就在國際貨幣基金組織宣布人民幣被低估之際，一些海外投資機構卻在做空人民幣。中國經(jīng)濟增速、地方債風(fēng)險、物價(jià)等經(jīng)濟基本面的多個(gè)因素，讓人民幣兌美元匯率走勢變得錯綜復雜。面對做空人民幣可能帶來(lái)的風(fēng)險，專(zhuān)家建議應采取措施，改變人民幣匯率的單邊走勢。

　　NDF看空人民幣

　　8月1日，人民幣兌美元最終報收6.4399，創(chuàng )下匯改以來(lái)新高。當日人民幣一年NDF（無(wú)本金交割遠期）遠期合約為6.367，相比5月2日的6.301，升幅超過(guò)1％。
　　長(cháng)江證券宏觀(guān)策略高級分析師吳邦棟表示，海外投資機構對人民幣升值或貶值的預期，可通過(guò)人民幣NDF升值預期與即期匯率的對比來(lái)判斷。NDF1年期走勢圖顯示，從今年年初起，NDF一直震蕩下行，至5月2日達到最低點(diǎn)后出現V形反彈，此后NDF未延續前期趨勢反而在震蕩中持續上行。這意味著(zhù)，在人民幣即期外匯匯率屢創(chuàng )新高的兩個(gè)多月里，對人民幣遠期的升值預期卻下降了1％。
　　安邦諮詢(xún)首席研究員陳功認為，如果美聯(lián)儲最終受制于通脹水平，不推行第三輪量化寬松，人民幣升值動(dòng)力將進(jìn)一步減弱。
　　此前，美國知名對沖基金考瑞安特公司公開(kāi)表示將押注人民幣貶值，并早在2009年就成立了考瑞安特中國機遇基金，以從中國經(jīng)濟增速放緩過(guò)程中獲利，其中包括人民幣兌美元的貶值。
　　目前，做空者認為人民幣貶值的原因主要有兩個(gè)：一是認為人民幣從2005年至今已升值超過(guò)20％，接近均衡匯率水平；另一個(gè)是認為中國經(jīng)濟減緩，存在硬著(zhù)陸的風(fēng)險，而人民幣貶值將成為調控政策之一。

　　應采取更主動(dòng)的方案

　　來(lái)自中國外匯交易中心的最新數據顯示，8月3日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報6.4441，在前一交易日基礎上繼續回落。前一交易日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報6.4419。
　　人民幣自匯改以來(lái)呈升值的單邊走勢，中國外匯投資研究院院長(cháng)譚雅玲認為，任何一個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格指標都應該是雙邊走勢，目前海外投資機構做空人民幣與人民幣匯率目前走勢違背市場(chǎng)規律有關(guān)。人民幣匯率的價(jià)格走勢是外部力量駕馭的結果，而不是內部的推動(dòng)，決定人民幣匯率水平的主導因素是美元走勢，如果任由對沖基金做空人民幣將會(huì )給經(jīng)濟帶來(lái)巨大風(fēng)險。
　　譚雅玲建議，應先于對沖基金采取對策，而不能等人民幣貶值以后再去應對。應盡快設計和規劃人民幣參考貨幣的模式和權重，用市場(chǎng)配置減少美元釘住因素。
　　人民幣匯率應該采取主動(dòng)調整對策，尤其是選擇合適時(shí)機采取人民幣貶值策略，一方面保護中國企業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國際競爭力；另一方面可以消除市場(chǎng)囤積的風(fēng)險壓力，扭轉人民幣單邊升值風(fēng)險。
　　安邦諮詢(xún)首席研究員陳功認為，僅從中國自身的因素考慮，中國經(jīng)濟體量很大，做空人民幣并不容易，但這一輪做空如果與中國經(jīng)濟出現的問(wèn)題相“配合”，則后果難料。不過(guò)，結合國際金融環(huán)境來(lái)看，人民幣應該不至于出現大的問(wèn)題。中國應采取更主動(dòng)的方案，防患于未然。

　　夏斌：八九年內匯率難自由浮動(dòng)

　　中國央行顧問(wèn)夏斌在最新一期《中國金融》雜志發(fā)表文章稱(chēng)，在今后八九年內，中國經(jīng)濟面臨大量改革難題與世界經(jīng)濟金融不確定的態(tài)勢，決定了在匯率制度上，可能將繼續選擇一籃子貨幣進(jìn)行調節的有管理的浮動(dòng)匯率制度，而非完全的浮動(dòng)匯率制度。