隨著(zhù)高估值的回落和良好成長(cháng)性的持續，創(chuàng )業(yè)板長(cháng)期投資價(jià)值逐步顯現。尤其是在創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市接近兩年的時(shí)間點(diǎn)，其反轉性投資時(shí)機獲得機構青睞。機構認為，創(chuàng )業(yè)板或將復制中小板的“耐克曲線(xiàn)”趨勢。也就是說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板在上市第二年年底將迎來(lái)“耐克曲線(xiàn)”的底部，因此看好創(chuàng )業(yè)板四季度的投資機會(huì )。
或將復制中小板“耐克曲線(xiàn)”趨勢
根據此前深交所對中小型上市公司成長(cháng)性的研究，我國中小企業(yè)上市公司的成長(cháng)性在IPO后具有典型的“耐克曲線(xiàn)”特征。即在上市后一、兩年內其成長(cháng)性普遍有所下降，但之后成長(cháng)性開(kāi)始回升，在圖形上表現出“V”字形曲線(xiàn)或稱(chēng)“耐克曲線(xiàn)”。從實(shí)證數據看，我國中小企業(yè)上市公司在IPO
后的成長(cháng)性存在著(zhù)先抑后揚的耐克曲線(xiàn)型走勢。創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板不足兩年，整體處于上市初期，2010
年報告期中有近76.5%的企業(yè)為新上市公司，這些企業(yè)的成長(cháng)性在未來(lái)可能很大程度上具有“耐克曲線(xiàn)”特征。
“隨著(zhù)時(shí)間的推進(jìn)，今年四季度，創(chuàng )業(yè)板正好迎來(lái)開(kāi)板兩年時(shí)間。若"耐克曲線(xiàn)"在創(chuàng )業(yè)板實(shí)現，則今年四季度正好對應著(zhù)“耐克曲線(xiàn)”的底部區域�！庇蟹治鰩熣J為，目前市場(chǎng)資金的緊缺是不言而喻的。在當前整體緊縮的市場(chǎng)環(huán)境下，期待市場(chǎng)估值水平整體提升是不現實(shí)的。因此，對成長(cháng)股的追逐將成為未來(lái)相當長(cháng)時(shí)期內投資者的主要操作思路，而創(chuàng )業(yè)板的特征正是成長(cháng)股集中，因此其復制中小板“耐克曲線(xiàn)”的可能較大。
長(cháng)期投資吸引力逐步顯現
基于對創(chuàng )業(yè)板成長(cháng)趨勢的判斷，機構投資者看好四季度創(chuàng )業(yè)板的投資時(shí)機。易方達基金日前開(kāi)始發(fā)售的創(chuàng )業(yè)板ETF及聯(lián)接基金，其時(shí)間點(diǎn)的選擇，或是基于上述判斷。分析人士認為，創(chuàng )業(yè)板上市公司多處于企業(yè)生命周期的初創(chuàng )階段，業(yè)績(jì)基數小、成長(cháng)潛力大、超出市場(chǎng)預期的可能性高。2008年至2010年度，創(chuàng )業(yè)板公司銷(xiāo)售毛利率、營(yíng)業(yè)總收入年均增長(cháng)率超過(guò)深市主板和中小板。創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)涌現出一批高成長(cháng)公司，廣泛分布于信息技術(shù)、新材料、現代服務(wù)業(yè)及新能源等新經(jīng)濟(310358,基金吧)領(lǐng)域。創(chuàng )業(yè)板經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，其高收益高波動(dòng)等特征，為投資者創(chuàng )造超額收益的機會(huì )更大。經(jīng)過(guò)前期回調，目前戰略投資價(jià)值顯現。
從市場(chǎng)表現來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的大幅回調，創(chuàng )業(yè)板指數已經(jīng)脫離單邊下行的趨勢，從最低點(diǎn)783.86點(diǎn)反彈以來(lái)，已經(jīng)有一個(gè)多月時(shí)間在900點(diǎn)一線(xiàn)整固。而創(chuàng )業(yè)板個(gè)股整體估值的回落，其長(cháng)期投資吸引力逐步顯現。
事實(shí)上，社�；鹨呀�(jīng)提前布局。從社�；鸲径戎貍}股的變動(dòng)看，社保資金在二季度明顯呈現出青睞中小市值個(gè)股的動(dòng)向。數據顯示，二季度社保資金新建倉22只個(gè)股，建倉總量達9780萬(wàn)股，與此同時(shí)社保資金還增持了16只個(gè)股，增持總量約3495萬(wàn)股。在社保資金增持或建倉的38只個(gè)股中，屬于創(chuàng )業(yè)板和中小板的公司達到30家，社保資金買(mǎi)入量達9276萬(wàn)股，占二季度社保資金總買(mǎi)入量的69.9%。