億元。同時(shí)，短期貸款占新增貸款比重上升，中長(cháng)期貸款增勢持續下滑，占比明顯下降。
從供給角度看，如果按照新增貸款的季度投放節奏，前6月新增信貸占全年計劃投放信貸的60%左右。而7月份新增信貸往往低于6月份，因此在需求持續旺盛、而供給可能下滑的情況下，7月份貨幣流動(dòng)性或較6月份偏緊。
博時(shí)基金聶挺進(jìn)：警惕短期調整風(fēng)險
博時(shí)卓越品牌基金經(jīng)理聶挺進(jìn)認為，7、8月份可能出現CPI拐點(diǎn)，但不能輕言加息周期結束，調控政策空間仍然存在。
聶挺進(jìn)表示，貨幣M2增速在15%左右，雖然有所減緩，但貨幣基數大，整體資金面還是寬松的。
聶挺進(jìn)還表示，很多機構認為本次加息是年內最后一次，CPI同比將會(huì )見(jiàn)頂，未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展相對樂(lè )觀(guān)；但是CPI環(huán)比仍不樂(lè )觀(guān)，5%以上的通脹水平，使得宏觀(guān)政策持續放松的可能性不大。未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)會(huì )出現震蕩盤(pán)整的格局，投資人要警惕短期調整的風(fēng)險。