新華社發(fā)(謝正義 攝)

    近兩個(gè)交易日，滬深兩市呈現沖高回落態(tài)勢。多家機構在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，未來(lái)一段時(shí)間，政策面利空因素相對較多。在“內憂(yōu)外患”的背景下，A股市場(chǎng)短線(xiàn)調整尚未結束。至于近期的投資策略，分析人士建議，目前仍然是年中政策敏感期和中報機會(huì )顯現階段，政策和業(yè)績(jì)是兩條值得關(guān)注的主線(xiàn)。

　　近期政策面趨緊

　　機構在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，從政策消息面看，本周利空因素相對較多。其中包括：7月20日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議研究部署近期加強土地管理的重點(diǎn)工作，要求抓緊清理整改高爾夫球場(chǎng)，嚴肅查處違法占地、違規建設高爾夫球場(chǎng)，維護土地利用和管理秩序。同日，中國銀監會(huì )召開(kāi)2011年第三次經(jīng)濟金融形勢通報分析會(huì )，銀監會(huì )主席劉明康在會(huì )上強調，下半年銀行業(yè)應深入推進(jìn)平臺貸款風(fēng)險防控不動(dòng)搖，審慎開(kāi)展與地方政府之間的戰略合作，加強土地抵押貸款管理。銀監會(huì )要求，密切關(guān)注二三線(xiàn)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險。與此同時(shí)，國際板細則出臺的傳聞也悄然傳入市場(chǎng)。
　　國信證券表示，國家統計局公布的6月全國大中城市新建住宅銷(xiāo)售價(jià)格顯示，二三線(xiàn)城市房?jì)r(jià)漲幅超越京滬等一線(xiàn)城市，樓市調控將再次加碼，在房?jì)r(jià)上漲過(guò)快的二三線(xiàn)城市也將采取必要的限購措施。這令市場(chǎng)投資者對本已估值很低的地產(chǎn)股仍心存政策擔憂(yōu)，地產(chǎn)股遭受一定拋壓，在政策持續調控的壓力下，市場(chǎng)對地產(chǎn)板塊可謂心有余悸，外圍資金不敢輕舉妄動(dòng)，而等待更加明確的信號，從而影響整個(gè)市場(chǎng)的做多信心。
　　銀河證券表示，在地產(chǎn)調控加碼的同時(shí)，招商銀行擬通過(guò)配股再融資不超過(guò)350億元。投資者由此擔心，隨著(zhù)監管標準的提高，招行配股將拉開(kāi)新一輪銀行股再融資的帷幕。嚴格的資本充足率要求將改變資本市場(chǎng)對資金供求關(guān)系的預期，14家銀行披露再融資4600億元計劃，令目前本已緊張的資金面雪上加霜，銀行股再融資潮沖擊市場(chǎng)投資者信心。除再融資外，地方債務(wù)問(wèn)題也一直是困擾銀行股的重要因素。
　　除國內因素之外，美歐債務(wù)問(wèn)題也成為牽絆A股市場(chǎng)的不確定因素。7月21日召開(kāi)針對希臘第二輪援助的歐盟峰會(huì )，22日又是白宮上調舉債上限談判的最后期限，歐美債務(wù)問(wèn)題成為近期市場(chǎng)重要的干擾因素。

