城投債暴跌贖回壓力大 基金斬倉
2011-07-21   作者:王媛  來(lái)源:上海證券報
 
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    對城投債信用風(fēng)險擔憂(yōu)的氛圍繼續在債市蔓延。在流動(dòng)性繼續趨緊的背景下,昨日債市不僅城投債等信用產(chǎn)品繼續下跌,可轉債也遭到了基金的“斬倉”,出現了罕見(jiàn)的暴跌,大盤(pán)石化轉債跌幅一度超過(guò)2%,創(chuàng )下歷史新低。業(yè)內人士分析,這種轉債全線(xiàn)暴跌是暫時(shí)的,但若恢復上漲仍需資金面的回暖及債基贖回情況好轉。

  三只“轉債航母”遭遇賣(mài)盤(pán)打擊

  對城投債的擔憂(yōu)也波及了可轉債市場(chǎng)。昨日可轉債市場(chǎng)連續第二日普跌,澄星轉債(110078)跌幅居首,尤其是中行、工行和石化轉債三家“轉債航母”,昨日盤(pán)中跌幅都一度超過(guò)1%。其中,石化轉債創(chuàng )下了歷史低點(diǎn)102.56元,盤(pán)中跌幅一度超過(guò)2%。而中行轉債已經(jīng)連續四日下跌,收盤(pán)跌幅近1%,創(chuàng )下了逾一年的低點(diǎn)102.20元。工行轉債也“三連陰”,昨日收跌0.25%。
    以往轉債市場(chǎng)全線(xiàn)下跌,大多受正股影響。但昨日正股未出現明顯下跌,基本面也未出現異動(dòng),但其相關(guān)轉債出現了暴跌,如歌華轉債(110037)的正股微漲,其轉債卻跌幅居首,跌幅高達2.21%。正股基本面沒(méi)有變化,而轉債卻出現暴跌,這在轉債市場(chǎng)上比較少見(jiàn),業(yè)內人士分析,昨日的下跌,更多是機構因為流動(dòng)性而拋售所致。
  市場(chǎng)人士分析,由于城投債的信用風(fēng)險仍被市場(chǎng)擔憂(yōu),市場(chǎng)接盤(pán)甚少,部分債基又面臨著(zhù)一定的贖回壓力,一些機構不得不先拋售目前流動(dòng)性最好的轉債。滬上一位債券基金經(jīng)理告訴記者,由于昨日早盤(pán)的流動(dòng)性趨于緊張,為獲取流動(dòng)性,一些基金在早盤(pán)便開(kāi)始“斬倉”,而這種恐慌帶來(lái)的“連鎖效應”,則引發(fā)了整個(gè)轉債市場(chǎng)的普跌。

  抄底資金午后涌入

  昨日可轉債的暴跌并不具有持續性。午后,隨著(zhù)部分抄底資金的涌入,轉債出現了逆轉,大盤(pán)轉債出現了明顯的放量拉升。以石化轉債上為例,下午一點(diǎn)過(guò)后便開(kāi)始放量上漲,從102.56元被拉升至104.21元,反彈幅度達1.6%。與此同時(shí),當日成交高達7.39億,創(chuàng )下4個(gè)月來(lái)的新高。
    “石化轉債的放量,是一個(gè)好的跡象!眹鴥纫淮笮腿剔D債研究員告訴記者,受城投債風(fēng)險波及的轉債市場(chǎng)暴跌是暫時(shí)的,但若好轉還尚需時(shí)日。短期內能否穩定下來(lái),還需看資金面和債基被贖回的情況。昨日銀行體系資金面再度緊張,隔夜回購和7天回購利率分別上行了30個(gè)基點(diǎn)和84個(gè)基點(diǎn)。
  由于昨日市場(chǎng)資金面進(jìn)一步緊張,債市整體繼續疲軟。信用產(chǎn)品拋盤(pán)日漸沉重,短融市場(chǎng)再次陷入遍地尋買(mǎi)盤(pán)而不得的悲慘局面,成交量進(jìn)一步萎縮,整體收益率再度大幅上行10個(gè)基點(diǎn)左右。城投債市場(chǎng)也繼續下跌,流動(dòng)性幾近枯竭。

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