工銀瑞信固定收益部總監杜海濤近日表示，為抑制經(jīng)濟轉型所伴生的通貨膨脹，央行必然會(huì )調整基準利率，以債權投資為主的債基投資收益也應該會(huì )有一個(gè)比較好的水平。
　　很多投資者都會(huì )擔心，在加息過(guò)程中，債券基金的表現可能會(huì )比較差。但數據顯示卻相反：2000年以來(lái)市場(chǎng)多數時(shí)間處于加息及上調準備金率的大通道中，從2005年至2011年6月底債券基金遠遠跑贏(yíng)了通脹。
　　杜海濤認為，整體上來(lái)看，6、7月份是通貨膨脹的高峰期，受中國經(jīng)濟發(fā)展速度趨緩、國際大宗商品價(jià)格回落以及國內豬肉價(jià)格周期性回調影響，下半年物價(jià)水平將逐漸回落，整體看下半年通脹可控，因而以調物價(jià)為目的的緊縮貨幣政策也將有所調整。
　　過(guò)去10年，中國經(jīng)濟一直處于“高增長(cháng)、低通脹”的良性狀態(tài)，股票投資價(jià)值大于債券基金。而在未來(lái)10年，隨著(zhù)要素價(jià)格上升、原料成本提高、產(chǎn)業(yè)結構調整，企業(yè)盈利能力將有所下降，投資上市公司股票收益也會(huì )受影響。