美國東部時(shí)間8月2日中午，隨著(zhù)奧巴馬簽署已獲兩院投票通過(guò)的提高債務(wù)上限法案，美債違約警報終于在大限前最后一刻解除。但這一方案并未解決美債“借新還舊”的根本癥結，新協(xié)議的達成只會(huì )令美國未來(lái)違約時(shí)點(diǎn)后移。
分析師認為，考慮到美國政府愈發(fā)嚴格的財政約束，刺激經(jīng)濟增長(cháng)的重擔將重回貨幣政策方面，QE3或準QE3推出的概率增大。若美聯(lián)儲推出QE3，剛剛得以反彈的美元，必將重回弱勢通道，這將繼續推漲金、銀、鉑等貴金屬市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)，也將左右匯市、全球股市。美元貶值將成為未來(lái)全球金融市場(chǎng)投資的主線(xiàn)。
與此同時(shí)，歐債陰影重回眼前。歐元區兩大核心國——意大利與西班牙面臨新一輪債務(wù)風(fēng)險，意大利金融高官召開(kāi)緊急會(huì )議，西班牙首相決定延后休假。周二，意大利10年期國債收益率周二盤(pán)中飆升21個(gè)基點(diǎn)，至6.21%，西班牙10年期國債收益率勁升18個(gè)基點(diǎn)，至6.46%。由于核心國債券市場(chǎng)出現問(wèn)題，導致歐元匯率重挫至兩周新低。
準QE3或推 拉低美元
有“債券之王”之稱(chēng)的美國太平洋資產(chǎn)管理聯(lián)席投資總監格羅斯(Bill Gross)日前表示，美聯(lián)儲(FED)本月晚些時(shí)候多半會(huì )推出新一輪量化寬松舉措，同時(shí)輔以推出明確的通脹目標。格羅斯認為，美聯(lián)儲將承諾維持指標利率目標在0.25%以下，同時(shí)通脹不高于2.5%的水平。
由于經(jīng)濟增長(cháng)停滯，格羅斯預計美聯(lián)儲將在8月底宣布QE3。美國商務(wù)部日前的數據顯示，美國今年第二季度國內生產(chǎn)總值按年率計算增長(cháng)1.3%，低于市場(chǎng)之前預期的1.7%。美國商務(wù)部同時(shí)還大幅修正今年第一季度經(jīng)濟增速，由原來(lái)預測的1.9%調降至0.4%，為本輪經(jīng)濟衰退結束后最低季度增速。
美聯(lián)儲主席伯南克在年初曾表示，已經(jīng)到了考慮撤出刺激計劃，讓經(jīng)濟自主增長(cháng)的時(shí)候。但7月份他改口稱(chēng)，如果經(jīng)濟狀況進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲將考慮新的行動(dòng)方案。伯南克將在9日主持美聯(lián)儲議息會(huì )議，金融機構期望從這次會(huì )議的蛛絲馬跡中追尋是否再QE的答案。
惠譽(yù)評級全球主權評級部主管賴(lài)利周二表示，如果美聯(lián)儲決定實(shí)施第三輪量化寬松措施，則意味著(zhù)美國的經(jīng)濟恢復正在停滯，而不是短暫的經(jīng)濟下滑。從某些方面來(lái)看，對中期美國AAA信用評級威脅最大的就是這樣的經(jīng)濟前景。
格羅斯表示，“聯(lián)儲在QE1和QE2中干的事情基本上就是通過(guò)降低利率，特別是實(shí)際利率，來(lái)支持風(fēng)險資產(chǎn)，比如抬高股票價(jià)格，所以基于美元的強弱，政策效果會(huì )有一個(gè)極限。美元不可能在利率下滑的同時(shí)繼續保持堅挺，外匯市場(chǎng)的壓力將導致拋售美元�！�
歐債陰影回潮 重襲歐元
周二，意大利和西班牙10年期國債大幅下挫，再度推升國債收益率飆升至歐元問(wèn)世以來(lái)新高。意大利10年期國債收益率周二盤(pán)中飆升21個(gè)基點(diǎn)，至6.21%，為1997年11月以來(lái)最高水平。面對空前的舉債壓力和國內下臺呼聲，意大利總理貝魯斯科尼周三發(fā)布全國講話(huà)，向人民保證意大利不會(huì )成為下一個(gè)希臘。
同時(shí)，西班牙10年期國債收益率勁升18個(gè)基點(diǎn)，至6.46%，創(chuàng )1997年以來(lái)最高紀錄。此外，與德國10年期國債收益率差一度走闊至超過(guò)400個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )歐元問(wèn)世以來(lái)最大差距。被視為避險品種的德國10年期國債連續第八個(gè)交易日上升，創(chuàng )下2009年10月來(lái)最長(cháng)升勢。
