中央水利工作會(huì )議7月8日至9日在北京舉行，顯示國家對水利建設的極端重視。近日，券商紛紛預期與水利相關(guān)的多個(gè)板塊將從中受益。
農田水利建設投資將逐步加速
中銀國際認為，本屆中央水利工作會(huì )議的核心關(guān)鍵詞可以概括為：最高規格+水利建設意義空前拔高(關(guān)乎糧食安全，關(guān)乎CPI以及政治穩定，關(guān)乎節能減排目標)�？梢灶A期未來(lái)水利大基建投資及農田水利建設投資將呈現逐步加速態(tài)勢。
會(huì )議確定的當前全力以赴完成好的六項重點(diǎn)任務(wù)，首位是農田水利建設。我國農業(yè)用水比例達64%，遠高于北美49%和歐洲38%的占比。這說(shuō)明我國大部分水資源用在了農業(yè)生產(chǎn)，也說(shuō)明農業(yè)用水的效率低下。同時(shí)我國農業(yè)水利建設欠賬太多，20多年幾乎沒(méi)有增長(cháng)。本次會(huì )議把農田水利建設列為重點(diǎn)完成的任務(wù)表明中央將下決心彌補欠賬，發(fā)展農田水利，未來(lái)相關(guān)行業(yè)將受益于政策的頒布。
國信證券表示，從歷史上水利建設重點(diǎn)看，防洪抗災一直是水利建設的第一要務(wù)，用于防洪工程的資金占到而水利固定資產(chǎn)投資的35%-40%，從一號文件和中央工作會(huì )議的內容看，農田水利建設被提到了需重點(diǎn)建設的第一位，而土地出讓收益10%又是專(zhuān)門(mén)用于農田水利建設。按照水利部的口徑，如果足額提取，土地出讓金每年可提供資金600-800億元，按照4000億元的年均投資規模，則農田水利投資將占到水利投資的15%-20%，成為水利建設中投資增長(cháng)最快的部分。
國信證券發(fā)布的報告表示：我們認為中央水利工作會(huì )議召開(kāi)后，進(jìn)一步落實(shí)水利建設資金的政策有望出臺，水利建設有望成為貫穿全年的投資主題，維持水利板塊“推薦”投資評級，重點(diǎn)推薦葛洲壩、粵水電和安徽水利。
中銀國際發(fā)布的報告分析認為：大中型水利水電投資加速方面，受益個(gè)股主要是葛洲壩、粵水電、安徽水利、國統股份、華新水泥等；農田水利投資加速方面，受益個(gè)股主要是青龍管業(yè)和江西水泥。
不過(guò)中銀國際的報告也同時(shí)提醒：當前水利資金來(lái)源短期仍面臨挑戰，資金的投向在地域上比較分散，且可能農田水利占了較大的比例，施工及材料類(lèi)供應的主體較多，且門(mén)檻不高，上市類(lèi)個(gè)股無(wú)法充分受益。水電類(lèi)投資因為移民及生態(tài)原因，實(shí)際投放進(jìn)度目前來(lái)看也不宜太樂(lè )觀(guān)。水利相關(guān)個(gè)股的走勢短期內更可能反映主題性操作路線(xiàn)而非基本面選擇。
水利建設拉動(dòng)工程機械設備需求
券商同時(shí)認為，工程機械行業(yè)也將受益于水利建設的加速推進(jìn)。
