受通脹高企、持續緊縮及歐債危機等內外壓力影響，A股市場(chǎng)陰晴不定。8月份的前4個(gè)交易日，大盤(pán)兩陰兩陽(yáng)在2700點(diǎn)下方躊躇不前。據《證券日報》基金周刊記者觀(guān)察，進(jìn)入三季度以來(lái)，上證指數累計下跌2.83%；同期主動(dòng)管理型偏股公募基金及股票方向的非結構化陽(yáng)光私募基金均整體跑贏(yíng)大盤(pán)，尤其是陽(yáng)光私募基金，在市場(chǎng)混沌的背景下通過(guò)精確投資八成獲得正收益，深國投·尚誠為首的26只陽(yáng)光私募彈跳力超強，月回報率均超過(guò)10%。
“私募基金7月整體取得正收益并大幅跑贏(yíng)大盤(pán)，主要原因是創(chuàng )業(yè)板和中小板的逆勢上漲，所以個(gè)別較為積極的私募基金取得較高的回報率�！彼侥寂排啪W(wǎng)創(chuàng )始人李春瑜在接受《證券日報》基金周刊記者采訪(fǎng)時(shí)分析道。
贏(yíng)大盤(pán)又贏(yíng)公募 77%私募基金凈值逆市增長(cháng)
根據私募排排網(wǎng)數據，截至8月4日，剔除7月新設立基金以及7月15日之前披露業(yè)績(jì)的私募產(chǎn)品后，可對比的854只非結構化陽(yáng)光私募基金近一個(gè)月平均回報率為2.32%；整個(gè)7月，滬深300指數下跌2.37%，上證指數累計下跌2.18%，同期主動(dòng)管理型偏股基金平均回報率為0.72%。顯然，在市場(chǎng)混沌的背景下，陽(yáng)光私募基金不但跑贏(yíng)大盤(pán)，也跑贏(yíng)公募基金。
具體來(lái)看，854只私募產(chǎn)品近一個(gè)月共有658只獲得正收益，占比77.05%。其中，業(yè)績(jì)表現最好的是肖華執掌的深國投·尚誠，該產(chǎn)品業(yè)績(jì)驚天大逆轉，截至7月20日（最新凈值披露日），以16.44%的回報率穩居陽(yáng)光私募月度排行榜首位，終止了連續三個(gè)月的凈值下跌。排名第二位的華銀精治旗下張廣欣執掌的新時(shí)代華銀一期，近一月凈值上漲14.71%；呈瑞投資旗下芮崑執掌的興業(yè)信托·呈瑞1期，則以14.67%的回報率躋身前三甲。此外，還有深國投·道合2期、中融·中財明利價(jià)值、中信信托·睿策1期、深國投·明達3期、深國投·林園3期等23只私募產(chǎn)品，近一月凈值上漲超過(guò)10%；另有142只私募產(chǎn)品回報率介于5%至10%之間，還有490只私募產(chǎn)品也實(shí)現了逆市增長(cháng)。
與此同時(shí)，也有近200只占比33%的私募基金出現虧損。據私募排排網(wǎng)數據，跌幅最大的山東信托·首信英選1號，截至7月25日（最新凈值披露日）近一個(gè)月凈值跌幅達9.26%，與業(yè)績(jì)最強的深國投·尚誠之間業(yè)績(jì)差距達25.71%；中信信托·鼎匯盈復利1期緊隨其后，截至7月29日（最新凈值披露日）近一個(gè)月凈值跌幅達9.03%。
“2011年7月，對于陽(yáng)光私募來(lái)說(shuō)仍然是今年難得的豐收月，且近期反彈的私募主要呈現出死多頭超跌反彈、理想化價(jià)值投資和輕裝上陣次新股三種類(lèi)型�！币妓侥季W(wǎng)研究中心研究員康林在接受《證券日報》基金周刊記者采訪(fǎng)時(shí)分析道，“7月的A股走勢非常糾結，如果我們把7月21天的行情走勢圖切割一下，可大體分為兩個(gè)階段，上半月的11個(gè)交易日震蕩反彈，下半月的10個(gè)交易日震蕩下跌。這也是今年以來(lái)典型的市場(chǎng)態(tài)勢。但在這個(gè)自2610點(diǎn)階段性底部反彈后又下挫的特殊區間中，通過(guò)深入分析這133只負收益的私募產(chǎn)品，我們可以管窺到不同私募經(jīng)理對于后市的看法以及其產(chǎn)品風(fēng)格的體現�！�
