“聯(lián)盟正在坍塌，成員們相互指責，抱怨若沒(méi)有對方自己可以過(guò)得更好，卻沒(méi)有勇氣共同應對挑戰�！边@便是如今歐洲的真實(shí)寫(xiě)照。與此同時(shí)，他們的貨幣歐元卻出奇的堅韌，在與美元的競爭中絲毫不落下風(fēng)，令人出乎意料。
　　然而，時(shí)局已愈發(fā)不利歐元，如今希臘第二輪救助懸而未決，意大利的防線(xiàn)卻開(kāi)始松動(dòng)，西班牙亦搖搖欲墜，一個(gè)或多個(gè)面積更大的“希臘”正在現形。人們不禁要問(wèn)，歐元還能上演死里逃生的奇跡嗎？
　　顯然，答案應該是，奇跡不常有，危機更真切。沒(méi)有人懷疑，此刻歐元正在經(jīng)歷自誕生以來(lái)最為嚴峻的危機。卻有越來(lái)越多的人相信，歐洲決策者的解決之道恰恰葬送了他們一手建立的歐元體系。自希臘用盡了第一輪救助資金后，再度伸手求援的那刻起，便已經(jīng)宣告歐盟現行救助方案的失敗。
　　但可悲的是，我們恐怕很難從21日召開(kāi)的歐盟領(lǐng)導人峰會(huì )上尋找到值得欣慰的信號。德國執意將私營(yíng)部門(mén)引入新的救助計劃之中，增加了談判的復雜性。試想一個(gè)有關(guān)受災國、債權人、歐盟、IMF以及歐央行的多方博弈在一次緊急峰會(huì )上便順利達成均衡，真有些天方夜譚。倘若此次會(huì )議無(wú)果而終，歐元短期下行壓力勢必將加大。
　　退而言之，小概率事件發(fā)生，歐盟達成帶有私營(yíng)部門(mén)參與的協(xié)議，或可刺激歐元短線(xiàn)反彈。但隨后市場(chǎng)很可能會(huì )意識到，之前利用國家信用置換私人信用引發(fā)了主權債務(wù)危機，此時(shí)卻要再次將私營(yíng)部門(mén)拖回風(fēng)險之中，不得不說(shuō)是一個(gè)巨大的諷刺。當然，私營(yíng)部門(mén)介入的深淺將會(huì )直接影響到，在危機國存在風(fēng)險敞口的歐洲銀行上調撥備以及資本充足比率的力度。盡管有機構測算，德、法大型銀行在危機國的風(fēng)險敞口尚屬可控。但眾所周知，信心乃銀行生存之本，而唯人心難測。因此，一旦處理不當，誰(shuí)也不能確保擠兌不會(huì )再度出現，甚至不排除新一輪金融風(fēng)暴的來(lái)臨。雖然擔憂(yōu)未必成真，但有此聯(lián)想足以在一段時(shí)期內對歐元形成拖累。
　　不過(guò)，從深遠的角度看，私營(yíng)部門(mén)參與救助計劃已勢在必行。只是方式上不再是自愿延期，或是繳納小額稅收之類(lèi)的零敲碎補的方案，而是更為劇烈的債務(wù)重組。但若以希臘今日經(jīng)濟之現狀和不可期的未來(lái)，稍有頭腦的人便不難看出，冀望希臘自我修復無(wú)異于癡人說(shuō)夢(mèng)，且之前輸血式的救助行動(dòng)已被證明無(wú)效。因此，當務(wù)之急是，及早出臺行之有效的債務(wù)重組方案，同時(shí)建立防火墻，令市場(chǎng)相信意大利、西班牙不會(huì )步前者后塵。誠然，此舉或令市場(chǎng)在短期內對歐元退避三舍，但須知今日決然“斷腕”，是為歐元來(lái)日重生。反之久拖不決，繼續采取得過(guò)且過(guò)的救助方式，最終只會(huì )陷入無(wú)法收拾的境地。歐元未來(lái)命運，不僅系于歐債危機的救助路線(xiàn)，也要和時(shí)間賽跑。
　　歐盟領(lǐng)導人未必不清楚這一點(diǎn)，但所處的角色卻迫使他們天真地期待著(zhù)奇跡的發(fā)生，而不是接受現實(shí)�？梢岳斫�，沒(méi)有哪位領(lǐng)導人有勇氣向民眾坦承，之前的金援將無(wú)法收回，這極可能葬送他們的政治生涯。因此，我們不得不面對這樣一個(gè)情景，一個(gè)輸紅眼的賭徒為掩蓋輸錢(qián)的事實(shí)，不斷下注，最終輸掉了一切。上周歐盟煞有介事出爐的“無(wú)壓力”銀行壓力測試，令歐洲決策者急于粉飾太平的心態(tài)暴露無(wú)遺。更堅定了我們的判斷，即歐洲領(lǐng)導人將會(huì )繼續在缺乏遠見(jiàn)、自欺欺人的舊有施救路線(xiàn)上越行越遠，而歐元也將在震蕩中逐漸下移重心。結合技術(shù)分析，中線(xiàn)目標或可看到1.35-1.36區域。
　　變數在于美元本身，目前QE3的若隱若現，成為了打擊美元、拯救歐元的關(guān)鍵因素。但從稍早美聯(lián)儲伯南克在聽(tīng)證會(huì )上前后不一的發(fā)言中可以感受到，美聯(lián)儲短時(shí)間內實(shí)施QE3的可能性不大，這也相應地排除了美元反彈道路上的一大障礙。反而，我們對當下吵得沸反盈天的美國兩黨上調國債上限之爭并不感到擔憂(yōu)，很大的可能是美國最終上調美債上限，盡管無(wú)形中增添了美元的“遠慮”，但風(fēng)險事件暫時(shí)退居幕后，短線(xiàn)將有益美元走勢。
　　于歐債而言，歐洲早已不是魔法師的時(shí)代，默克爾和薩科齊也不是哈利波特，他們顯然沒(méi)有化腐朽為神奇的力量。因此，政治家及民眾們有必要重溫哈耶克的教誨，“如果我們要建成一個(gè)更好的世界，我們必須有從頭做起的勇氣，即使這意味著(zhù)欲進(jìn)先退�！