經(jīng)過(guò)5個(gè)交易日的縮量整理，滬深兩市終于在央行重申繼續實(shí)施穩健的貨幣政策等偏空消息的影響擊穿整數關(guān)口，上證指數回落至2700點(diǎn)關(guān)口之下，深證成指則破位12000點(diǎn)。滬深指數日K線(xiàn)均帶有較長(cháng)的下影線(xiàn)，形成明顯的金針探底走勢，顯示出昨日盤(pán)中出現了一輪較強空方能量釋放。
市場(chǎng)分析人士表示，周一上證指數成交量?jì)H有5900萬(wàn)手，創(chuàng )出2010年6月28日以來(lái)新低，而昨日又選擇放量近兩成向下破位，技術(shù)上顯示出目前處于新一輪下跌的初始階段。另一方面，PMI先行指標連續四個(gè)月下行創(chuàng )下29個(gè)月的低點(diǎn)，PMI接近50中值，且7月CPI可能再創(chuàng )新高，在經(jīng)濟減速的背景下，提存準和加息的預期卻在提升，在7月數據出臺前，市場(chǎng)震蕩調整概率較高。
47億資金離場(chǎng) 空頭實(shí)力強
昨日上證指數開(kāi)盤(pán)2689.97點(diǎn)，最高2689.97點(diǎn)，最低2651.28點(diǎn)，收報2679.26點(diǎn)，下跌24.52點(diǎn)，跌幅0.91%，成交779.94億元；滬市238家上漲，625家下跌；深證成指開(kāi)盤(pán)11927.46點(diǎn)，最高11932.04點(diǎn)，最低11752.60點(diǎn)，收報11932.04點(diǎn)，下跌70.38點(diǎn)，跌幅0.59%，成交731.63億元；深市462家上漲，779家下跌。
盤(pán)面來(lái)看，行業(yè)板塊出現普跌，31類(lèi)行業(yè)板塊僅有農林牧漁1類(lèi)上漲，其余30類(lèi)行業(yè)指數全面下跌，券商行業(yè)指數跌幅最大，達1.51%，顯示投資者對后市的悲觀(guān)預期加大，另外運輸物流、鋼鐵和其他行業(yè)的下跌幅度也在1.4%以上。概念板塊則有水利建設、黃金股、河北、山西、小盤(pán)股和資新股逆市票紅，其余115類(lèi)概念板塊指數出現下跌。雖然板塊與個(gè)股普跌，但市場(chǎng)中仍有南洋股份、安居寶、向日葵等7只個(gè)股漲停，表明市場(chǎng)多方人氣并未殆盡。
資金流向方面，兩市昨日的總成交金額為1599.3億元，和前一交易日相比增加211億元，資金凈流出約47億。受多項利空因素影響，早盤(pán)指數大幅下跌，全部板塊資金均是流出，中小板、有色金屬、化工化纖、新能源及材料、醫藥排名資金凈流出前列。下午指數逼近2650的多頭生死線(xiàn)，資金開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)中小板、創(chuàng )業(yè)板及煤炭板塊，指數快速反彈，最終上證指數跌0.91%，收在2679.26點(diǎn)。
廣州萬(wàn)隆表示，指數跌破2680的近期支持線(xiàn)，再次考驗2650附近的支持，2650點(diǎn)附近是上證指數的一條長(cháng)期支撐線(xiàn)，不容丟失，預計下午多頭將在該位置進(jìn)行抵抗�？刂苽}位是當前的第一要務(wù)。下午市場(chǎng)多頭果然出現反擊，仍維持近期的判斷：由于資金恐慌流出的原因，指數跌破預計的震蕩區間2750-2830下軌，不過(guò)短期的超跌也非常明顯，2700-2680點(diǎn)應有反彈，預計近期指數將小幅回升，目標2750-2760，超跌的中小板成長(cháng)股及中報預增股為關(guān)注的重點(diǎn)。
期指方面，北方期貨分析師表示，在成交量維持低迷幾天后，股指再次做出方向性選擇，早盤(pán)下破前期2950平臺，滬指也一度跌至2650，個(gè)股普跌，顯示目前空頭實(shí)力強盛，在多空雙方僵持不下的狀況器，期指市場(chǎng)的平衡易受外部沖擊，維持偏空判斷，趨勢之下難言底部。操作上，建議投資者短期仍以觀(guān)望為主。
經(jīng)濟增速放緩 觀(guān)望氛圍加重
8月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布的2011年7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為50.7%，環(huán)比僅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，臨近強弱分界點(diǎn)。
