券商集合理財方面，中信證券目前在規模上位居55家券商之首。但其旗下的集合理財產(chǎn)品今年以來(lái)表現并不讓人滿(mǎn)意。除去今年新成立的四只產(chǎn)品，其余9只產(chǎn)品今年以來(lái)全部為負收益，且其中3只產(chǎn)品在同類(lèi)型產(chǎn)品中排名倒數。
中信積極配置盡管在行業(yè)選擇上踏上了節奏，但投資經(jīng)理在個(gè)股選擇上卻較為失敗，這也致使該產(chǎn)品今年連續兩個(gè)季度跑輸投資基準，截至目前更是在132只同類(lèi)型產(chǎn)品中排名倒數第六。而中信證券資產(chǎn)管理部的執行總經(jīng)理劉輝掌管的兩只產(chǎn)品操作頗為類(lèi)似，行業(yè)配置上基本相同，二季度末的十大重倉股中也有一半是雷同的。截至目前，兩只產(chǎn)品同類(lèi)型理財產(chǎn)品的后15%的位置。
2011年以前成立的9只產(chǎn)品全部告虧
中信證券目前旗下共有14只集合理財產(chǎn)品，其中今年成立的就有4只(分別于今年1月、4月、5月、7月成立)，還有一只目前處于推廣期，即中信紅利價(jià)值。盡管在產(chǎn)品數量方面，中信證券不及國泰君安(旗下共有20只集合理財產(chǎn)品)和東方證券(旗下共有17只集合理財產(chǎn)品)，但在總資產(chǎn)份額和資產(chǎn)規模方面，中信證券位居首位。
Wind數據顯示，目前中信證券旗下的理財產(chǎn)品，總份額合計155.82億份，資產(chǎn)凈值合計157.62億元，在55家券商中排名第一。
盡管規模最大，今年推出新產(chǎn)品的力度很大，做大資產(chǎn)總規模的決心也很大，但旗下產(chǎn)品的業(yè)績(jì)今年以來(lái)卻并不是很爭氣。具體數據顯示，14只產(chǎn)品中，除去今年新成立的四只和目前還處于推廣期的一只產(chǎn)品，2011年以前成立的9只產(chǎn)品全部虧損，其中三只產(chǎn)品還位于132只同類(lèi)型理財產(chǎn)品的后15%的位置，中信積極配置更是以-15.35%的業(yè)績(jì)排名倒數第六。
中信積極配置：配得對行業(yè)，選不對個(gè)股
截至8月19日，由中信證券資產(chǎn)管理總監李洪先親自擔任投資經(jīng)理的中信積極配置今年以來(lái)下跌了15.35%，累計單位凈值為0.897元，在總共132只混合型集合理財產(chǎn)品中排在倒數第六。該產(chǎn)品成立于2009年5月，存續期為8年，李洪先自該產(chǎn)品成立時(shí)變開(kāi)始擔任投資經(jīng)理。
但今年一季度，中信積極配置凈值下跌4.21%，同期投資基準收益率為1.57%，跑輸基準5.78%；二季度更是下跌了7.32%，同期投資基準收益率為-2.21%，又跑輸基準5.11%。
在一季度的操作上，李洪先由于對市場(chǎng)謹慎樂(lè )觀(guān)的判斷，保持了較高的倉位。在組合配置上，積極配置了低估值的家電、建材，以及部分成長(cháng)性的公司，但今年一季度由于成長(cháng)性的公司估值相對較高在市場(chǎng)上遭遇大跌，而一些雖受政策負面影響預期大、但估值非常低但的銀行、地產(chǎn)等則在一季度表現較好，可這類(lèi)行業(yè)則被李洪先忽視，在組合上沒(méi)有這類(lèi)行業(yè)的配置，這也致使該組合在一季度跑輸了業(yè)績(jì)基準。
二季度，中信積極配置早期重點(diǎn)配置了家電、食品飲料和建筑建材，后期重點(diǎn)配置了化工、建筑建材和采掘。行業(yè)選擇是正確的，但是個(gè)股的差異和基本面的突變影響了對該組合的貢獻。而食品飲料方面的個(gè)股由于受成份股的調整，甚至產(chǎn)生了較大的超額負收益。
