日元再度走到“十字路口”。
8月4日和5日，日本央行將召開(kāi)貨幣政策會(huì )議，就處于歷史高位的日元匯率對日本經(jīng)濟造成的負面影響進(jìn)行分析評估。市場(chǎng)認為，對日元持續走高日益感到不安的日本政府和央行擬聯(lián)手采取措施阻止日元升值勢頭。
就在8月1日美元兌日元匯率創(chuàng )年內新低76.29后，最近兩天美元兌日元匯率徘徊在77.18附近。只用了4個(gè)月，日元匯率再度“回歸”3月日本9級大地震期間的年內新高水準。
“市場(chǎng)依然在等待一個(gè)重要信號�！币晃煌鈪R交易員透露，除了美國會(huì )兩黨就提高美國國債發(fā)行上限達成初步協(xié)議，日本央行是否將在周末召開(kāi)貨幣政策會(huì )議期間實(shí)施新一輪干預日元升值舉措，依然懸而未決。
押注日本干預匯市
截至8月3日19點(diǎn)，美元兌日元匯率依然徘徊在77.10附近，離年內新低76.25僅僅一步之遙。這足以讓日本政府與日本央行如坐針氈，干預可能性越來(lái)越大。上周五，日本財務(wù)大臣野田佳彥已明確表示，政府繼續承諾將采取行動(dòng)，防范外匯市場(chǎng)出現無(wú)序性過(guò)度波動(dòng)。
在8月1日美元兌日元匯率一度接近7月以來(lái)最低點(diǎn)76.29附近，來(lái)自日本銀行賬戶(hù)的神秘大額美元買(mǎi)單忽然出現轉而推高美元/日元匯率。
“這些買(mǎi)單主要的買(mǎi)入價(jià)在76.50-76.80一線(xiàn)，規模約有2-3億美元�！鄙鲜鐾鈪R交易員透露，神秘美元買(mǎi)單迅速被市場(chǎng)視為日本央行對干預日元升值提前進(jìn)行的“壓力測試”——尤其在當天美國國會(huì )兩黨就美國國債發(fā)行上限達成初步協(xié)議利好美元時(shí)，大額美元買(mǎi)單或許讓美元/日元匯率短期大幅上漲。
然而，“壓力測試”效果似乎不理想——過(guò)去兩個(gè)交易日，美元/日元匯率依然徘徊在77.18附近。
8月3日，日本央行不得不再度提高干預日元升值的“嗓門(mén)”。日本央行行長(cháng)白川方明表示將格外關(guān)注日元升值帶來(lái)的負面影響，如果形勢需要，日本央行仍將采取適當應對舉措。
然而，針對日本央行干預日元升值的預期，全球投資機構卻打著(zhù)自己的“如意算盤(pán)”。
日本證券業(yè)協(xié)會(huì )統計，今年1-5月期間，海外資金凈購入日本國債達57.3萬(wàn)億日元；其中短期國債（1年以?xún)龋┵徺I(mǎi)額為49.9萬(wàn)億日元，已超過(guò)去年同期總額；中長(cháng)期國債（1年以上）購買(mǎi)額約為7.4萬(wàn)億日元。
在他看來(lái)，日本國債受到海外資金追捧，“表面”是隨著(zhù)歐洲主權債務(wù)危機升級與美國國債違約風(fēng)險驟增，日本國債的投資安全性被“放大”；但投資暗線(xiàn)則是多數金融機構“認為”日本央行將會(huì )考慮采取大量購買(mǎi)日本國債的方式投放巨額日元流動(dòng)性，反而造成日本國債供需緊張并引發(fā)價(jià)格進(jìn)一步上漲。
過(guò)去三個(gè)月，類(lèi)似豪賭似乎取得不菲業(yè)績(jì)——美銀美林編纂的債券指數顯示，日本公債過(guò)去三個(gè)月的投資報酬率達約6%，高于美國公債的2.5%。
美國商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）最新數據顯示，截至7月26日當周，外匯投機客的日元凈多頭頭寸較7月19日當周驟增9147口（12500000日元為1口），至51302口，悄然接近歷史最高記錄約60000口——投機者的洶涌買(mǎi)盤(pán)一度令美元/日元匯率7月以來(lái)驟跌約5%。
前述外匯交易員透露，本周已有投機機構轉而購買(mǎi)執行價(jià)在78-79的一個(gè)月期限日元沽空期權合約，對沖日本央行干預日元升值風(fēng)險。
渡邊太太們的“算盤(pán)”
相比海外資金借道日本國債投資，從日本干預日元升值“火中取栗”，
參與外匯保證金交易的日本“渡邊太太們”（主要的日本散戶(hù)投資者群體）卻實(shí)實(shí)在在地跟從日本央行“順勢而為”。
東京金融交易所數據顯示，8月1日日本散戶(hù)投資者增加美元凈多倉至2948億日元，較上周創(chuàng )下的紀錄高點(diǎn)3105億日元（約合39.9億美元）僅有一步之遙。
只是，他們也有自己的無(wú)奈——8月1日起，日本方面規定外匯保證金交易的杠桿比率上限將從50倍調低至25倍，令原先以25倍以上融資杠桿倍數，沖著(zhù)美國國債違約風(fēng)險而買(mǎi)跌美元的“渡邊太太們”不得不清倉美元沽空合約。
據專(zhuān)業(yè)公司的調查，約27%日本渡邊太太已考慮在降低杠桿倍數上限后，減少交易量；只有15%堅持將增加保證金以維持現有的交易量與投資組合。
“畢竟日本央行想要干預日元升值取得成功，需要得到美聯(lián)儲與歐洲央行等的協(xié)同支持�！比鹚胱C券首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光分析說(shuō)。8月2日日本財務(wù)相野田佳彥表示“正在同所有相關(guān)方面進(jìn)行各種溝通”，暗示日本政府和美歐等國開(kāi)始協(xié)商干預匯市。