從各分項指數來(lái)看，生產(chǎn)指數、產(chǎn)成品庫存指數、新出口訂單指數、購進(jìn)價(jià)格指數、原材料庫存指數下降，前兩個(gè)指數降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、進(jìn)口指數、從業(yè)人員指數、供應商配送時(shí)間指數有所上升，升幅在1個(gè)百分點(diǎn)以?xún)取?BR> 方正證券表示，7月PMI繼續小幅回落至50.7%，臨近強弱分界點(diǎn)。不過(guò)本月PMI及PMI生產(chǎn)指數的回落有一定季節性因素，降幅遠小于往年同期，表明經(jīng)濟增長(cháng)正低位趨穩。新訂單指數止跌回升、產(chǎn)成品和原材料庫存指數大幅回落，均表明國內需求正在回暖。購進(jìn)價(jià)格指數與6月位置相仿，回落幅度不大，表明輸入性通脹壓力暫時(shí)處在溫和狀態(tài)。預計未來(lái)政策動(dòng)向或將著(zhù)眼于防止PMI落到50%以下，貨幣供應將轉向相對寬松，同時(shí)定向支持中小企業(yè)、服務(wù)業(yè)及戰略性新興產(chǎn)業(yè)的結構性保增長(cháng)的力度將增大。
“7月PMI指數顯示經(jīng)濟繼續減速，但幅度低于市場(chǎng)預期”浙商證券如此認為。由于經(jīng)濟活動(dòng)放緩的跡象仍在繼續，去庫存周期也尚未完成，所以7月PMI繼續走低屬市場(chǎng)一致預期。同時(shí)匯豐PMI預覽指數處于榮枯分界線(xiàn)以下，也擴大了市場(chǎng)對于7月PMI跌幅的判斷，市場(chǎng)一致預期在49.9-50.1附近；但實(shí)際上CFLP公布的PMI僅出現了0.2的點(diǎn)的繼續放緩，且仍處50以上的經(jīng)濟擴張區。換言之，經(jīng)濟減速繼續，但仍未出現市場(chǎng)擔心的硬著(zhù)陸；甚至放緩的幅度也低于前期市場(chǎng)預期。
國海證券則給出了更為悲觀(guān)的看法，認為7月PMI指數為50.7%，較6月略降0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下了29個(gè)月的新低，傳統的理論將50%作為“榮枯分界線(xiàn)”而奉為圭臬，將當前的數據解讀為經(jīng)濟增長(cháng)平穩回落，增長(cháng)動(dòng)力依然強勁。7月的數據看起來(lái)比較豐滿(mǎn)，但現實(shí)可能很骨感。不能盲目迷信這個(gè)“分界線(xiàn)”，從歷史數據看，自2005年以來(lái)，只有2008年7月至2009年2月之間PMI曾短暫低于過(guò)50%，這主要是由于金融危機的影響，近兩個(gè)月PMI低于51%的情況屬于歷史上的“第二低點(diǎn)”。而且自去年10月份央行多次加息提準，貸款增速、M1、M2增速均持續下降，在如此力度的緊縮政策下，對PMI傳統的理性判斷應當是“其實(shí)經(jīng)濟比傳統解讀的更悲觀(guān)”。
基于財政、消費及投資等多方面數據，長(cháng)城證券認為，7月CPI
可能再創(chuàng )新高，緊縮政策或將持續。按照最新數據變化，預計7、8、9月的CPI數據分別為6.5%、6.1%、5.7%。綜合來(lái)看，3季度是通脹尋頂，經(jīng)濟增速探底的格局。由于短期內控物價(jià)仍是政策重心，因此緊縮貨幣政策全面松動(dòng)的時(shí)機仍不成熟。隨著(zhù)政策面臨雙兩難選擇的預期加重，資本市場(chǎng)將更多的體現出觀(guān)望情緒。
美債務(wù)危機暫無(wú)近憂(yōu)
7月31日晚，美國總統奧巴馬發(fā)表聲明稱(chēng)，白宮已同國會(huì )領(lǐng)導人達成歷史性協(xié)議，將確保能在8月2日大限前提高美國政府債務(wù)上限并削減數萬(wàn)億美元的聯(lián)邦債務(wù)。國會(huì )參眾兩院預計于8月1日對該協(xié)議進(jìn)行投票表決。
終于，在美債違約“大限”來(lái)臨的前一天，國會(huì )兩黨達成了初步協(xié)議。美國總統奧巴馬宣布，兩黨同意分兩階段削減財赤。第一階段將使政府開(kāi)支在未來(lái)十年內減少一萬(wàn)億美元，從而避免違約。同時(shí)他強調，目前兩黨仍需就第二階段的減赤方案達成協(xié)議。
雖然還是有人懷疑美國的信用評級可能被下調，但整個(gè)亞太地區各國政府官員和投資者對債務(wù)上限談判取得重大進(jìn)展的消息表示歡迎。我國國家信息中心經(jīng)濟預測部表示，協(xié)議將緩解投資者的憂(yōu)慮情緒，但美國債務(wù)評級遭下調的可能性依然較大。
