周一市場(chǎng)個(gè)股反復活躍，大盤(pán)高位震蕩。醫藥和消費等防御類(lèi)個(gè)股走強，但難掩主板市場(chǎng)上漲乏力，隨著(zhù)中小盤(pán)股走勢分化，創(chuàng )業(yè)板一輪跳水拖累主板各指數，終盤(pán)兩市僅余中小板指小幅收陽(yáng)。滬綜指最低在年線(xiàn)附近止跌，尾盤(pán)收報2816.69點(diǎn)，下跌0.12%；深綜指收報1232.54點(diǎn)，微跌0.02%。兩市合計成交2374億元。
    滬綜指在2850一帶阻力沉重，創(chuàng )業(yè)板和中小板指經(jīng)過(guò)前半個(gè)月的凌厲升勢也已堆積一定獲利壓力，因此本周市場(chǎng)將繼續面臨反復整固的過(guò)程。最主要的是目前A股市場(chǎng)不僅有歐債危機和美聯(lián)儲議席會(huì )議這個(gè)外患，還有防通脹任務(wù)不能放松、調控預期可能反復這個(gè)內憂(yōu)，此外，資源稅改革方案上報國務(wù)院不利通脹控制、住建部將草擬二三線(xiàn)城市限購名單利空地產(chǎn)及有關(guān)板塊，這些因素都使得當前行情所處的環(huán)境較去年9月份更加復雜。
　　伯南克近期的一席講話(huà)令市場(chǎng)對美聯(lián)儲政策預期再起分化，再加上歐債危機有向歐元區核心國蔓延的趨勢，致使近期歐美股市出現了寬幅震蕩。伯老改變對QE3的口風(fēng)，使市場(chǎng)對QE3出臺的預期增強。但QE2在促進(jìn)就業(yè)上效果非常有限，QE2執行以來(lái)，石油、農產(chǎn)品等大宗價(jià)格大幅上漲，一方面推高了通脹水平，另一方面打擊了消費支出，美國的消費支出增幅自年初以來(lái)持續下降，從而使得美國經(jīng)濟在今年1季度重新走弱。繼續推出QE3的話(huà)，不僅將繼續刺激大宗商品價(jià)格，下半年我國還將面臨更多的輸入型成本上漲壓力。
　　而緊縮、通脹和增速放緩中，防通脹仍將是下半年經(jīng)濟工作的首要選擇。肉價(jià)帶動(dòng)食品價(jià)格快速上漲，6月份CPI同比上漲6.4%創(chuàng )出三年以來(lái)新高，PPI為7.1%，其中CPI 非食品、PPI 價(jià)格環(huán)比漲幅明顯回落，但CPI 食品價(jià)格則繼續上漲。預計豬肉絕對價(jià)格仍有空間，但漲幅或將逐步回落，所以我們依然維持去年年底以來(lái)對通脹年中見(jiàn)頂的判斷。
　　從6月下旬走出底部以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板指和中小板指區間最大漲幅分別達22.38%和16.89%，本輪以創(chuàng )業(yè)板和中小板為首的反彈行情進(jìn)入了攻堅階段。因此無(wú)論是主板市場(chǎng)還是中小盤(pán)都面臨先反復夯實(shí)才能真正突破的過(guò)程。對小盤(pán)股的半年報行情還需細細甄別，小盤(pán)股個(gè)性化比較強，短線(xiàn)反彈更多的是對前期過(guò)度下跌以后的修正，因此在關(guān)注反彈走勢的同時(shí)，更多的要看它成長(cháng)性和本身的技術(shù)含量，中報掘金更需謹防個(gè)股分化的風(fēng)險。此外，投資者還可以關(guān)注以下題材：1、保障房建設下半年有望開(kāi)工加速，可集中選擇受益確定性和效益提升企業(yè)。2、生物醫藥十二五規劃即將出臺，可以從醫療器械、消費中藥、品牌專(zhuān)科藥和醫療服務(wù)等子行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注。另外還可以關(guān)注以家電，家紡，白酒為主的消費概念以及水利建設投資和中西部基礎設施建設等題材。操作策略方面，建議投資者穩健為主，兼顧成長(cháng)，控制總體倉位，在大盤(pán)回檔時(shí)可適當參與反彈。