在二季報中，投資經(jīng)理李洪先也不禁感嘆到，“二季度里，雖然主辦人充分考慮‘價(jià)值’是今年的投資主線(xiàn)，但是個(gè)別領(lǐng)域和行業(yè)的高成長(cháng)憧憬也一度令人迷失�！�
從其二季度的十大重倉股來(lái)看，二季度以來(lái)跌幅較大的僅有3只個(gè)股，即中國玻纖、天房發(fā)展、中國鋁業(yè)，二季度以來(lái)分別下跌17.35%、27.30%、19.62%。
如此業(yè)績(jì)，投資者自然選擇了用腳投票。相較09年5月28日成立之初的9.43億份，截至二季度末該產(chǎn)品已經(jīng)縮水至2.48億份，贖回是投資者所能采取的最激烈的方式了。
劉輝：掌管的兩只產(chǎn)品均墊底
另一只跌幅超過(guò)10%且同為混合型產(chǎn)品的是中信股債雙贏(yíng)，作為一度有上佳表現的產(chǎn)品，今年已跌去12.59%，累計單位凈值1.2775元，該產(chǎn)品排名略好于海通穩健成長(cháng)，排在第121位。其投資經(jīng)理是資格較老的劉輝，他于今年1月底接替王江平成為中信股債雙贏(yíng)的投資經(jīng)理。劉輝目前兼任中信穩健回報的投資經(jīng)理，且是中信證券的執行總經(jīng)理，具備12年的證券投資經(jīng)歷。歷任中信證券研究咨詢(xún)部副總經(jīng)理、中信基金公司總經(jīng)理助理、研究總監、投資管理委員會(huì )成員、中信證券資產(chǎn)管理總監、執行總經(jīng)理，長(cháng)期從事投資與研究工作，曾擔任定向客戶(hù)、銀行理財產(chǎn)品投資經(jīng)理、曾負責社保轉持股份賬戶(hù)的投資管理。
中信股債雙贏(yíng)曾經(jīng)也取得過(guò)輝煌的成績(jì)，但進(jìn)入2011年，尤其是今年一季度和三季度以來(lái)，該組合的凈值便開(kāi)始大幅下跌。報告顯示，今年一季度中信股債雙贏(yíng)凈值增長(cháng)率為-5.09%，而同期投資基準收益率為1.59%，跑輸基準業(yè)績(jì)6.68%。
在二季報中，劉輝曾很有信心地認為，三季度股票市場(chǎng)的機會(huì )將對于二季度，但這種機會(huì )也將挑戰投資經(jīng)理對于行業(yè)和公司的選擇能力。并表示看好與保障房開(kāi)工建設這條主線(xiàn)相關(guān)的水泥、機械、家電和地產(chǎn)等行業(yè)，同時(shí)也對倉儲物流保持高度關(guān)注，并密切跟蹤食品飲料、零售等行業(yè)的業(yè)績(jì)和估值變化，且考慮擇機配置低估值的銀行業(yè)。
然而其二季報十大重倉股中，與保障性住房相關(guān)的信達地產(chǎn)二季度以來(lái)跌19.44%，海螺水泥跌了14.59%，格力電器則跌了7.87%，此外煙臺萬(wàn)華二季度以來(lái)跌10.91%，亞盛集團也跌了9.55%。
同為劉輝擔任投資經(jīng)理的中信穩健回報，今年以來(lái)下跌10.97%，在132只混合型理財產(chǎn)品中排到了第111名。
中信穩健回報在行業(yè)配置和個(gè)股選擇上，與中信股債雙贏(yíng)基本相似，在整個(gè)二季度，行業(yè)配置方面也是逐步向水泥、家電、物流倉儲、化工、機械設備、地產(chǎn)等方向集中，且二季度末的十大重倉股中，有五只個(gè)股是相同的，這也難怪兩只產(chǎn)品今年以來(lái)的跌幅頗為相近，堪稱(chēng)“難兄難弟”。