受此前國內外恐慌性暴跌、歐美債務(wù)危機、標普下調美國評級、中國經(jīng)濟增速放緩、C
PI依然高位運行等因素影響，A股市場(chǎng)繼續上攻情緒低落，觀(guān)望氛圍濃厚。分析人士表示，目前整個(gè)市場(chǎng)可以定性為反彈回調整理行情，近期將仍然呈現震蕩整理的態(tài)勢。
消息面不利市場(chǎng)反彈
日前，機構在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，最近消息面對市場(chǎng)形成不利影響。首先是加息預期再起。央行8月18日在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了70億元3月期央票和10億元3年期央票。繼周二央行提高1年期央票發(fā)行利率之后，3月期、3年期央票發(fā)行利率也同步提高。央票利率的全面上調，令市場(chǎng)加息憂(yōu)慮再度升溫。
西南證券分析師表示，央行主動(dòng)上調央票發(fā)行利率，引導利率上行的意圖比較明顯，并且在目前一、二級市場(chǎng)央票利率已經(jīng)比較接近的情況下，此舉傳遞的加息信號較為明顯。
而對于下一階段的政策走勢，央行在上周五發(fā)布的二季度貨幣政策執行報告中表示：要綜合運用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率和宏觀(guān)審慎管理等工具組合，保持合理的社會(huì )融資規模和節奏。有關(guān)分析師表示，從順序來(lái)看，加息處于第一位，提準已被放在第四位。
其次，新三板試點(diǎn)擴容方案再度上報的消息也讓市場(chǎng)對資金面再度憂(yōu)慮。近兩個(gè)交易日，此消息對中小盤(pán)個(gè)股形成一定的打壓，導致短期獲利盤(pán)出現一定的出逃。創(chuàng )業(yè)板指數如同前兩次上攻120線(xiàn)一樣，沖擊該線(xiàn)后再度陰線(xiàn)調整。
此外，關(guān)于巨額地方債集中到期的消息也使A股受到打擊。據悉，在目前10.7萬(wàn)億元的地方政府債中，今明兩年內集中到期的有4.6萬(wàn)億元，占比為43%，還債資金來(lái)源無(wú)疑困擾著(zhù)地方政府，而一批上市公司正成為地方政府或地方國資委獲取應急資金的來(lái)源地。對此，有關(guān)分析師認為，地方政府減持國有股是新出現的一個(gè)利空因素，如果出現大規模拋售，將對A股造成嚴重沖擊。
市場(chǎng)進(jìn)入震蕩整理階段
機構分析人士表示，在市場(chǎng)情緒面上，受此前國內外股市恐慌性暴跌、歐美債務(wù)危機、標普下調美國評級、中國經(jīng)濟增速放緩、C P
I依然高位運行等因素影響，投資者對我國經(jīng)濟運行前景依然模糊。再加上前期市場(chǎng)連續幾日超跌反彈，投資者更多抱有短線(xiàn)炒作心理，被解套者也急切拋售股票手捂現金，使得市場(chǎng)繼續上攻情緒低落，更多以持幣觀(guān)望為主�？傮w而言，目前整個(gè)市場(chǎng)可以定性為反彈回調整理行情，近期將仍然呈現震蕩整理的狀態(tài)。
廣發(fā)證券表示，在消息面處于相對平淡的狀態(tài)下，未來(lái)股市的平衡區域就在2600-2650點(diǎn)之間，要做好長(cháng)期作戰的準備。國金證券則建議股民在操作上保持中等持股倉位，不要盲目追高。
關(guān)于目前的負面沖擊緩解后的A股的演化路徑，中信證券有關(guān)分析師表示，市場(chǎng)最恐慌的時(shí)期過(guò)去后，情緒會(huì )趨于平穩，估值會(huì )有所修復，而這在上周市場(chǎng)中已有所體現，而反彈行情結束后市場(chǎng)將重回基本面，除非看到通脹的逐步下行、政策實(shí)質(zhì)松動(dòng)以及經(jīng)濟重新走強等。
興業(yè)證券認為，短期市場(chǎng)反彈結束后，如基本面仍無(wú)改善跡象，其將重新成為壓制市場(chǎng)上行的主要因素。在外圍經(jīng)濟不大幅惡化的前提下，預計市場(chǎng)重回2700-2800點(diǎn)區間震蕩的概率較大。
調整市需要調整投資策略
對于目前的調整市，機構表示投資策略也需要調整。中信證券等機構認為，目前的行業(yè)配置應該關(guān)注四大方面：加大對業(yè)績(jì)確定性強的中下游行業(yè)的配置，由于上游價(jià)格調整，未來(lái)利潤重回中下游大勢所趨，繼續關(guān)注中下游的食品飲料、紡織服裝、醫藥等消費品，以及電子、汽車(chē)等制造業(yè)；關(guān)注金融、地產(chǎn)等超跌行業(yè)的防御價(jià)值；主題方面可關(guān)注行業(yè)“十二五”規劃細則的出臺；在流動(dòng)性大規模放松以前，繼續關(guān)注與目前流動(dòng)性環(huán)境相契合的中小市值個(gè)股。
廣發(fā)證券表示，在個(gè)股選擇方面，一是要關(guān)注現金流充足、業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定的公司股票。在跌幅居前的公司中，不乏被錯殺的品種。二是關(guān)注計劃再融資的公司股票。在近期跌幅居前的個(gè)股中，不少公司都發(fā)布了重組、增發(fā)等再融資方案。雖然增發(fā)存在一定的不確定性，但公司外延或內生式的擴張方式在提高市場(chǎng)預期的同時(shí)，也有望為公司未來(lái)帶來(lái)收益。三是在確定性的行業(yè)中選擇相對較強的公司股票。抓住上漲的龍頭，對投資者而言也許是可遇不可求的，但在強勢板塊中買(mǎi)進(jìn)板塊內超跌個(gè)股，有時(shí)也不失為一個(gè)明智的策略。目前市場(chǎng)較為強勢的板塊主要集中在消費類(lèi)，包括酒類(lèi)、醫藥生物等，但實(shí)際上，近期跌幅居前的個(gè)股，有一些也在這些板塊中，短期存在一定的上漲空間。
海富通基金認為，短期需要關(guān)注防御性行業(yè)。由于短期通脹形勢仍然嚴峻，下半年貨幣政策仍將維持偏緊的狀態(tài)，但處于目前國際市場(chǎng)堪憂(yōu)、國內經(jīng)濟增速放緩的形勢下，下半年緊縮政策的操作節奏或將略微放緩。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了目前一輪調整，無(wú)論從估值或基本面的角度，短期內大盤(pán)繼續下泄的理由已不充分，但同時(shí)也缺乏明顯做多的動(dòng)力。建議投資者相對關(guān)注中小盤(pán)中具有成長(cháng)性的個(gè)股，以及化工、消費類(lèi)等具備防御性的行業(yè)。