26只超強私募亮相 專(zhuān)家：關(guān)注業(yè)績(jì)持續性
私募基金近一個(gè)月業(yè)績(jì)榜單顯示，共有26只私募產(chǎn)品回報率超過(guò)10%，這在市場(chǎng)震蕩下跌的背景下顯得格外耀眼。記者注意到，主動(dòng)管理型偏股基金7月以來(lái)的最高回報率僅為8.24%（劉明月執掌的廣發(fā)聚瑞），除了這26只高回報的私募產(chǎn)品外，還有24只私募產(chǎn)品業(yè)績(jì)超過(guò)公募基金最高收益水平。
私募排排網(wǎng)創(chuàng )始人李春瑜在接受《證券日報》基金周刊記者采訪(fǎng)時(shí)分析道：“私募基金七月整體取得正收益并大幅跑贏(yíng)大盤(pán)，主要原因是創(chuàng )業(yè)板和中小板的逆勢上漲，7月份創(chuàng )業(yè)板指數大漲7.96%，中小板綜合指數逆勢上漲2.36%，而這些股票恰是私募重倉的股票。所以個(gè)別較為積極的私募基金取得較高的回報率�！�
上海某投資顧問(wèn)公司旗下以業(yè)績(jì)出色的私募基金經(jīng)理對記者表示，過(guò)去的一個(gè)月里，主要得益于對時(shí)點(diǎn)的準確把握，對個(gè)股的精準選擇。他坦言，私募基金研究覆蓋行業(yè)很難，所以更重視對個(gè)股的把握。
“我覺(jué)得短期反彈經(jīng)常會(huì )出現很多新面孔是正常的，關(guān)鍵是他們的業(yè)績(jì)能不能持續。有些業(yè)績(jì)較好的私募產(chǎn)品可能采取集中持股的激進(jìn)風(fēng)格，但不注重風(fēng)控，這需要投資者提防；反過(guò)來(lái)，那些反彈中漲幅不大的私募產(chǎn)品，也不能說(shuō)就不好，或許是他們風(fēng)格比較保守。我覺(jué)得要關(guān)注這些明星產(chǎn)品的話(huà)，還是要看長(cháng)期業(yè)績(jì)，甚至一年都不夠。另外，陽(yáng)光私募是絕對收益型產(chǎn)品，業(yè)績(jì)波動(dòng)太大的，肯定和大部分買(mǎi)這類(lèi)產(chǎn)品投資者的預期有出入�！卑柗ɑ鹧芯恐行难芯恐鞴芮f正對《證券日報》基金周刊記者表示。
莊正還表示：“我也相信有些私募的確有使用特殊的策略，業(yè)績(jì)上去了，說(shuō)不定還有相當的業(yè)績(jì)持續性。但是對投資者來(lái)說(shuō)，如果要投資這類(lèi)產(chǎn)品的話(huà)，了解產(chǎn)品設計特點(diǎn)，了解業(yè)績(jì)上升背后的策略，雖然很困難，但是必須的�！�
據記者掌握的信息，雖然大牌私募整體欠佳，但業(yè)績(jì)優(yōu)秀的個(gè)例仍然不乏，且業(yè)績(jì)穩定性較好。近一年來(lái)，11家大牌私募中有7家公司旗下基金平均業(yè)績(jì)實(shí)現正收益，淡水泉和重陽(yáng)業(yè)績(jì)最好，旗下產(chǎn)品平均收益率分別為24.79%和17.07%，位列同期所有私募前1/10。