國泰君安證券表示，出席此次中央水利工作會(huì )議的領(lǐng)導陣容空前強大，表明中央對水利建設的高度關(guān)注。我們再次確認，未來(lái)10年水利建設將迎來(lái)快速發(fā)展期，機械中工程機械子行業(yè)受帶動(dòng)最大，具體品種主要包括推土機、挖掘機、起重機、混凝土機械等。今年三四季度水利建設和保障房集中發(fā)力將帶動(dòng)這些品種需求環(huán)比趨勢由下降變?yōu)樯仙?BR> 該券商發(fā)布的報告稱(chēng)：重點(diǎn)公司推薦順序為中聯(lián)重科、徐工機械、三一重工、山推股份。中聯(lián)重科最大特點(diǎn)是公司目前受銀根緊縮影響相對最小，估值最便宜，2011年EPS為1.35元，目標價(jià)27元；徐工機械2011年EPS為1.99元，最大特點(diǎn)是后續資本運作故事最多，出口表現最出色，目標價(jià)40元；三一重工最大特點(diǎn)是行業(yè)龍頭地位穩固，2011年EPS為1.32元，目標價(jià)24元；山推股份最大特點(diǎn)是最受益水利建設投資，2011年EPS為1.30元，目標價(jià)26元。
方正證券表示，如此高規格水利會(huì )議也標志著(zhù)新一輪中央投資開(kāi)啟，2011年將成為中國水利大建設元年。受緊縮政策影響，上半年資金未到位影響了水利投資，下半年這些問(wèn)題將迎刃而解，水利投資有望加速落實(shí)，水利建設投資項目將大規模開(kāi)工。
報告分析：從水利投資資金構成來(lái)看，機械行業(yè)中水泵與機電設備及工程機械將受益于水利投資。根據行業(yè)經(jīng)驗數據，1億元水利投資將帶動(dòng)水泵與機電設備投資約1000萬(wàn)元，按年均4000億元水利投資計算，每年將帶動(dòng)水泵與機電設備投資約400億元。其中，電機與工業(yè)泵雙龍頭湘電股份、園林泵與工業(yè)泵新貴利歐股份、節水灌溉設備龍頭大禹節水將最大化受益。
除此之外水利投資還將拉動(dòng)工程機械設備需求，其中推土機與挖掘機受益最大，方正證券建議關(guān)注山推股份、河北宣工、三一重工。
中銀國際則重點(diǎn)提出農業(yè)用泵將受益于水利的大發(fā)展。該券商發(fā)布的報告表示：水利設備中我們重點(diǎn)推薦新進(jìn)水利泵行業(yè)的利歐股份和農業(yè)水泵龍頭企業(yè)新界泵業(yè)。同時(shí)，我們預計三季度水利投資啟動(dòng)，加上保障性住宅建設，工程機械銷(xiāo)量將有所改善，板塊有估值修復的機會(huì )。
水利信息化建設擔當“開(kāi)路先鋒”
國金證券的著(zhù)眼點(diǎn)則在水利信息化上。該券商發(fā)布的報告表示：
本次中央水利工作會(huì )議延續了今年年初1號文件精神，為水利建設在政策上指明了方向。會(huì )議也提到了水利科技工作方針，我們認為在水利建設大潮中，信息化建設將是不可或缺的重要投資點(diǎn)。
水利信息化建設在整個(gè)水利建設的過(guò)程中扮演著(zhù)重要角色，是整個(gè)水利建設的“開(kāi)路先鋒”。主要體現在摸清水利資源脈絡(luò )、建立覆蓋全國的防汛抗旱指揮系統、一體化的信息管理等諸多方面。信息化在降低成本、提高管理效率、縮短應急時(shí)間等水利需求的各個(gè)方面起著(zhù)重要作用，同時(shí)在整個(gè)建設的前中后期都存在相應的投資需求點(diǎn)。
整個(gè)水利投資建設浪潮為水利信息化公司帶來(lái)了難得的發(fā)展機遇。我們認為擁有基礎平臺核心技術(shù)，著(zhù)力向應用轉型且在水利領(lǐng)域有較多產(chǎn)品布局和合作伙伴的超圖軟件將最為受益；同時(shí)，在包括水資源在內的國土資源管理、數據采集、管線(xiàn)管理方面有深厚技術(shù)基礎和行業(yè)經(jīng)驗的數字政通也將受益。我們維持行業(yè)“增持”評級，建議投資組合為超圖軟件、數字政通。
