8月A股市場(chǎng)開(kāi)局不利，在偏空的消息面影響下，滬指徘徊在2700點(diǎn)上下。展望全月，機構一致認為，8月仍將是震蕩市，系統性機會(huì )不大，投資者須謹慎為上，把握稍縱即逝的結構性機會(huì )。
政策放緩預期再度落空
作為影響股市的關(guān)鍵因素，7月CPI絲毫沒(méi)有回落的架勢。食品、豬肉價(jià)格等依然居高不下，翹尾因素依然高企，盡管目前市場(chǎng)對7月CPI是否再創(chuàng )新高仍有較大分歧，但對其高位運行的看法卻是完全一致。目前市場(chǎng)一致預期7月CPI為6.2%至6.5%，這意味著(zhù)政策緊縮的步伐仍然難以放緩。
8月1日央行發(fā)布的新聞公告證實(shí)了這一點(diǎn)。央行稱(chēng)，下半年，堅持把穩定物價(jià)總水平作為宏觀(guān)調控的首要任務(wù)，繼續實(shí)施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度。在這一明顯偏空的消息影響下，8月2日，一直在縮量整理的滬深兩市雙雙擊穿整數關(guān)口，上證指數回落至2700點(diǎn)關(guān)口之下，深證成指則破位12000點(diǎn)。此后，A股一直維持弱勢震蕩的走勢。
除開(kāi)對于政策放緩的預期再度落空，對地方融資平臺違約的擔憂(yōu)也是導致A股調整的原因。中原證券分析師表示，近期A(yíng)股市場(chǎng)在調整過(guò)程中，以水泥、工程機械為代表的投資品出現集體回落，跌幅居于板塊前列，這一點(diǎn)難以用估值以及業(yè)績(jì)來(lái)解釋。而是說(shuō)明近期A(yíng)股市場(chǎng)對地方融資平臺違約的擔憂(yōu)，正在開(kāi)始擴大到對下一階段國內投資增長(cháng)的擔憂(yōu)，導致本輪債市調整的理由正在向股市傳導，A股調整或將延續。
股指將以震蕩筑底為主
盡管短期內政策緊縮難以放松，但也有分析人士認為，在持續緊縮之后，政策的操作空間受到限制，操作節奏有可能將放緩。此外，在11月底前開(kāi)工1000萬(wàn)套保障房和加大水利建設資金投入等背景下，財政政策有望先行擴張。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生在點(diǎn)評8月1日公布的7月PMI(中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數)時(shí)也指出，盡管7月PMI繼續下行，但下跌幅度明顯小于歷史平均值，且該指數在經(jīng)歷連續4個(gè)月總需求收縮和季節性下跌疊加影響之下，仍能維持在50%的擴張收縮分界水平以上，說(shuō)明消費需求平穩增長(cháng)、新開(kāi)工項目投資增長(cháng)大幅提升以及保障房建設加速等因素仍有力支撐制造業(yè)保持了總體良好的運行態(tài)勢。
從已公布的上市公司中期業(yè)績(jì)看，近八成的上市公司業(yè)績(jì)預增，更有近一半的上市公司凈利潤增長(cháng)幅度超過(guò)50%，這表明，上市公司依然平穩運行，不少公司中期業(yè)績(jì)超過(guò)此前市場(chǎng)預期。
綜合來(lái)看，多家機構一致預期，盡管政策面仍然趨緊，但經(jīng)濟運行仍將維持平穩的發(fā)展勢頭，而上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)也仍然維持穩定，使得股指難有更大的下跌空間，8月份股指仍將以震蕩筑底走勢為主，運行區間在2600至2800點(diǎn)。
市場(chǎng)或有結構性機會(huì )
與政策放緩預期再度落空相比，資金面的捉襟見(jiàn)肘才是對8月A股市場(chǎng)更大的掣肘。
國海證券預計，8月份A股市場(chǎng)新股IPO總規�？赡芡黄�300億元，遠高于6月的144億元、7月的123億元，其中不乏方正證券和中國水利這樣的超級大盤(pán)股。在目前市場(chǎng)流動(dòng)性本就緊張的情況下，密集IPO對市場(chǎng)的抽血作用極大，無(wú)疑將制約大盤(pán)的反彈空間。
更有甚者，根據滬深交易所安排，8月份滬深兩市合計限售股解禁市值為2148.78億元，比7月份增加62.32%，或為下半年單月解禁市值最高值。對于A(yíng)股這樣一個(gè)仍靠資金推動(dòng)的市場(chǎng)而言，資金面的寬松與否顯得尤為重要。在資金面中長(cháng)期仍難言放松的情況下，股市難有太好的表現。
國海證券表示，在外圍市場(chǎng)不確定性較大以及A股市場(chǎng)資金供求緊張的背景下，當前市場(chǎng)缺乏趨勢性機會(huì )，建議短期投資者順應市場(chǎng)資金流動(dòng)趨勢參與主題投資機會(huì )；穩健投資者仍建議關(guān)注有業(yè)績(jì)支撐的防御性必須消費類(lèi)行業(yè)；積極投資者可以提前關(guān)注機械、水泥、煤炭、鋼鐵板塊。
南京證券認為，在加大地產(chǎn)調控、繼續緊縮政策的同時(shí)，政策調控開(kāi)始出現一定的結構性松動(dòng)，這也意味著(zhù)市場(chǎng)將有結構性機會(huì )。中期業(yè)績(jì)超預期較為集中的板塊如化工、食品飲料以及家電等板塊或有良好表現，后續依然可以繼續深入挖掘中報業(yè)績(jì)增長(cháng)股機會(huì )。
中原證券認為結構性機會(huì )在于前期反彈過(guò)程中滯漲的消費股。而廣證策略研究也首推中報業(yè)績(jì)確定性較高的消費類(lèi)板塊，其次是下半年業(yè)績(jì)或將改善的板塊�！�
浙商證券則建議回避中小盤(pán)股，特別是部分高估值的股票。根據中報業(yè)績(jì)預告計算，中小板2011年中報凈利潤同比增速為8%至32%，大幅低于目前中小板2011年凈利潤增長(cháng)47%的市場(chǎng)一致預期。以目前的股價(jià)計算，中小板的動(dòng)態(tài)市盈率為30至37倍，估值水平仍然較高。中小盤(pán)股中報業(yè)績(jì)的陸續披露將考驗其成長(cháng)性預期，盈利預測與股價(jià)均面臨大幅下調的風(fēng)險。