在全球股市哀鴻遍野的時(shí)候，文化藝術(shù)品市場(chǎng)卻是風(fēng)景這邊獨好。在短短三四年的時(shí)間里，中國的藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)生了巨大的變化，以拍賣(mài)市場(chǎng)為例，2008年中國藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)總額不足200億元，而到2010年則超過(guò)500億元，占全球藝術(shù)品拍賣(mài)額的33%。今年上半年中國藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)中219家拍賣(mài)公司實(shí)現總成交額428.42億元，同比2010年上半年上漲112.71%。
藝術(shù)品的市場(chǎng)價(jià)格也一路上揚，天價(jià)拍品不斷出現。近期齊白石最大尺幅作品《松柏高立圖·篆書(shū)四言聯(lián)》以4.255億元人民幣成交，刷新中國近現代書(shū)畫(huà)拍賣(mài)紀錄。陳逸飛代表作《山地風(fēng)》以8165萬(wàn)元人民幣成交，刷新了中國油畫(huà)的拍賣(mài)紀錄。
伴隨著(zhù)藝術(shù)品市場(chǎng)交易快速增長(cháng)，全國各地文化藝術(shù)品交易所如雨后春筍般出現。根據2011CACIF中國藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇組委會(huì )監測統計結果，截止到2011年7月31日，已開(kāi)業(yè)及籌備中的全國各地文化藝術(shù)品產(chǎn)權交易所(含交易平臺)總數已達34家。其中已掛牌成立的22家，籌備中的12家。
扎堆成立
今年六月初，全國文交所總量突破20家，僅在短短兩個(gè)月之后，全國掛牌成立和籌建中的藝術(shù)品交易所已經(jīng)達到34家。北京百賞時(shí)代文化有限公司策劃總監李俊對新金融記者說(shuō)道：“籌備中的文交所，實(shí)際還不止這個(gè)數。參加這次論壇的至少還有兩家正在籌備中的文交所，他們并沒(méi)有向外界透露�！�
新金融記者注意到，各地紛紛成立的文化藝術(shù)品交易所即使在省(市)區域內的競爭程度也非常激烈。僅僅在北京，便有已掛牌的北京工藝美術(shù)品交易平臺、北京華彬藝術(shù)品產(chǎn)權交易所、九歌藝術(shù)品交易所、漢唐藝術(shù)品交易所等五家文交所。山東、遼寧、廣東已掛牌和正在籌建的分別有三家，湖南也有兩家文交所成立……一位知情人士透露：“浙江文交所剛剛拿到省政府批文，僅僅四天之后浙江最大的動(dòng)漫集團就又向省政府提出文交所成立申報函�！�
各地文交所紛紛成立背后的資本來(lái)源也多種多樣。據新金融記者統計，總體上有兩種模式：國有控股和民營(yíng)控股。其中國有資本控股的典型模式是各省市的產(chǎn)權交易所(中心)、文化傳媒集團控股，聯(lián)合文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)投資公司共同出資。例如廣東南方文化產(chǎn)權交易所、湖北華中文化產(chǎn)權交易所；民營(yíng)資本派系則五花八門(mén)，既有來(lái)自產(chǎn)業(yè)資本的九歌藝術(shù)品交易所，也有全自然人出資的漢唐藝術(shù)品交易所等等。