對此，另有觀(guān)點(diǎn)認為，雖然美債規模提高不會(huì )讓中國出現外儲投資的帳面巨虧,然舉債上限的提高意味著(zhù)美國可能出臺新一輪刺激舉措,加劇包括中國在內的新興國家輸入型通脹壓力,亦將中國龐大的外儲長(cháng)期投資風(fēng)險置于風(fēng)口浪尖。另一方面,美國恐遭評級調降的擔憂(yōu)仍在,而且如果美國10年內需減少開(kāi)支,可能導致公共需求下降,都不利于全球經(jīng)濟發(fā)展。
與此同時(shí)，由于中國持有美國國債高達1.16萬(wàn)億美元，擔憂(yōu)中國美元資產(chǎn)組合損失的聲音四起。美國媒體指出，若評級機構作出不利于美國國債的評級，中國購買(mǎi)的美債預計遭受的投資損失或高達20%至30%。中國持有的美國國債若以最低下跌20%計算，將會(huì )損失約2300億美元，相當于中國人均虧損170多美元。
從美國債券和信用違約市場(chǎng)看，市場(chǎng)信用風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險指標至今均未出現大的波動(dòng)，顯示市場(chǎng)并未擔心再度出現惡性金融危機。中金公司認為，更值得擔心的是美國經(jīng)濟本身，如果美債問(wèn)題影響到美國財政支出，可能對美國和海外經(jīng)濟下半年造成負面影響。而歐債由于8月到期量大，也可能出現反復。
在中國和歐洲等美國主要貿易伙伴正在逐步變得不安的同時(shí)，整個(gè)金融市場(chǎng)避險情緒也急劇蔓延，投資者信心明顯下降。
周二，國內股市追隨前夜美國股市跌勢。金元證券表示，美國股市周一收盤(pán)走低，盡管美國達成提高債務(wù)上限協(xié)議的消息推動(dòng)股市早盤(pán)上漲，但疲弱的經(jīng)濟數據拖累了市場(chǎng)表現。這當然會(huì )對我國市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
探底后期待企穩回升
經(jīng)過(guò)昨日的放量調整后短線(xiàn)的浮籌再度得到清洗，對后市行情的演繹十分有利，預計市場(chǎng)將重新步入升勢。大摩投資認為，在股指震蕩下挫過(guò)程中，銀行地產(chǎn)兩大權重板塊表現了良好的抗跌性，并且獲得一定資金的關(guān)注，這在一定程度上封殺了股指繼續大幅殺跌的空間，也為后市大盤(pán)企穩并向上突破平臺阻力埋下伏筆。
從圖形上來(lái)看，昨日的長(cháng)下影線(xiàn)則暴露出主力意圖，中證投資分析，滬指在昨日地量星線(xiàn)后未選擇向上而是再度回落是明智的，短期在無(wú)新增利空情況下?lián)舸?610點(diǎn)概率不大。滬指跳空破位下行，大盤(pán)重心明顯下移之中，市場(chǎng)可見(jiàn)“危中有機”。
而國金證券則表示，雖收出一定下影線(xiàn)，但股指重心下移趨勢仍在延續，尚難言止跌。包括7月數據在內諸多影響市場(chǎng)的因素仍需要后市逐步明了和消化，操作上應維持謹慎，多看少動(dòng)。
總體上，進(jìn)入8月對于市場(chǎng)不利的因素逐步增加，從操作策略看，中金公司建議投資者8月以逢高減倉的操作策略為宜。從事件因素分析，8月初美國國會(huì )和政府最終達成提高債務(wù)上限和減赤談判協(xié)議的可能依然存在，如果屆時(shí)周邊市場(chǎng)憂(yōu)慮得以緩解而出現顯著(zhù)反彈，可能同樣會(huì )提振A股市場(chǎng)，這可能會(huì )為A股投資者帶來(lái)一次逢高減倉的機會(huì )。
從8月份的運行環(huán)境看，華泰證券認為，市場(chǎng)經(jīng)歷了6、7月份以來(lái)的超跌修復走勢之后，進(jìn)一步上行的動(dòng)能仍需蓄積。前期密集成交區及年線(xiàn)附近的壓力使得震蕩消化將是下一階段的主要形態(tài)。加上后期居高的物價(jià)走勢仍將制約政策走向，政策層面壓制通脹、貨幣緊縮的空間加大，將形成對市場(chǎng)的擾動(dòng)。市場(chǎng)的整體特征表現為：下方底部探明，趨勢拉升不易，預期市場(chǎng)運行空間為2700-2900點(diǎn)。
廣發(fā)證券認為，政策基調難以改變決定市場(chǎng)依然是以存量資金博弈的方式運行，2600點(diǎn)附近的區間已經(jīng)成為近一年多以來(lái)較為堅實(shí)的估值底部。8月市場(chǎng)仍需繼續消化經(jīng)濟增速下行，通脹高燒難退的不利影響，尤其是8月將踏入上市公司中報業(yè)績(jì)披露的高潮。因此消化利空探底后將迎建倉機會(huì )，指數區間在2600點(diǎn)至2900點(diǎn)。