“中國處在改革轉型期，A股重大性的事件性的機會(huì )很多，證券市場(chǎng)制度的完善會(huì )創(chuàng )造許多重大的投資機會(huì )，而這種投資機會(huì )在成熟市場(chǎng)上往往是沒(méi)有的�！眹┦录寗�(dòng)擬任基金經(jīng)理王航在接受《經(jīng)濟參考報》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，A股市場(chǎng)資產(chǎn)割裂問(wèn)題的解決，將帶來(lái)大量的投資機會(huì )，而由于A(yíng)股在一段時(shí)間內尚不具備大牛市的基礎，自下而上采取事件驅動(dòng)策略將有助于在這種改革期中獲取較好的回報。
王航表示，以股權分置改革為例，就曾經(jīng)創(chuàng )造了長(cháng)達兩年時(shí)間的大牛市�，F在股權割裂的問(wèn)題已經(jīng)基本得到解決，但資產(chǎn)割裂的問(wèn)題依然存在，即上市公司和大股東或者集團之間還存在著(zhù)許多的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭，這些問(wèn)題都有待于逐步解決。而解決這些問(wèn)題將有賴(lài)于上市公司進(jìn)一步的重組、資產(chǎn)注入和并購，這一類(lèi)重組、并購將存在許多投資機會(huì )。
在宏觀(guān)經(jīng)濟走向上，王航認為，從短期來(lái)看，特別是6月份PMI創(chuàng )28個(gè)月新低，反映了經(jīng)濟在供給端產(chǎn)生了一些問(wèn)題；從微觀(guān)情況來(lái)看，一些沿海中小企業(yè)的信貸環(huán)境較差，生存遇到了一定困難。因此，市場(chǎng)形成了對于政策可能進(jìn)行微調的預期，正是這種預期促成了6月底的反彈。但從長(cháng)期看，中國增長(cháng)速度下降已經(jīng)成為一個(gè)趨勢，通脹將成為一個(gè)中長(cháng)期的因素；從結構上來(lái)看，經(jīng)濟轉型的持續也將引來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的低迷期，這些都將成為市場(chǎng)估值抬升的壓制因素，A股市場(chǎng)在一段時(shí)間內并不具備大牛市的基礎。
“中國經(jīng)濟高增長(cháng)的階段即將過(guò)去，投資拉動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)模式將難以為繼。在這樣的大背景下，A股市場(chǎng)將很難出現一個(gè)趨勢性的投資機會(huì )”。王航說(shuō)，結構性的投資機會(huì )在去年已經(jīng)表現的比較充分，今年很難再延續。在這種市場(chǎng)特征下，相對于傳統的靠資產(chǎn)配置和板塊輪動(dòng)，采取自下而上的事件驅動(dòng)策略選股會(huì )帶來(lái)更好的投資效果。
據悉，國泰事件驅動(dòng)基金將于7月15日開(kāi)始募集，王航告訴記者，“我們關(guān)注點(diǎn)將重點(diǎn)放在影響上市企業(yè)股價(jià)變動(dòng)的企業(yè)分拆、企業(yè)收購、企業(yè)合并、破產(chǎn)重組、財務(wù)重組、資產(chǎn)重組以及股票回購等因素，其與指數相關(guān)性更低、走勢更加平穩、也可能獲得更高的超額收益率�！蓖鹾綇娬{，在事件驅動(dòng)策略中，重組和兼并是很重要的投資方向，也是很重要的投資回報的來(lái)源。但這和一般意義上的炒重組、炒概念和炒朦朧是有本質(zhì)區別的：它主要關(guān)注上市公司在正式公告之后。事件驅動(dòng)策略則是關(guān)注重組之后的公司的基本面，由于事件的發(fā)生，很多投資者往往抱著(zhù)“見(jiàn)光死”的操作方法，就會(huì )造成其股票價(jià)格回調至真實(shí)的價(jià)值以下，這個(gè)時(shí)候介入，研究公司的基本面，將有可能產(chǎn)生非常好的買(mǎi)入時(shí)機�！耙恍⿲�(shí)際操作的案例表明，如果對公司的基本面吃得比較透的話(huà)，這種投資帶來(lái)的收益將遠遠大于其前期停牌復牌的漲幅�！蓖鹾秸f(shuō)。