市場(chǎng)對歐債危機的疑慮揮之不去，主要因為投資者懷疑歐洲金融穩定機制(EFSF)資金可能不足以支撐這些債務(wù)困擾國家，尤其是經(jīng)濟規模較大的西班牙和意大利。受此打壓，歐元匯率持續重挫，周三，歐元/美元一度跌至兩周新低1.4140水平。不過(guò)進(jìn)入歐市早盤(pán)，歐元/美元觸底回升，匯價(jià)重返1.42關(guān)口上方，并觸及日內高點(diǎn)1.4275。
不過(guò)，高盛對歐元表示樂(lè )觀(guān)，其認為美元未來(lái)將進(jìn)一步下跌。高盛表示，近期美國空頭力量明顯增加，美元匯率將進(jìn)一步下滑，預計歐元/美元在未來(lái)12個(gè)月上升至1.5500。高盛指出，盡管歐元區存在主權債務(wù)風(fēng)險，但風(fēng)險偏向少數國家。相對而言，美國的大量外部融資需求，美國財政面臨的風(fēng)險更加循序漸進(jìn)，美元貶值風(fēng)險會(huì )持續更長(cháng)時(shí)間。
黃金2000美元之下不嫌高
由于美國上調債務(wù)上限未能緩和投資者對美國經(jīng)濟健康狀況的擔憂(yōu)，同時(shí)歐元區主權債務(wù)問(wèn)題也再次成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，現貨黃金周三創(chuàng )出每盎司1673.18美元的紀錄新高。
德意志銀行周三發(fā)表的大宗商品研究報告表示，金價(jià)在突破2000美元/盎司之前不能被視為過(guò)度上漲。該行認為，黃金刷新歷史高點(diǎn)有兩個(gè)原因，一是市場(chǎng)注意力從美國債務(wù)上限轉向歐債危機的擴散，二是韓國央行披露逾10年來(lái)首次增持25噸黃金，為超過(guò)10年來(lái)首次購入黃金，說(shuō)明各國央行的外儲多元化仍在繼續。
瑞士銀行周三也將1個(gè)月后黃金價(jià)格的預期從每盎司1575美元上調至1725美元。該行表示，主要受下列因素影響：市場(chǎng)仍在擔憂(yōu)全球經(jīng)濟增長(cháng)形勢；美國推出更多貨幣寬松政策的可能性上升；各大央行為實(shí)現資產(chǎn)多元化而持續買(mǎi)入黃金。該行還將對3個(gè)月后黃金價(jià)格的預期從每盎司1600美元上調至1850美元。該行分析師Edel Tully在一份報告中表示，由于投資者擔憂(yōu)過(guò)度，金價(jià)一直持續上揚，這也顯示出市場(chǎng)當前的支撐力量。
經(jīng)濟基本面拖累大宗商品
除了二季度GDP數據，其他先行指標也預警了回落風(fēng)險，這將拖累大宗商品市場(chǎng)。最新公布的美國7月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數出現連續第三個(gè)月回落，降至2009年7月以來(lái)最低50.9，直逼榮衰分界線(xiàn)50。美國勞工部將于5日公布7月非農就業(yè)數據和失業(yè)率，經(jīng)濟學(xué)家們預計，7月非農就業(yè)數據將有改觀(guān)，然而就業(yè)人數的增長(cháng)并不足以降低失業(yè)率。
歐盟統計局周二公布，歐元區6月生產(chǎn)者物價(jià)指數(PPI)月率持平，折年率上升5.9%，連續第二個(gè)月放緩。這主要因能源成本回落，原油價(jià)格在過(guò)去三個(gè)月下降了17%。上周發(fā)布的經(jīng)濟信心指數顯示，7月份歐元區的消費者信心指數由6月份的105.4點(diǎn)下跌至103.2點(diǎn)。
德意志銀行表示，金融市場(chǎng)還將警惕美國經(jīng)濟增長(cháng)出現更多的壞消息。在這種環(huán)境下，原油將是主要的受害者，尤其是在WTI原油相對布倫特原油折價(jià)不斷擴大的情況下。此外，ISM的繼續走軟還將對亞洲出口增長(cháng)造成下行風(fēng)險。
東吳期貨周波表示，市場(chǎng)短期呈現弱平衡，是由于美債、歐債等前期利空影響都暫時(shí)消退，商品價(jià)格需要尋找重心。但中期來(lái)看，市場(chǎng)整體是偏空的，因為這些債務(wù)問(wèn)題依然是火藥桶，而且中國央行表態(tài)要持續調控物價(jià)，對大宗商品需求也會(huì )減弱，未來(lái)市場(chǎng)尋找新的熱點(diǎn)時(shí)，可能將面對不斷出現的利空消息和數據。