值得注意的是，國有控股的文交所更像是一個(gè)大文化超市，通常具備產(chǎn)權交易、企業(yè)投融資、文化企業(yè)孵化器和產(chǎn)權登記托管等四大平臺功能，交易的產(chǎn)權門(mén)類(lèi)也涵蓋物權、債券、股權、知識產(chǎn)權等多種權益，而民營(yíng)資本的文交所則更像是專(zhuān)賣(mài)店，多專(zhuān)注于份額化交易模式，以文化藝術(shù)品物權為核心交易標的。
一位業(yè)內人士認為，依托當地產(chǎn)權交易所建立起來(lái)的國有控股文交所擔負更多的是文化大市場(chǎng)交易和當地文化企業(yè)培育的重任，而不僅僅是文化藝術(shù)品的物權交易；而民營(yíng)資本更注重效率，顯然份額化交易模式更符合其特點(diǎn)。
模式各不同
“廣東揭陽(yáng)是一個(gè)以加工和銷(xiāo)售翡翠聞名于世的地方，據說(shuō)目前世界上70%以上的高端翡翠在這里加工銷(xiāo)售。揭陽(yáng)人很早就到緬甸購買(mǎi)原石，為了降低‘賭石’風(fēng)險，他們按照共同出資，風(fēng)險共擔，利潤共享的原則購買(mǎi)。有時(shí)一塊原石，半個(gè)村子的人都有股份，這被業(yè)內人士稱(chēng)為珠寶界的揭陽(yáng)模式，這也是文化藝術(shù)品份額交易的雛形�！睆V州寶翠林珠寶藝術(shù)品有限公司董事長(cháng)朱蔚歡介紹道。
真正將珠寶界的揭陽(yáng)模式推向市場(chǎng)的是天津文交所的份額化交易模式，其典型特征是權益拆分、公開(kāi)發(fā)行、連續競價(jià)、網(wǎng)絡(luò )電子化交易，包括從文化藝術(shù)品征集、鑒定、評估、發(fā)行到保險、交易以及退市等一系列發(fā)行交易制度。繼天津文交所開(kāi)先河后，份額化交易成為交易所藝術(shù)品交易最為盛行的模式，越來(lái)越多的交易所也在借鑒這一模式。漢唐藝術(shù)品交易所、成都文化產(chǎn)權交易所、湖南文化藝術(shù)品產(chǎn)權交易所等相繼推出份額化交易藝術(shù)品。例如漢唐藝術(shù)品交易所剛剛推出首批藝術(shù)品份額發(fā)行作品白玉鏈瓶和翡翠百財，成都文化產(chǎn)權交易所發(fā)售的《朋友》、《記憶》等一系列藝術(shù)品。
除了份額化交易模式，傳統的整體權益交易模式也是交易所的另一選擇。這方面的典型代表則是上海文化產(chǎn)權交易所，鄭州文交所也在近期發(fā)布創(chuàng )新業(yè)務(wù)推廣，表示未來(lái)將推出文化藝術(shù)品柜臺業(yè)務(wù)和拍賣(mài)業(yè)務(wù)，湖北華中文化產(chǎn)權交易所在推出份額化交易的同時(shí)也保留了傳統藝術(shù)品交易模式。
除了上述兩種交易模式，九歌文化藝術(shù)品交易所獨辟蹊徑，選擇類(lèi)似于現貨遠期標準合約交易模式，遵照大宗商品電子交易規范的交易規則。然而，一再推遲運營(yíng)時(shí)間的九歌藝術(shù)品交易所至今沒(méi)有任何標準化合約發(fā)售的跡象，也令業(yè)內人士對這一模式的前景產(chǎn)生憂(yōu)慮。
如果說(shuō)九歌藝術(shù)品交易所的交易模式類(lèi)似于期貨，但其交易標的依然是“現貨”，上海文化產(chǎn)權交易所推出的黃鋼藝術(shù)品組合產(chǎn)權產(chǎn)品交易標的則是“現貨”和“期貨”的混搭。其發(fā)行總額為2500萬(wàn)元，共拆分為2500份，每份發(fā)行價(jià)格為1萬(wàn)元，存續期為5年，這2500萬(wàn)元用于購買(mǎi)黃鋼的現有作品和未來(lái)3年的創(chuàng )作作品共160平方米。與現貨買(mǎi)賣(mài)不同的是，股東們無(wú)需等到5
