估值底部漸近 持續反彈略差火候
2011-08-11   作者:陳重博  來(lái)源:新聞晨報
 
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    短線(xiàn)反彈如期而至。昨日在權重股繼續上沖的帶動(dòng)下,A股與外圍股市一同展開(kāi)反彈,上證綜指報收于2549點(diǎn),全日上漲23點(diǎn),漲幅為0.91%。但美中不足的是,隨著(zhù)尾盤(pán)股指沖高回落,反彈的前景也蒙上了一層陰影。

    制造業(yè)個(gè)股領(lǐng)漲

    在隔夜外圍股指紛紛走高的背景下,滬深兩市大盤(pán)大幅高開(kāi)。盤(pán)中來(lái)看,釀酒、農業(yè)、食品等抗通脹品種表現強勢,而水泥、地產(chǎn)、家電、鋼鐵等板塊也有強于股指的表現。午后,股指受到5日線(xiàn)的壓力而有所回落。在權重股中,石化雙雄和銀行股企圖拉升,但缺乏市場(chǎng)人氣呼應,最終股指逐波下行。
    昨日收盤(pán)時(shí),滬市有23只個(gè)股漲停,1只非ST個(gè)股跌停,8成個(gè)股上漲,兩市成交金額與上一交易日持平。昨日,軍工股的拉抬,也帶動(dòng)了制造業(yè)個(gè)股全面回升?菩聶C電、上柴股份、陜鼓動(dòng)力等個(gè)股亦沖擊漲停。
    廣發(fā)制造業(yè)精選基金擬任基金經(jīng)理易陽(yáng)方對制造業(yè)前景看好,他認為中國的制造業(yè)的底子好,配套非常齊全。轉型從長(cháng)期來(lái)看,制造業(yè)的轉型將引領(lǐng)中國經(jīng)濟在未來(lái)十年進(jìn)入一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)周期,我國將從原來(lái)的制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉變,這將是一個(gè)脫胎換骨的過(guò)程。而這無(wú)疑為制造業(yè)的投資提供了機會(huì )。

    底部信號初步顯現

    從盤(pán)面上來(lái)看,底部常見(jiàn)的幾大信號近期再次出現:其一,包括中國人壽在內的部分金融藍籌股創(chuàng )出歷史新低。其二,部分鋼鐵股的跌破凈資產(chǎn)。其三,2元、3元的低價(jià)股再次在盤(pán)中出現。
    藍籌股的估值優(yōu)勢尤其明顯。8月8日,滬深300指數的動(dòng)態(tài)市盈率僅為10.28倍——與2005年998點(diǎn)的15.3倍、2008年的12.8倍相比,眼下應該是處于歷史估值的底部區域。從全市場(chǎng)上看,截至周二收盤(pán),上證綜指的平均市盈率為15.11倍,已經(jīng)進(jìn)入歷史低位水平,市場(chǎng)的估值風(fēng)險已經(jīng)得到充分釋放。這些均表明,目前的市場(chǎng)即使不是底部,也已經(jīng)是一個(gè)具有中長(cháng)線(xiàn)吸引力的位置。
    此外,半年報的業(yè)績(jì)增長(cháng)無(wú)疑給市場(chǎng)估值又墊了一層“安全墊”。數據統計顯示,截至8月9日,滬深兩市共有532家上市公司披露2011年半年報,實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入8844.99億元,同比增長(cháng)34.21%;實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤1008.59億元,同比增長(cháng)38.97%;實(shí)現凈利潤799.67億元,同比增長(cháng)40.52%。其中,395家公司今年中期利潤實(shí)現增長(cháng),占比74.25%,有368家公司今年第二季度利潤環(huán)比實(shí)現增長(cháng),占比69.17%。

    短線(xiàn)技術(shù)面有分歧

    昨日尾盤(pán)A股的沖高回落,不少投資者亦擔憂(yōu)短線(xiàn)反彈是否將告一段落。而從當日亞太主要股市來(lái)看,大部分市場(chǎng)均出現了長(cháng)上影線(xiàn),顯示短線(xiàn)逢高減倉的資金似乎略占上風(fēng)。
    一些樂(lè )觀(guān)的技術(shù)派分析認為,滬市大盤(pán)兩天內最大漲幅接近150點(diǎn),這樣的大漲需要時(shí)間和量能的進(jìn)一步消化。而昨日大盤(pán)反彈至2580點(diǎn)一線(xiàn),也是本輪下跌的中間位置,反彈的初步目標已經(jīng)完成。市場(chǎng)可能會(huì )在2600點(diǎn)下方以時(shí)間換空間的方式,對之前急跌的創(chuàng )傷進(jìn)行治療休整,同時(shí)也等待宏觀(guān)基本面的配合。
    悲觀(guān)的分析觀(guān)點(diǎn)則指出,A股的弱反彈并沒(méi)有改變其今年以來(lái)整體下跌的趨勢,但由于超跌與基本面的短暫利多,市場(chǎng)有可能在2550點(diǎn)一線(xiàn)形成短期拉鋸,個(gè)股自救將成為可能,但能夠持續性表現的個(gè)股較少。從盤(pán)面來(lái)看,一些“大小非”解禁的高價(jià)股被不斷減持,此類(lèi)個(gè)股應以回避為主。

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