今年以來(lái)，雖然股市低迷，但是股債的翹翹板效應并未顯現。在加息的壓力下，債券市場(chǎng)也未迎來(lái)春天，債基均表現平平。然而近期，聚利、天盈、添利等分級債基紛紛登陸大宗交易平臺。業(yè)內人士認為，和去年時(shí)債基頻登大宗交易一樣，這次的原因也很可能是用債基作為融資抵押品。

　　營(yíng)業(yè)部與機構間“倒騰”

    本周一，申銀萬(wàn)國上海余姚路證券營(yíng)業(yè)部出售聚利A、聚利B、天盈B，其中成交量分別達到3143萬(wàn)份、1347萬(wàn)份 、1980萬(wàn)份，成交價(jià)格分別為0.88元、0.86元、0.9元，而這3只基金18日二級市場(chǎng)成交均價(jià)為0.874元、0.884元、0.925元，除了聚利A小幅溢價(jià)0.68%外，聚利B、天盈B交易出現明顯折價(jià)，折價(jià)幅度分別為2.72%、2.78%。當日買(mǎi)方顯示為機構專(zhuān)用席位。
　　昨日，申銀萬(wàn)國上海余姚路營(yíng)業(yè)部以之前一日各自的成交價(jià)格“回收”聚利A、聚利B、天盈B，且成交量和之前一日相同。這也就意味著(zhù)申銀萬(wàn)國上海余姚路營(yíng)業(yè)部以同樣價(jià)格先賣(mài)后買(mǎi)同樣數量的三只分級債基，兩日成交金額相差無(wú)幾。
　　同樣也是在昨日，申銀萬(wàn)國上海余姚路營(yíng)業(yè)部出售景豐B、添利B、易基歲豐、招行信用四只債基，成交價(jià)格分別為0.78元、0.87元、0.92元、0.92元。而買(mǎi)方同樣顯示為機構專(zhuān)用。
　　事實(shí)上，像這種申銀萬(wàn)國上海余姚路營(yíng)業(yè)部先賣(mài)再買(mǎi)債基，機構專(zhuān)用席位配合的類(lèi)似情況并不是第一次出現。早在去年年底，機構席位從余姚路營(yíng)業(yè)部接手共計8400萬(wàn)的富國匯利A和大成景豐A；次日，機構又將兩只債基以相同價(jià)格回賣(mài)給營(yíng)業(yè)部，同時(shí)又接過(guò)8300萬(wàn)元的華富強債；再一日，機構再將前日買(mǎi)入的華富強債轉手給該營(yíng)業(yè)部。
　　對于申銀萬(wàn)國上海余姚路營(yíng)業(yè)部的先賣(mài)再買(mǎi)這一舉動(dòng)，業(yè)內人士認為，這或許并不是相關(guān)資金看好債基，不然不會(huì )操作間隔那么短。有相關(guān)人士告訴記者，不排除營(yíng)業(yè)部的客戶(hù)拿手中的債基做抵押，當融資機構歸還資金后再將債基買(mǎi)回。

　　債基頻繁大宗交易

　　而近期債基頻繁登陸大宗交易平臺，表現相當活躍。7月15日，工銀瑞信添利B兩次現身大宗交易平臺，均以0.91元價(jià)格成交，兩次成交量均為8580萬(wàn)份，合計成交金額1.56億元。交易的買(mǎi)方營(yíng)業(yè)部是平安證券交易單元，賣(mài)方營(yíng)業(yè)部為機構專(zhuān)用席位。
　　7月14日添利B也兩次登上大宗交易平臺，成交價(jià)格、成交量和7月15日相同。當日交易的買(mǎi)方營(yíng)業(yè)部是機構專(zhuān)用，賣(mài)方營(yíng)業(yè)部分別為招商證券深圳益田路江蘇大廈證券營(yíng)業(yè)部，和平安證券上海零陵路證券營(yíng)業(yè)部。
　　對于債基頻繁出現在大宗交易平臺上，一位第三方分析師告訴記者：“申銀萬(wàn)國上海余姚路營(yíng)業(yè)部與機構之間有關(guān)債基的先賣(mài)后買(mǎi)，應該有特殊目的，并不能作為機構對于債基投資機會(huì )的一個(gè)判斷，而且如果機構看好債基也沒(méi)有必要一定通過(guò)大宗交易平臺來(lái)購買(mǎi)�！�
　　不過(guò)他也認為，本月以來(lái)，機構專(zhuān)用席位頻繁出現在債基的買(mǎi)賣(mài)雙方，這說(shuō)明機構對于債基的關(guān)注度較高，同時(shí)出現分歧，“近期分級債券基金整體出現折價(jià)，具有一定的安全效應，基民可以關(guān)注大宗交易平臺成交價(jià)格�！