文交所的盈利模式與傳統交易模式的不同就在于從連續交易中賺取固定交易傭金，而不是像傳統拍賣(mài)行一樣賺取交易價(jià)格一定比例的傭金，若只是傳統交易，則文交所明顯失去競爭優(yōu)勢。
年后作品變現才能得到本金和收益，而是像股票一樣，在二級市場(chǎng)轉讓。
機構投資者進(jìn)入交易所
藝術(shù)品投資熱潮來(lái)臨的另一個(gè)標志就是機構投資者的涌入。從民生銀行2007年發(fā)售“藝術(shù)品投資計劃”1號的1期和2期理財產(chǎn)品，以中國近現代和當代的藝術(shù)品為投資對象，創(chuàng )造了年收益率12.75%，兩年絕對理財收益率25.5%的高收益率之后，藝術(shù)品投資與收藏開(kāi)始進(jìn)入機構時(shí)代。
據不完全統計，今年上半年藝術(shù)投資基金發(fā)行量已達38億元，預計全年將達80億元-100億元。機構投資者的資金也多種多樣，來(lái)自私募、產(chǎn)業(yè)資本和銀行機構以及專(zhuān)業(yè)的文化藝術(shù)品投資基金公司各顯神通。
值得注意的是，產(chǎn)業(yè)資本對于藝術(shù)品投資的興趣日漸濃厚。北京匡時(shí)國際拍賣(mài)有限公司總經(jīng)理助理謝曉冬認為：“很多基金管理公司的資本來(lái)源實(shí)際上是產(chǎn)業(yè)資本，某些大企業(yè)或者企業(yè)聯(lián)合出資成立藝術(shù)品投資公司，并沒(méi)有向社會(huì )的特定人群融資，而是用自有資金�！�
據Wind資訊顯示，目前已有5家上市公司直接或間接從事藝術(shù)品投資。包括電廣傳媒、東方金鈺、弘業(yè)股份、張江高科、法拉電子。其中電廣傳媒三季度報告顯示，該公司已經(jīng)注冊成立專(zhuān)門(mén)的藝術(shù)品投資機構——中藝達晨藝術(shù)品投資有限公司，對電廣傳媒自有資金投資的藝術(shù)品資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。
除了產(chǎn)業(yè)資本之外，私募也開(kāi)始瞄準藝術(shù)品投資。宜興紫砂壺股份有限公司董事長(cháng)姜擊波在論壇透露：“江蘇無(wú)錫鼎信資本以前主要進(jìn)行低碳領(lǐng)域的股權投資，如今也開(kāi)始試水藝術(shù)品行業(yè)，紫砂是我們的第一個(gè)項目�！�
當機構投資者開(kāi)始參與藝術(shù)品投資市場(chǎng)時(shí)，他們也開(kāi)始與文交所聯(lián)姻。聯(lián)姻的第一種模式便是引入機構投資者進(jìn)行份額化交易。天津文交所近期發(fā)布消息稱(chēng)，將組織專(zhuān)家論證，考慮在合適的時(shí)機引入機構投資者，以便更好地穩定市場(chǎng)，平滑價(jià)格波動(dòng)。
聯(lián)姻的第二種模式則是為藝術(shù)品投資基金、信托等機構提供基金發(fā)售和交易平臺。近日，深圳杏石投資和中信信托聯(lián)合推出“中信文道·金鼎1號中國書(shū)畫(huà)藝術(shù)品集合資金信托計劃”，其交易平臺便是借助濰坊文交所進(jìn)行交易。
行走在政策“真空”
各地文交所如火如荼地開(kāi)展，監管卻依然處于“真空”狀態(tài)。此前國務(wù)院曾向文化部等相關(guān)部門(mén)發(fā)布征求意見(jiàn)稿，希望加強對文交所市場(chǎng)的整頓，但卻沒(méi)了下文。各地文交所的監管機構也并不統一，并沒(méi)有從全國層面明確監管機構，文交所更像是一個(gè)沒(méi)人管的孩子。
