基金一直是券商集合理財產(chǎn)品重要的資產(chǎn)配置品種，但近一年多以來(lái)，券商理財產(chǎn)品對基金的投資卻有所“變味”。一方面券商集合理財產(chǎn)品對基金品種的整體配置比例大幅下降；與此同時(shí)，對于在所有基金的配置范圍中，新基金的投資比例卻在上升，但持有期限并不長(cháng)�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者了解到，個(gè)別“專(zhuān)業(yè)”參與新基金申購的“幫忙”理財產(chǎn)品早已暗地滋生，以此來(lái)?yè)Q得基金分倉。
原本作為投資工具的公募基金，在部分券商的眼中似乎已漸漸淪為斂財工具；而投資者原本用于申購這些理財產(chǎn)品的資金，卻成為其賣(mài)給基金“人情”的免費砝碼。券商理財產(chǎn)品認購新基金，同時(shí)獲得認購資金數十倍的基金分倉。
券商理財偏好新基金
目前券商集合理財產(chǎn)品投向基金的10塊錢(qián)中，至少有1塊錢(qián)買(mǎi)了新基金。
《每日經(jīng)濟新聞》記者對券商理財產(chǎn)品二季度末持倉情況統計后發(fā)現，其中持有的二季度新發(fā)行的基金產(chǎn)品有38個(gè)品種
（債券基金A/B/C份額分開(kāi)計算），如果將一季度發(fā)行的次新基金也納入統計，這一數字則達到53只，覆蓋到所有投資的基金品種的兩成多。
而從絕對投資金額來(lái)看，二季度末券商理財產(chǎn)品持有的新基金市值為12.71億元，占持有所有基金產(chǎn)品市值的10%。
需要說(shuō)明的是，因為券商理財產(chǎn)品季度報告只披露了前十大持倉品種，因此考慮到可能未披露的品種，新基金的投資占比可能更大。
雖然現在可選的基金品種較前幾年已經(jīng)大為豐富，但更多的券商理財產(chǎn)品，尤其是以基金投資為主的FOF產(chǎn)品（基金中的基金）用于認購剛發(fā)行的新基金產(chǎn)品的資金比例卻更大了。
這一比例在2009年末的時(shí)候上升到8%左右，并在2010年后穩定在10%以上；然而在2008年末時(shí)，則不到2%；在2007年末的券商集合理財產(chǎn)品資產(chǎn)組合中，則無(wú)一是新發(fā)行的基金。
然而相反的是，券商理財產(chǎn)品近年來(lái)對基金的整體配置比例卻是呈下降趨勢。
2008年末，券商理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置中基金的比例為37%為其第一大資產(chǎn)；到2009年末下降到25%，2010年末進(jìn)一步縮減至18%；而時(shí)至2010年中，這一比例降低到14%。
不難看出，基金在券商理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置中越來(lái)越被“邊緣化”，然而其對新基金的偏好卻在上升。
短期持有 “打新”換分倉最高1:70
更值得注意的是，券商集合理財產(chǎn)品對新基金的持有周期通常很短，一個(gè)季度后的季報中往往便再難覓其蹤影。
今年一季度末券商集合理財產(chǎn)品持倉中的23只新基金，在三個(gè)月后仍被持有的只剩下13只，其中還有多只為封閉式債基。
從券商理財產(chǎn)品整體對基金投資逐漸淡漠的態(tài)度，以及對新基金高企的“換手率”，很難得出其對新基金偏好的合理解釋。
而《每日經(jīng)濟新聞》記者從業(yè)界了解到，部分券商理財產(chǎn)品熱衷申購新基金的目的或并不“單純”。
“這就是所謂的"幫忙資金"，在新基金發(fā)行時(shí)幫忙沖量�！庇谢饦I(yè)人士表示，除了券商自有資金，理財產(chǎn)品的資金越來(lái)越多涉足到此功用�！坝械娜贪l(fā)行理財產(chǎn)品的很大一部分目的，就是來(lái)給新基金沖量的�！�
用理財產(chǎn)品的資金申購新基金，顯然是無(wú)本買(mǎi)賣(mài)，即使有所折損也被看做正當交易中的“市場(chǎng)風(fēng)險”。
對于券商而言，這當然也不是不計回報的幫忙�！巴ǔ５囊幘厥前瓷曩徺Y金1:20給予券商分倉�！痹撊耸客嘎�，基金公司用交易傭金給予回報已是明明白白的潛規則。
而更有業(yè)內人士表示，分倉比例有水漲船高之勢，“甚至可以達到1：60、1:70”。
即便以1:20的保守數據算，僅僅今年二季度末券商理財產(chǎn)品持有的12.71億元新基金，便可交換254億元規模的交易分倉，以萬(wàn)分之八的交易傭金費用計算，券商可以因此得利2032萬(wàn)元。
而由于這只是券商集合理財的季度末持倉情況，如果資金循環(huán)滾動(dòng)，這一數字還可能成倍放大。
新基金業(yè)績(jì)平平
券商集合理財產(chǎn)品遴選出的新基金是否給他們帶來(lái)了好收益呢？
截至8月5日，券商集合理財產(chǎn)品持倉中的38只新基金成立以來(lái)平均收益為-1%，其中表現最好的凈值增長(cháng)1.9%，跌幅最大的則已跌去6.82%。
有券商資產(chǎn)管理部人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，新基金產(chǎn)品由于沒(méi)有過(guò)往投資業(yè)績(jì)和投資風(fēng)格所考，通常謹慎的機構投資者會(huì )更偏向于投資老基金產(chǎn)品。
尤其在投資偏股型基金時(shí)，機構投資者會(huì )跟基金經(jīng)理做深入交流并對基金的持股情況進(jìn)行跟蹤分析，結合自身的研究判斷其投資邏輯的可靠性以及是否切合當前市場(chǎng)形勢。而對于新基金產(chǎn)品，投資人所能掌握到的信息則較為有限。
另一方面，新基金的募集和建倉期對于機構投資者也存在一定時(shí)間成本，“如果是考慮到市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險，大可以轉而配置其他品種�！