　　短線(xiàn)仍將震蕩

　　機構表示，在“內憂(yōu)外患”的背景下，不宜對市場(chǎng)短期走勢過(guò)于樂(lè )觀(guān)，股指技術(shù)走弱跡象比較明顯，短線(xiàn)調整尚未結束。近期市場(chǎng)可能會(huì )采取以時(shí)間換空間的方式，在30日均線(xiàn)2750點(diǎn)和120日線(xiàn)2850點(diǎn)之間展開(kāi)震蕩調整�！�
　　2800點(diǎn)成為本周重要的角力陣地。值得關(guān)注的是，滬市成交金額繼續呈萎縮狀態(tài)，市場(chǎng)暫時(shí)陷入一種觀(guān)望氛圍漸漸濃厚的過(guò)程，進(jìn)而表現出市場(chǎng)還沒(méi)有足夠的力量擺脫目前的盤(pán)整態(tài)勢。
　　從盤(pán)面看，市場(chǎng)的熱點(diǎn)與人氣有逐漸消停的跡象，兩市漲停個(gè)股明顯較上周有所減少，市場(chǎng)熱點(diǎn)依然是釀酒消費與中小板高價(jià)股，中小創(chuàng )業(yè)板超跌股經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的反彈后疲態(tài)盡露。
　　市場(chǎng)中的權重板塊步步殺跌，給市場(chǎng)的反彈綁上了一塊沉重的石頭。房地產(chǎn)板塊屢屢因資金的抽離而遭受重創(chuàng )，而金融板塊的不斷融資對二級市場(chǎng)的資金面構成更大壓力。在權重板塊舉步維艱之際，大盤(pán)的表現自然也是差強人意。多空雙方目前均較為謹慎，無(wú)論向上還是向下都需要一些外在的刺激。從歷史經(jīng)驗看，在缺乏成交量支撐的情況下，也許空頭會(huì )占據一定的先機，隨著(zhù)時(shí)間的推移，久盤(pán)必跌的可能性較大一些，畢竟下跌是不需要資金的支持的。
　　華泰聯(lián)合證券分析師郭春燕表示，市場(chǎng)經(jīng)歷了6、7月份以來(lái)的超跌修復走勢之后，進(jìn)一步上行的動(dòng)能仍需蓄積，前期密集成交區及年線(xiàn)附近的壓力使得震蕩消化成為下一階段的主要形態(tài)。加上后期居高的物價(jià)走勢仍將制約政策走向，在經(jīng)濟保持了適度增長(cháng)的背景下，政策層面將繼續壓制通脹，貨幣緊縮的空間加大，都會(huì )形成對市場(chǎng)的擾動(dòng)。
　　至于后期市場(chǎng)走勢，郭春燕說(shuō)，對政策的揣摩與對上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的甄別將成為后期市場(chǎng)投資的主要關(guān)注因素。從目前時(shí)點(diǎn)看，市場(chǎng)反轉的條件并不具備，震蕩中蓄勢上行應是主要形態(tài)。由于目前處于半年報公布期，上市公司半年報業(yè)績(jì)的兌現情況將是影響市場(chǎng)的較大因素，半年報業(yè)績(jì)推動(dòng)的結構性機會(huì )是這一階段的著(zhù)眼點(diǎn)。經(jīng)過(guò)超跌修復期，市場(chǎng)將進(jìn)入反彈攻堅階段，成長(cháng)股的表現空間將展開(kāi)。
　　興業(yè)證券表示，從技術(shù)上看，多頭氣勢仍趨向收斂，空頭目前仍占據優(yōu)勢，5日、10日均線(xiàn)成為短線(xiàn)壓力，從MACD、KDJ等多項技術(shù)指標上看，仍有向下的動(dòng)能未得以充分釋放，但從K線(xiàn)形態(tài)上看，目前股指仍處于反彈過(guò)程中的調整周期，下影線(xiàn)的形成也顯示多頭的抵抗情緒仍在，因此，滬指仍將加劇震蕩，2770點(diǎn)-2820點(diǎn)震蕩區間或將擴大。

　　關(guān)注兩條主線(xiàn)

　　關(guān)于近期投資策略，機構分析人士表示，目前仍然是年中的政策敏感期和中報機會(huì )顯現階段，所以，政策和業(yè)績(jì)是兩條需要關(guān)注的主線(xiàn)。
　　世紀證券認為，要抓住政策主線(xiàn)以及事件驅動(dòng)的投資機會(huì )，例如保障房及其產(chǎn)業(yè)鏈。如果保障房的投資能夠按照預期發(fā)展，投資者可以圍繞產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行相關(guān)的個(gè)股挖掘。保障房首先有利于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、建筑類(lèi)企業(yè)；其次，房地產(chǎn)投資拉動(dòng)最為明顯的是建材類(lèi)企業(yè)，特別是水泥、型材；最后是消費拉動(dòng)下的家電、家具等。
　　中信證券認為，農業(yè)、食品飲料、建筑建材等行業(yè)機會(huì )較大；機械、家電、煤炭等行業(yè)次之；銀行、房地產(chǎn)和證券、汽車(chē)等行業(yè)被歸為第三和第四梯隊。
　　海通證券表示，維持將估值較低的金融板塊、具備資源稀缺性的煤炭板塊、受益國家政策扶持的稀土板塊作為中線(xiàn)標的加以關(guān)注的建議；而水泥建材等保障房概念、受益于“十二五規劃”的生物醫藥、節能減排類(lèi)個(gè)股均可逢低予以關(guān)注。
　　中信證券表示，近日來(lái)，市場(chǎng)投資者對后市的觀(guān)點(diǎn)分歧極為明顯，這使得目前整體市場(chǎng)情緒表現極為謹慎，從而壓制了股指的上漲動(dòng)能。從行為預期的角度來(lái)看，如果這種謹慎情緒在中短期內不能得到逐步緩解，將會(huì )促使多頭采取離場(chǎng)觀(guān)望的應對策略，股指將再次陷入調整。
　　華泰聯(lián)合證券建議投資者重點(diǎn)考慮三個(gè)方面的投資機會(huì )：一是業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)的行業(yè)，如食品飲料、紡織服裝等；二是下半年景氣回升的行業(yè)，如電力設備和機械行業(yè)；三是有業(yè)績(jì)增長(cháng)支撐的超跌中小板個(gè)股。
　　興業(yè)證券認為，半年報預增已經(jīng)成為近期市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，市場(chǎng)有望循此主線(xiàn)進(jìn)行深入挖掘。此外，中小市值上市公司和創(chuàng )業(yè)板去泡沫化后，反彈的契機進(jìn)一步顯現。根據歷史經(jīng)驗看，超跌反彈的波段行情中，次新股的表現往往優(yōu)于指數幅度，所以中小市值公司超跌反彈有望延續。