政策的不明朗也成為部分文交所的心病。湖南省文化廳廳長(cháng)周用金在中國藝術(shù)品收藏與投資高峰論壇上透露：“湖南文交所只進(jìn)行了發(fā)售，并沒(méi)有進(jìn)行交易的原因是我們在等中央的政策，我們要在政策允許的范圍內運行�！�
而對于份額化交易模式“待定”的狀態(tài)，也有不少文交所選擇了觀(guān)望態(tài)度。然而業(yè)內人士認為，文交所的盈利模式與傳統交易模式的不同就在于從連續交易中賺取固定交易傭金，而不是像傳統拍賣(mài)行一樣賺取交易價(jià)格一定比例的傭金，若只是傳統交易，則文交所明顯失去競爭優(yōu)勢。
不過(guò)，像湖南文交所等坐等政策的文交所并不多，在市場(chǎng)競爭日益激烈的情況下，各地文交所更多的“邊走邊看”。例如，對于市場(chǎng)傳言監管將投資者限制在200人的規定，鄭州交易所發(fā)行的產(chǎn)品以及天津文交所新發(fā)售的產(chǎn)品都將份額限制在200份，以避免與可能的政策沖突。
對于保薦機構、評估體系缺乏統一標準的文交所來(lái)說(shuō)，只能選擇自我監管自我選擇的模式。近日剛剛開(kāi)業(yè)不久的漢唐文交所遭遇媒體對其保薦商交易資質(zhì)的質(zhì)疑，文交所董事長(cháng)鄭惠文表示：“由于沒(méi)有經(jīng)驗和標準可以借鑒，保薦機構的資質(zhì)是漢唐文交所自己制定的�！�
對于各評估機構“各自為政”的局面，各地政府也在嘗試為文交所的評估樹(shù)立權威，周用金表示：“湖南省正在籌建省一級的防偽鑒定中心和藝術(shù)品評估委員會(huì )，未來(lái)只有經(jīng)過(guò)評估和鑒定的藝術(shù)品才能進(jìn)入市場(chǎng)�！�
盡管存在種種不確定性，但不論是市場(chǎng)還是其他相關(guān)方對于藝術(shù)品金融化的熱情絲毫沒(méi)有消退。民建中央副主席、北京市政協(xié)副主席朱相遠提出：“據統計，2010年中國個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)62萬(wàn)億元，按照國際投資的管理，個(gè)人資產(chǎn)的5%將配置在藝術(shù)品投資上，也就是約3萬(wàn)億元。我國現在的藝術(shù)品市場(chǎng)一年580多億元，還有很大的潛力可以投資藝術(shù)品市場(chǎng)，藝術(shù)品的金融化很好地解決了投資渠道問(wèn)題�！�
此外，他建議應該把藝術(shù)品金融化范圍進(jìn)一步擴大，將音樂(lè )、文學(xué)作品等都推向市場(chǎng)，實(shí)現金融化。
中經(jīng)社控股有限公司對外合作部總監秦昌桂認為，藝術(shù)品金融化將帶動(dòng)更多的人投資藝術(shù)品，促進(jìn)藝術(shù)市場(chǎng)和中介市場(chǎng)的繁榮，而文化藝術(shù)品交易所自身所具有的高效率、標準化和安全性將成為藝術(shù)市場(chǎng)各方參與人的綜合平臺。
北京容寶拍賣(mài)有限公司總經(jīng)理劉尚勇則認為：“藝術(shù)品金融化已經(jīng)成為一個(gè)不可阻擋的趨勢，伴隨著(zhù)藝術(shù)品金融化相關(guān)制度的不斷建設，最終會(huì )走向金融化的道路�！�
盡管備受爭議，但文交所無(wú)疑已經(jīng)成為文化市場(chǎng)的生力軍，而對于處于政策邊緣的文交所來(lái)說(shuō)，規范是一把雙刃劍，但目前來(lái)說(shuō)，更遺憾的是，他們甚至連其可以利用的雙刃劍都沒(méi)有。