8月第一周，種業(yè)指數上漲11.96%，農業(yè)指數下跌0.21%，滬深300下跌6%。國泰君安證券表示：種子股在行業(yè)基本面空白期逆勢飄紅，是投資者獨立于經(jīng)濟周期的策略選擇。

　　種子市場(chǎng)容量提升空間大

　　國泰君安證券日前發(fā)布“種業(yè)行業(yè)專(zhuān)題報告：獨立于經(jīng)濟周期的避險策略選擇”。報告稱(chēng)：
　　近期種子股的上漲更多由非基本面推動(dòng)，是投資者在獨立于經(jīng)濟周期的避險需求推動(dòng)下的策略選擇。從長(cháng)期的行業(yè)邏輯出發(fā)，我們認為行業(yè)容量增長(cháng)、大企業(yè)并購將成為種子行業(yè)主基調。
　　過(guò)去30年的經(jīng)驗告訴我們，90%以上的糧食總產(chǎn)出增長(cháng)貢獻來(lái)源于單產(chǎn)提高，而種業(yè)是提高單產(chǎn)的重要力量，種業(yè)對于糧食安全意義重大。
　　由于耕地有限，我國未來(lái)種子市場(chǎng)容量擴大來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面：一是商品化率提升——目前我國種子商品化大約在50%左右，遠低于發(fā)達國家80%-90%的水平；二是種糧比提高——目前我國種子價(jià)格與糧價(jià)之比平均約為5至8倍，遠低于發(fā)達國家20至25倍的水平。
　　2009年種子在糧食生產(chǎn)成本中僅占5.6%，占收入比例更低，靜態(tài)看5%的糧價(jià)上漲即可覆蓋種子價(jià)格翻倍。在近幾年農村勞動(dòng)力短缺、種糧機會(huì )成本上漲的情況下，優(yōu)質(zhì)種子通過(guò)“高投入、高產(chǎn)出”模式維持其高價(jià)格，整體種子價(jià)格仍存上漲預期。
　　國泰君安證券認為：龍頭企業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期。該券商發(fā)布的報告稱(chēng)：國際種業(yè)巨頭的成長(cháng)史就是并購史，未來(lái)我國行業(yè)準入、政策扶持等種業(yè)政策都將向大企業(yè)傾斜，在行業(yè)供需結構好轉、行業(yè)容量持續擴大的背景下，種業(yè)龍頭將迎來(lái)黃金發(fā)展期。建議增持種業(yè)公司，推薦順序：敦煌種業(yè)、隆平高科、登海種業(yè)。其中，敦煌種業(yè)看點(diǎn)是低估值、高彈性、有安全邊際；隆平高科看點(diǎn)是新品種、價(jià)值營(yíng)銷(xiāo)、資本運作。

　　油脂行業(yè)存在交易性機會(huì )

　　在農業(yè)板塊中，中金公司還建議把握油脂行業(yè)確定性機會(huì )。
　　該券商發(fā)布的報告稱(chēng)：
　　從供求關(guān)系演變趨勢來(lái)看，預計未來(lái)半年國內大豆庫存水平將趨于下降，有利于推動(dòng)壓榨利潤持續回升。從歷史經(jīng)驗來(lái)看，2008至2010年下半年大豆庫存水平都出現了下降趨勢，而同期大豆壓榨利潤也都出現了較大幅度的上升。所以下半年大豆壓榨利潤上升有著(zhù)堅實(shí)的基本面支撐，并被歷史經(jīng)驗證明為大概率事件。
　　食用油季節性需求旺季的來(lái)臨和下游小包裝油限價(jià)令解除為豆油、玉米油價(jià)格提升打開(kāi)空間。生豬存欄量恢復、存欄結構中大豬比例上升以及肉類(lèi)消費旺季來(lái)臨為豆粕帶來(lái)增量需求。在以上季節性和非季節性因素共同作用下，食用油和豆粕價(jià)格持續上漲可能性較大。
　　我們調研發(fā)現，中國玉米油總供應量潛力遠大于市場(chǎng)此前預期，玉米油市場(chǎng)發(fā)展潛力很大。在幾家龍頭企業(yè)的積極開(kāi)拓下，中國玉米油行業(yè)將在未來(lái)3年進(jìn)入快速發(fā)展軌道，因此西王食品和中國玉米油的股價(jià)驅動(dòng)因素將不僅是小包裝玉米油漲價(jià)預期，還包括公司不斷快速增長(cháng)的產(chǎn)品銷(xiāo)量，因此存在長(cháng)期投資價(jià)值。
　　中金公司認為：在壓榨利潤上升周期中，東凌糧油的盈利水平受壓榨利潤增加和工廠(chǎng)開(kāi)工率提高雙重推動(dòng)，相對于上半年將會(huì )出現大幅增長(cháng)，公司業(yè)績(jì)的巨大彈性成為股價(jià)交易性機會(huì )的催化劑。從歷史上壓榨利潤與公司股價(jià)走勢關(guān)系以及壓榨利潤波動(dòng)規律來(lái)看，公司股價(jià)受益業(yè)績(jì)彈性的上行趨勢將至少持續到2011年底，存在明顯的中期交易機會(huì )。